Mercado prevé estabilidad en las tasas de interés del Banco de la República

Un consenso mayoritario en el mercado financiero anticipa que la Junta Directiva del Banco de la República optará por mantener la cautela en su próxima reunión de política monetaria programada para el 30 de septiembre.

La más reciente encuesta de expectativas de Citi señala que la mediana de los analistas proyecta que el Emisor dejará inalterada la tasa en 12,00%.

De las 23 instituciones consultadas en la encuesta, 18 entidades prevén que el tipo de interés se mantendrá estable en 12%. Únicamente dos analistas, Anif y Banco Popular, pronostican un incremento de 25 puntos básicos, que ubicaría la tasa en 12,25%. En contraste, tres firmas, Bancóldex, Corficolombiana y Credicorp Capital, anticipan un ajuste al alza de 50 puntos básicos para situarla en 12,50%.

Desde Acciones & Valores se alinean con la expectativa de no mover el indicador. Hugo Camilo Beltrán, analista económico de la firma, explicó las razones detrás de este pronóstico.

“Desde Acciones & Valores coincidimos en el consenso del mercado de mantener inalterada la tasa. Si bien las presiones fiscales e inflacionarias agregan presión, consideramos que la Junta actual pondera el impacto que está teniendo las altas tasas en el crecimiento de la economía”, dijo.

Beltrán explicó que “una tasa de 12% implica una tasa real ex-ante cercana a 6%, por encima de 3,4% que es la tasa neutral para Colombia. Esto es una postura claramente contractiva”.

En su opinión, el equipo directivo adoptará la estrategia de cautela, estudiando el rumbo de otros indicadores para medir el rumbo de la tasa.

En esa misma línea, Skandia también prevé que el tipo continuará en 12%. Catalina Tobón, jefe de estrategia e inversión de la entidad, sostuvo que “la tasa real está en niveles contractivos. Entonces si el Emisor deja quietas las tasas, y la inflación sube un poco, entonces eso es un forma de disminuir las tasas reales”.

No obstante, la vocera advirtió que la presencia de distintos elementos dificulta una decisión unánime en la Junta.

“Sin embargo, difícilmente todos losmiembros van a estar de acuerdo con mantener tasas inalteradas. Hay muchas presiones por el lado de la oferta, así que eventualmente si quieren anclar las expectativas hacia adelante les toca subir las tasas aunque sea una vez más”, dijo.

Una postura clara sobre el fin de los incrementos proviene del Banco de Occidente, donde consideran que la tasa alcanzó su nivel máximo. David Cubides, economista jefe de la entidad, indicó que “el Emisor terminó su ciclo de alzas, en buena medida porque ya consideramos que la tasa está en un nivel suficientemente restrictivo. En un horizonte, más allá del cierre de este año, la inflación podría empezar a caer”.

Sobre la decisión del 30 de septiembre, Cubides argumentó que la prudencia prevalecerá ante los riesgos climáticos y energéticos. “Creemos que el Banco Central va a preferir adoptar una postura más cauca, va a esperar más datos”.

Camilo Pérez, director de investigaciones económicas del banco, planteó el escenario de equilibrio en el mercado. “La realidad es que en este momento yo creo que hay argumentos de lado y lado para pensar en estabilidad o aumento de tasa de interés ”.

Agregó que “las decisiones de la Junta están hoy en día muy complicadas de leer. Los integrantes están divididos en sus opiniones. Están los miembros del gobierno anterior, los que vienen de tiempo atrás, y ahora el ministro Gómez, que tienen convicciones bien diferentes”.

Remarcó que el Emisor ha sorprendido en la mayoría de sus decisiones de este año.