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Las OPA por el GEA


Las ofertas que ponen al GEA contra las cuerdas

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Puestos en las Junta Directivas de Bancolombia y Grupo Argos, apuesta de Gilinski

viernes, 4 de marzo de 2022

Podría lograr hasta un puesto en el órgano directivo de la entidad financiera. Haría una operación similar en el Grupo Argos

A la espera de que la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) adjudique las segundas OPA, Gilinski consiguió agregar a su participación 14,2 millones de acciones en Nutresa, equivalentes a 3,11% de la compañía, y 36,2 millones de títulos en Sura, lo cual le otorgó 7,74% adicional. Con este panorama, el empresario caleño llega a 30,7% y 31,5%, respectivamente.

Dicho control sobre los emisores le da un mayor poder económico y político al empresario, y, con las terceras OPA que se presentaron el lunes, no solo pretendería alcanzar sillas en las dos compañías a las que accedió, sino que buscaría tener injerencia en el órgano directivo de Bancolombia y Grupo Argos.

Así lo ratificó el mismo Jaime Gilinski en entrevista con LR. A la pregunta de si tenía planes de buscar sillas en las juntas directivas de dichas empresas, contestó de forma positiva y agregó: “creo que podemos contribuir a generar valor en esas compañías”. No en vano, semanas atrás, él y su hijo, Gabriel Gilinski renunciaron a la Junta Directiva del banco GNB Sudameris.

Según un informe especial de renta variable elaborado por Corficolombiana, la estructura de enroque accionario del Grupo Empresarial Antioqueño (GEA) se evidencia con el cálculo de las participaciones cruzadas, donde el porcentaje sobre una empresa en particular implica la posibilidad de obtener recursos externos sin perder el control. Será el poder sobre Nutresa lo que definirá la composición de las demás juntas directivas, incluyendo Sura, Argos y Bancolombia.

Si bien dicho análisis toma como condicional el hecho de que Gilinski logre una posición por encima de la que tienen los otros integrantes del otrora Sindicato Antioqueño, se prevé que durante la elección de la junta de Nutresa, consiga dos miembros patrimoniales y cerca de dos independientes.

“Habiendo obtenido dicha participación en la multilatina de alimentos, para efectos de las asambleas de accionistas, a los votos en Sura y Argos se le suman los del empresario caleño. Una vez completado este papel en la empresa de seguros e inversiones, los votos correspondientes a Sura en Argos, Bancolombia y Nutresa pasan también a ser del Grupo Gilinski”, detalla la estrategia.

Una vez conseguida esta injerencia, se citaría a asambleas extraordinarias en la entidad financiera y el consorcio de inversiones y construcción, para también concretar una posición dominante. Una vez controlados los órganos directivos de estos emisores, los votos también se transferirían a Gilinski.

Para Andrés Duarte, director de Renta Variable para Corficolombiana, “lo que está haciendo actualmente es pretender entrar a tener participaciones accionarias y puestos en las juntas directivas, pero a través de Nutresa y Sura. Si no lo logra, le tocaría hacer una OPA por Grupo Argos y Bancolombia directamente. El tema está en movimiento”.

La oferta por Inversiones Suramericana busca entre 5,2% y 6,5%, pagando un total de US$9,88 por cada título, igual valor que había ofrecido en la segunda OPA lanzada por el mismo emisor. Sin embargo, en el caso de la multilatina de alimentos, el empresario caleño aumentó la oferta a US$12,58 para quedarse con, máximo, 12% adicional. La oferta que cerró esta semana ofrecía US$10,48 por las mismas acciones. Con la tercera ronda de ofertas de adquisición, el comprador se quedaría 38% y 42,7% en Sura y Nutresa.

Valeria Álvarez, analista de Renta Variable para Itaú Comisionista de Bolsa, aseguró que “el funcionamiento de las juntas depende de los reglamentos que tengan al interior de las compañías. Gilinski entraría a poseer un pedazo de la participación que tiene Sura en Argos y Bancolombia, lo cual le abriría la posibilidad de tener la menos una silla en dichos órganos directivos, avanzando así en su ingreso a este grupo económico”.

¿Quiénes son independientes?

Con la nueva ronda de ofertas de adquisición presentada por Gilinski, se abrió el debate sobre quiénes son miembros independientes en las juntas directivas.

Hasta ahora, estos han optado por no vender en la primera y segunda OPA, las cuales le otorgaron 30,7% y 31,5% en la compañía de inversiones y la multilatina de alimentos. El comprador llegaría a pretender dos miembros patrimoniales y al menos un independiente.

Según el artículo 44 de la Ley 964 de 2005, las juntas directivas de los emisores de valores deben integrarse por un mínimo de cinco y máximo 10 miembros principales, de los cuales 25% deberán ser independientes.

Tal como lo describe la misma normativa, no podrá tomarse como independiente a aquella persona que sean empleado o directivo del emisor o de alguna de sus filiales, subsidiarias o controlantes, incluyendo aquellas personas que hayan ostentado esos cargos en algún momento.

Según Luis Humberto Ustáriz, socio de Ustáriz & Abogados, “la experiencia que se tenga en el ramo de la empresa es determinante. Cuando se tiene el conocimiento, no se depende económicamente, la influencia a la que puede verse sometido es mínima”.

Adjudicación de la segunda ronda de OPA sería efectiva hoy en la BVC

Hoy se cumple el cuarto día de los cinco comunes que tiene la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) para confirmar y adjudicar la segunda ronda de las OPA presentada por Jaime Gilinski, para quedarse con un porcentaje adicional y mayoritario en Grupo Sura y Grupo Nutresa. Luego de que dicha entidad cumpla este proceso, el empresario caleño desembolsaría un total de US$506,4 millones, monto que le entraría al mercado colombiano y que, en su gran mayoría, iría a la diversificación de portafolios y activos internacionales u otros sectores.

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