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Top 10 de vendedores extranjeros de deuda local colombiana
HACIENDA

Inversionistas globales venden bonos TES ante mayores riesgos por Gustavo Petro

sábado, 18 de enero de 2025

Top 10 de vendedores extranjeros de deuda local colombiana

Foto: Gráfico LR

Una mezcla de factores globales y locales “destruyó el año” para la deuda colombiana en moneda local, dijo Andrés Pardo, estratega de XP Investments

Bloomberg

Los inversionistas globales se están deshaciendo de los bonos colombianos, en medio del nerviosismo por la gestión financiera del presidente Gustavo Petro.

Los bonos denominados en pesos, conocidos como TES, son los bonos gubernamentales en moneda local con peor desempeño en los últimos tres meses después de Brasil, representando una pérdida de 3,5% para los tenedores de bonos colombianos en comparación con una ganancia del 1,6% en el índice Bloomberg más general. La caída ha sido impulsada en gran medida por los extranjeros, que han reducido su posición en el mercado al nivel más bajo desde febrero de 2016.

Una mezcla de factores globales y locales “destruyó el año” para la deuda colombiana en moneda local, dijo Andrés Pardo, estratega de XP Investments. “La prima de riesgo de Colombia es una de las más altas entre los países con metas de inflación de la región”.

Durante el año, Stichting Pggm Depositary, una firma de inversiones que administra las pensiones de los trabajadores holandeses, vendió una posición por un valor de US$460 millones ($2 billones), mientras que el gobierno de Singapur se deshizo de US$419 millones y el fondo soberano de riqueza de Kuwait vendió US$223 millones, según datos de la Contraloría de Colombia.

A fines de año, las empresas extranjeras poseían solo 18% de los US$135.000 millones en títulos TES en circulación, según datos del Ministerio de Hacienda. Hace dos años, eran los mayores tenedores de esos títulos, con una participación de 27%, superando a los fondos de pensiones locales.

El gestor del fondo holandés declinó hacer comentarios y los otros fondos no respondieron inmediatamente a las preguntas en busca de comentarios.

En muchos sentidos, Colombia es víctima del pesimismo ante los mercados emergentes, que compiten con los activos estadounidenses por la atención de inversionistas. Los operadores están cada vez más convencidos de que la Reserva Federal no tiene prisa por acelerar los recortes de tasas, lo que ha fortalecido el dólar estadounidense y ha tenido repercusiones en los mercados cambiarios mundiales.

Pero esos factores se han visto agravados por las dudas sobre la política de Colombia bajo el liderazgo de Petro, un líder de izquierda que ganó la presidencia en 2022 prometiendo introducir grandes cambios en el conservador modelo económico del país. Asustó a los inversionistas con una controvertida propuesta de descentralizar el gobierno. Y las perspectivas fiscales se han convertido en una preocupación, ya que los ingresos fiscales fueron insuficientes, se redujeron los recortes del gasto y el salario mínimo aumentó mucho más de lo esperado.

Recientemente, el nombrado ministro de Hacienda, Diego Guevara, viene intentando tranquilizar a los inversionistas prometiendo mantener la deuda pública en una senda sostenible. En una entrevista esta semana, dijo que el hecho de no hacerlo ha tenido consecuencias “catastróficas” para algunos gobiernos de la izquierda radical en la región.

El peso perdió 12,5% frente al dólar el año pasado, lo que lo convierte en una de las monedas de mercados emergentes con peor desempeño seguidas por Bloomberg.

Petro designó el miércoles a los académicos Laura Moisa y César Giraldo como codirectores del Banco de la República, quienes asumirán sus cargos a fines de febrero y participarán en la primera reunión de política monetaria en marzo. Los nombramientos podrían potencialmente cambiar el equilibrio de fuerzas en la junta hacia una postura más dovish.

En su reunión más reciente, el banco central sorprendentemente desaceleró el ritmo de flexibilización monetaria, recortando las tasas en 25 puntos básicos el mes pasado, un recorte menor de lo que esperaba el mercado.

Guevara, quien también es miembro con derecho a voto del comité de política monetaria, no excluye que las autoridades de política monetaria mantendrían la tasa inalterada en 9,5% en su próxima reunión este mes.

El aumento de 9,5% del salario mínimo propuesto por Petro puede retrasar la desaceleración de la inflación hacia la meta de 3% del banco, lo que se espera que ocurra a finales de año. Eso podría ayudar a restablecer cierta demanda de los inversionistas extranjeros si las tasas siguen altas, dijo David Cubides, economista jefe de la corredora de valores Alianza Valores, con sede en Bogotá.

Hay algo menos de apetito de los extranjeros en papeles domésticos en medio de este contexto un poco más retador”, dijo. “También a nivel regional hemos visto una desvalorización de la deuda pública que tiene que ver con temas fiscales, con temas políticos, en general con la región, un poco más riesgosos desde el punto de vista de crédito soberano”.

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