Gasto público superó a la inversión en primer trimestre y hoy equivale a 15,9% del PIB

La revelación de los datos del Producto Interno Bruto del Dane, correspondientes al primer trimestre de 2026, más allá de mostrar un ritmo de crecimiento de 2,2%, dejó ver el rezago del país en materia de la inversión (entendida como la formación bruta de capital) en relación con el gasto público.

En este sentido, Corficolombiana detalló que, por primera vez desde 2006, el gasto del Estado fue mayor a lo que se generó en inversión, pues entre enero y marzo la primera división representó 15,9% del PIB frente a 15,7% de la segunda.

Si se revisa el comportamiento de ambos rubros en el primer trimestre de 2026, ambos crecieron pero cada una a un ritmo distinto. La división de la administración pública y defensa, educación, salud y planes de seguridad social obligatorios tuvo una variación de 5,7%, con la educación de no mercado como la subcategoría de mayor crecimiento (9,5%).

Mientras tanto, la inversión fija creció al ritmo de 3,7%, recuperándose de la contracción reportada en el cuarto trimestre de 2025 (-2%). Este desempeño se sustentó en un mejor rendimiento de la inversión en maquinaria y equipo, que tuvo una expansión de 12,8%.

A pesar del mejor desempeño de la inversión fija en dicho periodo, la inversión bruta presentó una contracción hasta -3%, explicada por una caída marcada en los inventarios.

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“Este comportamiento está asociado principalmente a que se cuenta con menor entrada de edificaciones residenciales y no residenciales entrando en los inventarios de productos en proceso”, comentó Alejandro Reyes, economista principal de Bbva Research en Colombia.

De acuerdo con César Pabón, director de investigaciones económicas de Corficolombiana, los sectores que más se han resentido por la caída en la inversión son el de infraestructura y el minero-energético, dos de las tres actividades económicas que retrocedieron frente al periodo enero-marzo de 2025.

“Colombia crece, pero cada vez construye menos. Menos vivienda, inversión, empleo formal y capacidad para impulsar la economía desde las regiones. Las consecuencias empiezan a sentirse en mayor presión sobre los arriendos, menor capacidad de acceso para la clase media y un entorno de creciente incertidumbre para la inversión”, señaló la Cámara Colombiana de la Construcción, Camacol.

Del lado del sector extractivo, Nelson Castañeda, presidente de Campetrol, agregó que “es necesario recuperar los niveles de producción asegurando condiciones operativas en territorio, viabilizar proyectos estratégicos, fortalecer la competitividad y la certidumbre para atraer inversión y reactivar la exploración de hidrocarburos”.

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Para Pabón, el menor dinamismo en la formación bruta de capital refleja que los inversionistas están percibiendo un deterioro fiscal e incertidumbre en el corto plazo.

“Termina afectando el crédito y debilita el crecimiento futuro. La caída de la inversión a mínimos de décadas da cuenta del desbalance en el modelo de crecimiento, situación que no es sostenible pues confirma el agotamiento de la actividad económica”, detalló el director de investigaciones económicas.

La preocupación del peso del gasto público se centra en su relevancia en el dato del PIB. Frente a ello, Anif detalló que si se excluyera esta categoría, el ritmo de crecimiento económico en el primer trimestre de 2026 habría sido de 1,5%.

“Las actividades institucionales y el gasto público asociado al periodo electoral representaron un soporte importante a la actividad económica en el inicio del año, hecho reflejado en periodos anteriores”, concluyeron.