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En política monetaria la firma apuntó que Colombia sigue teniendo uno de los tipos de interés más altos de la región, con 9,5%
JP Morgan habló de la situación macroeconómica colombiana y entre ello señaló que podría surgir "un posible catalizador a mediano plazo"con las elecciones presidenciales de mayo de 2026, que se convertirán en un factor clave para el mercado.
Mientras esto sucede, indican que las valoraciones siguen siendo atractivas, sin embargo, señalaron que es prematuro para adoptar una posición en este momento."Creemos que no hay ningún apoyo fundamental para el reciente repunte y no mantenemos ninguna asignación en acciones colombianas en nuestra cartera modelo".
En el análisis, en política monetaria la firma apuntó que Colombia sigue teniendo uno de los tipos de interés más altos de la región, con 9,5%, y uno de los déficits fiscales más elevados.
En cuánto a la reforma pensional, destaca que las aportaciones al sistema privado se reducirán a la mitad y esto podría provocar "un menor dinamismo en los volúmenes negociados de renta variable debido a la disminución de las entradas en las AFP".
Señalan que hay dos riesgos que podrían afectar a la renta variable colombiana, además de la reforma pensional, un segundo factor son las necesidades de financiamiento del tesoro, que "seguirán ejerciendo presión sobre las condiciones financieras internas presión sobre las condiciones financieras internas".
En el informe destacan que aunque ha habido más interés por la renta variable colombiana tras el repunte provocado por la amenaza arancelaria de EE.UU., y creen que no hay impulsores fundamentales sustanciales en el horizonte. "Mantenemos nuestra opinión de que existen mejores oportunidades en otros países latinoamericanos. Desde una perspectiva descendente identificamos riesgos tanto locales como externos", comentó JP Morgan.
Entre los riesgos de política monetaria y los riesgos fiscales, también mencionan riesgos externos, como que puedan seguir las amenazas arancelarias del Gobierno Trump contra el presidente Gustavo Petro como táctica de negociación en temas de inmigración, lo que podría llevar a un aumento de la volatilidad del mercado.
Además, los esfuerzos para impulsar la producción nacional de petróleo de Estados Unidos podrían dar lugar a precios del petróleo más bajos, "podría afectar negativamente a la moneda y a los fiscales".
Finalmente, en la estrategia de inversión, como se mencionó, no tienen valores colombianos en la cartera modelo. Pero destacaron que la acción preferida para ganar exposición a Colombia es Cementos Argos.
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