Anif alertó que con reforma pensional el ahorro de las AFP caería hasta 33% del PIB

Anif advirtió que una de las consecuencias que traería la reforma pensional es que el ahorro pensional caería hasta 33% del PIB, equivalente a $1.209 billones en 2037. Un panorama bastante complejo, porque al cierre del año pasado, el ahorro bruto de Colombia fue de apenas 13,7% del PIB, la cifra más baja entre las seis economías más grandes de América Latina. Este resultado contrasta con países como Chile y Perú, que alcanzaron niveles cercanos a 22%.

Destacó que el ahorro pensional administrado por las AFP (RAIS) sin la reforma pensional promovida por el Gobierno Petro crecería hasta 49,9% del PIB en 2048, equivalente a $3.506 billones, mientras que, según Anif, con la reforma, su pico sería mucho menor: 33% del PIB ($1.209 billones) en 2037, cayendo a 3,2% del PIB hacia 2100.

Además, bajo la reforma, el flujo de ahorro administrado por las AFP se reduciría de 1,8% del PIB a 0,6% en 2025. En términos monetarios, en 2026 las AFP dejarían de recibir $19,3 billones, mientras el FAPC acumularía $18,5 billones, lo que se traduce en una pérdida neta de $0,79 billones para la economía. Para 2040, el ahorro total sería de $1.212 billones sin reforma y $1.042 billones con reforma, es decir, $169,7 billones menos, una diferencia equivalente al valor de 10,4 reformas tributarias de $16,3 billones cada una.

Esta caída del ahorro sobre el mercado de capitales, en 2040, la reducción afectaría principalmente la deuda pública local ($68 billones), la renta variable internacional ($47 billones) y los fondos de capital privado ($47 billones). En general, el total de ahorro nacional se reduciría de $1.212 billones a $1.042 billones, con impactos directos en la inversión, la confianza de los inversionistas y la estabilidad financiera.

Anif advirtió que un menor nivel de ahorro compromete la capacidad del país para responder a choques fiscales y financieros, y puede afectar su calificación crediticia y su margen fiscal.

La entidad recordó que las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) manejan actualmente $464 billones y que, según los cálculos de Anif, el Fondo de Ahorro del Pilar Contributivo (Fapc), acumularía ahorro hasta 8,3% del PIB en 2044, pero con el tiempo se reduciría hasta 1% del PIB.

Esto implica una pérdida estructural de ahorro nacional cercana a 10 puntos del PIB en el largo plazo. Además, se destaca que América Latina ha mantenido históricamente bajas tasas de ahorro (17,5% del PIB entre 1980 y 2014), frente a 33,7% de las economías asiáticas emergentes.

El informe señaló que mientras Perú y Chile mantienen tasas de ahorro de alrededor del 22%, Brasil y Argentina superan el 15%. En este contexto, Colombia se encuentra rezagada, lo que limita su capacidad para financiar inversión y sostener el crecimiento económico.

El país necesitaría entonces $63 billones adicionales para cerrar la brecha frente a los niveles de inversión que tenía antes de la pandemia. En el segundo trimestre de 2025, la inversión nacional seguía 9,8% por debajo del nivel de 2019.