Mercado está a la espera de precios de activos de la petrolera Ecopetrol

Siendo así, además de la venta de las acciones de la Empresa de Energía de Bogotá (EEB) y de  Interconexión eléctrica (ISA), que tienen un precio por título de $1.815 y $7.979, con lo que se recogería cerca de $1,5 billones, faltaría analizar cuanto será el precio del 100% de las acciones de Propilco, estimado en $1,89 billones, el valor acordado con EPM por 51% de Invercolsa, que en libros sumaría $269.300 millones, y más adelante, la estimación de Bioenergy.

Está firma que ahora está en la mira porque tendría también sobrecostos en su construcción se vendería solo después de que empiece a generar utilidades la nueva planta Alcaraván que se estima finalmente estará lista para el último bimestre. 

La idea con este último activo, que ha sido el segundo dolor de cabeza de Ecopetrol, después de Reficar, ya que pasó de costar US$138,6 millones en 2010 a US$750 millones en 2016, y ha tenido un retraso de tres años para su entrada, es que finalmente en el segundo semestre de este año empiece a generar utilidades que lo hagan más atractivo ante lo ojos de posibles interesados. 

“Para el mercado estas ventas en principio se ven positivamente ya que se considera que una compañía petrolera puede ser más eficiente en el negocio que maneja y sabe, y puede por otro lado ganar vendiendo negocios alternos, que hoy maneja, pero que en realidad carece de conocimientos para hacerlo”, explicó Diego Franco, corredor de Bolsa. 

De la misma manera, opinan expertos del sector, que señalan que con Reficar se aprendió parte de la lección, y que en la actualidad lo más importante para Ecopetrol es que empiece a explorar, especialmente dentro del continente, ya que son proyectos mucho más sencillos, de US$4 millones o US$5 millones, que producirían a la fija 700 barriles diarios y en los que Ecopetrol tiene experiencia. 

Franco aclaró que para que estas ventas se sigan viendo de forma positiva, en el precio que se acuerde se deben incluir las inversiones que ha hecho Ecopetrol en esos activos, para que el valor en el que se entreguen no esté por debajo y no se genere una perdida al liquidar. 

Frente a Propilco, que era el complemento de Reficar en un principio, Franco explicó que la venta de igual manera es asertiva, ya que el tamaño de la refinería es 40% o 50% mayor de lo que se planteó en un principio, cuando se buscaba esta sinergía, por lo que la propia infraestructura de Reficar suplirá lo que se esperaba hiciera la química, que igual sigue siendo un activo muy atractivo. 

Analistas de Credicorp Capital explicaron que esta venta es atractiva desde los ojos del mercado, “ya que facilita las necesidades de financiación de la actividad principal en un contexto de bajos precios del petróleo. Sin embargo, dado que la venta debe cumplir con la Ley 226, el proceso no es inminente”, y podría demorar cerca de tres o cuatro años para todos los casos.

¿En que quedaron las inversiones en Biocombustibles?
A pesar de que hace años, el apoyo del Gobierno hacia una transición de combustibles fósiles 100% a unos más amigables con el medio ambiente, que tuvieran porcentajes de biocombustibles, llevó a fuertes inversiones del sector agrícola e industrial, ahora la preocupación, según explicó a LR Jorge Bendeck, director de Fedebiocombustibles, es que esas promesas se quedaron en veremos y de 8% y 10% que tienen las fórmulas de combustibles parece que no se va a pasar. Siendo así, faltaría analizar cuáles serán los impactos en rentabilidad de las inversiones que se hicieron como la de Ecopetrol.

La opinión

Diego Franco
Corredor de bolsa
“Es mejor una petrolera con caja que diversificada. Ahora, el hecho de que Ecopetrol tenga liquidez le permitiría tomar ventaja en el sector”.