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Tasa de interés del Banco de la República
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Economistas y profesores como Jayati Ghosh, Pedro Rossi y Fadhel Kaboub aseguraron que subir las tasas de interés no debe ser la única forma para controlar inflación
Desde Ágora Bogotá se llevó a cabo el Festival de Economías para la Vida, un encuentro que reunió a algunos de los economistas progresistas más influyentes del mundo para analizar la transformación económica del país, a partir de sus experiencias internacionales y de cómo abordar la política monetaria en un contexto de choques externos, como los derivados de la guerra en Medio Oriente.
En medio de este foro, algunos académicos, como la profesora y economista de la University of Massachusetts Amherst, Jayati Ghosh, plantearon que la política de los bancos centrales no debe limitarse única y exclusivamente a “subir y bajar tasas para controlar la inflación”.
“Es como el dicho: si tienes un martillo, todo parece un clavo. Los bancos centrales tienden a usar siempre la misma herramienta, sin importar la causa del problema. Eso no tiene sentido y puede empeorar la situación para la gente común”, dijo.
La experta aseguró que existen múltiples causas detrás de la inflación en un país como Colombia, entre ellas los precios de importación, el comportamiento del tipo de cambio y los choques externos. Por ello, señaló que es necesario considerar alternativas como diversificar las fuentes de suministro, fortalecer las reservas, intervenir en el mercado cambiario e incluso aplicar controles de precios sobre bienes esenciales.
Fadhel Kaboub, economista y profesor de la Universidad de Denison, aseguró que la teoría monetaria moderna plantea que la verdadera restricción no es la falta de dinero, sino el riesgo de inflación. “Gran parte de la inflación en nuestros países es importada. Cuando importamos alimentos, energía o insumos, también importamos presiones inflacionarias. Algunos actores pueden subir precios simplemente porque tienen la capacidad de hacerlo. Ese tipo de inflación no se resuelve con austeridad, sino con regulación y tributación que limiten ese poder”, dijo.
La profesora Ghosh aseguró que el principal problema en la política de las economías avanzadas es que no consideran el impacto de sus decisiones sobre otros países. “Sus políticas monetarias generan flujos de capital que terminan provocando crisis en economías más vulnerables. Además, existen dobles estándares, como se evidenció durante la pandemia, y un uso de instituciones internacionales para imponer condiciones que limitan el desarrollo de otros países” agregó.
Pedro Rossi, economista e investigador en el Global Fund for a New Economy y profesor de la Universidade Estadual de Campinas, aseguró que hay un cambio de paradigma económico a nivel global que también comienza a sentirse en América Latina, ya que el rol del Estado se está redefiniendo y las políticas fiscales de hace 10 o 15 años ya no se aplican de la misma manera.
“Hoy se reconoce más claramente el papel del Estado en la distribución del ingreso, a través del gasto público y la tributación, que son fundamentales. El debate sobre reformas tributarias está presente en toda la región y en el mundo. Además, existe una creciente idea de que el Estado debe tener un papel más activo en la asignación de recursos, porque el mercado por sí solo no resuelve desafíos como la desigualdad, la crisis climática o incluso la estabilidad de la democracia”, agregó.
El académico señaló que existe una visión obsoleta sobre la inflación. “Se asume que, si sube, la única respuesta es aumentar las tasas de interés. Es cierto que la inflación afecta más a los pobres, porque reduce el poder adquisitivo, pero ese poder también depende del empleo y los ingresos”.
“Si se elevan demasiado las tasas de interés, se afectan el empleo y los ingresos, lo que termina perjudicando a los mismos sectores que la banca central busca proteger”.
“La inflación está impulsada por factores como altos precios del petróleo y choques de oferta. Subir tasas no ayuda; solo reduce el ingreso de las personas”.
Rossi explicó que, si se elevan demasiado las tasas de interés, se afectan el empleo y los ingresos, lo que termina perjudicando a los mismos sectores que la banca central busca proteger. Además, señaló que, en muchos casos, la inflación no responde a un exceso de demanda, sino a choques externos, como el aumento en los precios del petróleo o de los alimentos. “En esos casos, subir las tasas no resuelve el problema”, afirmó.
La posición de Rossi va en línea con lo expresado por el ministro de Hacienda, Germán Ávila, y aseguró que la banca central debe actuar en función del bienestar de la población y coordinarse con otras políticas económicas, como la industrial y la de crédito. “La independencia absoluta puede llevar a decisiones desconectadas de las necesidades sociales”, agregó.
Este punto fue respaldado por Ghosh, quien dijo que actualmente la inflación está impulsada por varios factores como los altos precios del petróleo y choques de oferta. “Por eso, hay que abordar las causas específicas. Subir tasas de interés no ayuda; solo reduce el ingreso real de las personas y encarece el crédito”.
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