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Según el análisis de Valores Bancolombia lo que se espera en materia de producción es que la compañía haya cerrado con 700.200 bped, es decir 4,9% menos que en el mismo periodo de 2015. Esta reducción se daría especialmente “por la baja natural resultado de menores inversiones en exploración y producción y el cierre de los campos Caño Sur y Akacias”, explican.
No obstante, a pesar de que esto generaría una caída de los ingresos, los analistas esperan que sea en parte amortizado por las mejoras que el precio del barril del crudo tuvo entre abril y junio, cuando se pasó de US$33,6 en promedio durante el primer trimestre, a una media de US$45,5 en el segundo. Ahora, “la mitigación del precio no sería en un alto porcentaje (35%) ya que en el mismo periodo la tasa de cambio cayó 7,9%”, explicaron los expertos.
Siendo así, lo que “esperamos es que tanto los ingresos brutos como los ingresos netos de la compañía caigan en promedio 18% durante el segundo trimestre de este año en comparación con el segundo trimestre del año anterior (donde se obtuvieron ventas de $14 billones). Mientras que por el lado del Ebitda esperamos un avance de al menos 8%”, explicó Felipe Pinzón, jefe de investigación de Profesionales de Bolsa.
Sin embargo, y a pesar de que Ecopetrol se sumará al grupo de petroleras que entreguen resultados en positivo, una de las grandes preocupaciones del mercado es que la producción no esté creciendo sino que se encuentre estancada. “Si n o incrementa su tecnología en recobro y no tiene hallazgos, los resultados de Ecopetrol estarán muy desalineados frente al cierre de 2016”, explicó Diego Franco, director de estudios económicos de Franco Valores, quien agregó, que la pregunta que se espera responder es si la empresa tendrá la capacidad de ser más eficiente ya que se le está acabando el margen de maniobra y está teniendo resultados aceptables, que se derivan es de ahorros y desinversiones, y no de una mejora de la gestión.
De hecho, para los analistas la salvación estará en los ahorros de $979.000 millones del semestre, que Ecopetrol explicó a LR que ha logrado a la fecha, de los cuales $558.000 se realizaron entre abril y junio.
Con este panorama, las expectativas del mercado sobre la utilidad rondan entre $300.000 millones y $900.000 millones. Todo dependiendo del impacto real que tendrá Reficar, que ya está funcionando a 100%.
Finalmente, los analistas recuerdan que para el resto del año ayudará los flujos de caja superiores, de la venta de las acciones de ISA y de la EEB, que deberían permitir mejoras en el programa de exploración y producción.
Nueva austeridad para la empresa
A pesar de que las petroleras ya estaban realizando cuentas con un precio de US$40 por barril, el equipo de Global Securities explicó que “la fuerte volatilidad genera incertidumbre sobre el futuro, por lo que aún se esperan niveles más estables para invertir en exploración y producción”. De hecho, en Ecopetrol están “acuartelados” buscando cómo reforzar las medidas de austeridad. “Tenemos que seguir con el cinturón apretado y cuidar cada peso”, le dijo Juan Carlos Echeverry, presidente de la firma, a sus directivos al revisar los planes para reducir más los costos en lo que resta de 2016.
La opinión
Omar Suárez
Analista de Alianza Valores
“Ayuda mucho que Ecopetrol no esté solo en producción sino también en el transporte, que fue el gran protagonista del primer trimestre”.
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