Aprenda a cubrirse de las volatilidades del mercado y evite pérdidas en sus negocios

Por estos días, las volatilidades en los mercados se han convertido en `pan de todos los días`. Es normal por ejemplo que en una sola sesión, el dólar pierda $10, para en la siguiente recuperar $25, situación que termina afectando no solamente a los inversionistas, sino también a las empresas que suelen hacer sus presupuestos con una tasa de cambio específica.

Sin embargo, para hacer frente a estos cambios y para cubrirse ante estos movimientos, existen varias herramientas, desconocidas por muchos, pero que pueden ayudar a evitar pérdidas. Las coberturas son instrumentos bursátiles que se transan en la bolsa a modo de contratos, y tienen fecha de vencimiento cada tres meses usualmente. Según explica el analista de renta fija de Profesionales de Bolsa, Juan Camilo Santana, 'las coberturas son estructurales y diseñadas por la BVC, y son los instrumentos que se conocen como derivados y que tienen un comportamiento futuro en cualquier activo'.

Aunque el mercado ofrece diferentes tipos de derivados el más utilizado es el que está relacionado con el dólar o tasa de cambio. Según la BVC, del total de contratos negociados en el último mes, 7.461 fueron futuros sobre TES, 20.184 futuros sobre TRM, 14.553 sobre el mini futuro de TRM, llamado TRS; 2.414 sobre el futuro de la acción de Ecopetrol; 157 del futuro sobre la acción Preferencial Bancolombia y del futuro sobre el índice Colcap se movilizaron 41 títulos.

¿Cómo funcionan?
En el caso de la tasa de cambio, los instrumento son los contratos conocidos como TRM y mini futuro TRM o TRS, y la diferencia entre estos dos contratos es el tamaño de la inversión mínima.

Cuando se hace un contrato TRM, la inversión mínima es de US$50.000, mientras que el de TRS es de US$5.000. Después de establecer cual quiere negociar se concreta el plazo o tiempo que dura el futuro, en el mercado hay seis vencimientos durante todo el año, explica Santana.

Para poder hacer una cobertura en dólares usted necesita como primera medida tener una cuenta con una comisionista de bolsa o con un banco que ofrezca el servicio, así como definir el tipo de futuro que va a comprar y tener el dinero para la garantía.

La garantía equivale a 8% de la inversión que se quiere hacer. Así, por ejemplo, si se quiere un contrato TRS por el mínimo de US$5.000 a la tasa de cambio de hoy $1.834,71, quiere decir que negociará $9.173.550 y que de garantía deberá dejar $733.884. Este porcentaje de garantía puede variar según la firma comisionista de bolsa.

Las coberturas son instrumentos muy útiles para los importadores y exportadores, ya que le permite al empresario negociar una mercancía a un valor pactado con anterioridad, de manera que si este sube o baja inesperadamente no se vaya ver afectada la inversión. 'Las usan principalmente compañías cuyos ingresos o gastos se vean influenciados por el comportamiento del tipo de cambio. En la medida en que esto afecte sería importante hacer las coberturas', asegura el analista de renta fija de Serfinco, Daniel Lozano.

Si un empresario debe hacer un pago en dólares en seis meses y sabe que la tendencia de la moneda es alcista lo mejor es negociar un futuro con el fin de que cuando pague, si efectivamente el dólar subió, el dinero que tenga que desembolsar sea menor al hacer el cambio.

'El riesgo cambiario para las compañías que exportan o importan es fundamental, ya que puede afectarles positiva o negativamente. Hay varios tipos de cubrimientos como los forwards, futuros y opciones, algunos son transados en contratos hechos a la medida y otros son los contratos de derivados que son utilizados en la bolsa', afirma el analista de acciones Alianza Valores Santiago Melo.

Uno de los aspectos más importantes del uso de las coberturas es que se hagan con un objetivo específico y no se conviertan en ejercicios de especulación. Lozano advierte que hay quienes especulan a través de las coberturas TRM y esto es sancionado por el mercado ya que está manipulando de manera ilegal los comportamientos. Por ahora se espera que estos instrumentos tomen más fuerza y se negocien más en la bolsa.

Pensiones utilizan las coberturas en los portafolios
Los portafolios de Acciones Dólares, Acciones Euros, Acciones en Mercados Emergentes, y Acciones Asia, que administra la AFP Protección S.A. en pensiones voluntarias también se benefician del manejo dinámico de las coberturas cambiarias. 'De esta manera, los portafolios ya no están 100% expuestos a las fluctuaciones de las monedas, sino que podrán estar cubiertos o expuestos, total o parcialmente, de acuerdo con las condiciones del mercado'.

Las opiniones

Daniel Lozano
Analista de renta fija de Serfinco
'Es importante que las coberturas se hagan con un objetivo específico, que es el de mitigar el riesgo y que si es así no se lleguen a hacer ejercicios de especulación'.

Juan Camilo Santana
Analista de renta fija de Profesionales de Bolsa
'Las coberturas son herramientas para protegerse o proteger la inversión ante movimientos inesperados como los que están pasando en este momento con el dólar'.