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FINANZAS

Informe del Emisor identificó dos burbujas en el mercado accionario local

miércoles, 21 de mayo de 2014
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Rubén López

Al hablar de burbujas en Colombia, lo primero que viene a la mente es el mercado hipotecario. Sin embargo, no es el único sector que puede sufrir este tipo de fenómenos, ya que tal como lo señala un informe delBanco de la República, en el segmento accionario se habrían presentado dos de estos episodios en los últimos años.

En concreto, las investigaciones realizadas en el informe muestran como en un periodo comprendido entre abril de 2003 y diciembre de 2013, se registraron fuertes indicios de burbuja en enero de 2006 y de nuevo entre octubre y noviembre de 2010.

La medición de estos indicadores se hizo estableciendo la relación entre el precio que tenía la acción en ese momento con el dividendo del mismo título.

En el primer caso, como explica el documento, el fuerte incremento en los precios de las acciones “son el resultado de un contexto internacional en el que los inversionistas extranjeros fueron atraídos por los mercados de países emergentes quienes presentaban un diferencial favorable en tasas de interés”.

De igual forma, en el segundo caso, el fenómeno se dio por las alzas presentadas entre noviembre de 2009 y diciembre de 2010, algo que se habría dado con motivo de un problema de oferta y demanda, en el que las peticiones para adquirir títulos de renta variable eran mayores a las opciones que existían en el mercado.

Es por esto que en el mercado accionario local, al igual que ocurrió con el hipotecario, en el que también se han identificado dos episodios de burbuja en 1996 y 2007, son los sectores económicos que habrían estado expuestos a este ‘recalentamiento en los precios de los activos’.

Por otro lado, el segmento de la economía que no habría presentado problemas en el estudio realizado entre enero de 1994 y diciembre de 2013 es el de divisas, algo que llama la atención al observar las grandes variaciones que ha presentado la moneda estadounidense en su cotización durante los últimos años.

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