Última Junta del gobierno Petro en el Banco de la República con SOS por dólar a $3.100

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Mañana a la 1:15 p.m. se conocerá una nueva decisión de la Junta Directiva del Banco de la República sobre las tasas de intervención. El mercado pronóstica que los tipos subirán 50 puntos básicos y se elevarán hasta 12,50%, lo que llevaría al costo del dinero a máximos no vistos desde abril de 2024.

La discusión se dará en un momento de turbulencia del mercado cambiario, pues las negociaciones del dólar tocaron mínimos de $3.097 durante la jornada, rompieron el piso de $3.100 y llegaron a mínimos del 11 de abril de 2019. Un panorama que pocos analistas preveían para la mitad de este año.

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Más allá de la política monetaria, con la que el Emisor usa las tasas como instrumento para contener el costo de vida de los colombianos, también cuenta con mecanismos de intervención del mercado cambiario.

La historia se remonta a septiembre de 1999, cuando la tasa de cambio en Colombia empezó a flotar libremente. En otras palabras, el precio del peso con respecto al dólar de los Estados Unidos comenzó a moverse acorde a las condiciones del mercado: Si aumenta la demanda de dólares en el mercado cambiario, la tasa de cambio subirá; mientras que si se incrementa la oferta de dólares en dicho mercado, la tasa de cambio disminuirá.

Antes de este esquema, el Banco de la República tenía un sistema de banda cambiaria que regía en Colombia desde 1994. Con este instrumento, la tasa de cambio flotaba dentro de unos parámetros establecidos por la autoridad cambiaria para prevenir volatilidades extremas, como variaciones bruscas de la tasas de cambio, que dificultan las operaciones con el resto del mundo por parte de los residentes del país.

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"En el tope de la banda cambiaria el Emisor vendía cuantos dólares le fueran demandados a una tasa de cambio previamente anunciada, mientras que en la parte inferior compraba los que le fueran ofrecidos", explicaron desde el Emisor.

Desde entonces, se establecieron los mecanismos de intervención del Banco de la República en el mercado cambiario, pues el Emisor no busca defender un nivel particular de la tasas de cambio. Entre esos instrumentos están las opciones call y put, que tiene características establecidas en la reglamentación actual, es decir, la Resolución Externa No. 1 de 2018.

"El Banco de la República podrá intervenir en el mercado cambiario con el fin de regular la liquidez del mercado financiero y el normal funcionamiento de los pagos internos y externos de la economía, evitar
fluctuaciones indeseadas de la tasa de cambio y acumular y desacumular reservas internacionales, de acuerdo con las directrices que establezca su Junta Directiva, mediante la compra o venta de divisas, de contado y a futuro", se establece en la resolución.

El Banco, en otras palabras, puede comprar o vender divisas a los establecimientos bancarios, corporaciones financieras, compañías de financiamiento, cooperativas financieras, la Financiera de Desarrollo Nacional S.A., Bancoldex, las sociedades comisionistas de bolsa de valores, sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías, los sistemas de compensación y liquidación de divisas y las cámaras de riesgo central de contraparte, así como a la Nación-Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

Ese mismo documento se establecen las operaciones de intervención autorizadas, entre ellas la venta de opciones put y call a tasas de mercado, mediante le mecanismo de subasta; venta de divisas de contado mediante contratos FX Swap, a las tasas que fije el Emisor, o venta de divisas mediante contratos forward de cumplimiento financiero a tasas de mercado.