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ECONOMÍA

¿4% o 3,75%? Hagan sus apuestas

jueves, 21 de febrero de 2013
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Andrea Carranza Garzón

La de hoy no será una reunión usual en la junta directiva del Banco de la República, pues la decisión la tomarán 5 y no los 7 miembros que la conforman.

Aunque el presidente Juan Manuel Santos ya nombró a Ana Fernanda Maiguashca y a Adolfo Meisel como codirectores, hasta que no se expida el decreto de posesión, no podrán acudir a la sala de juntas del sexto piso.

Esto no le resta atención a la segunda reunión del año en la que se tomará la decisión de política monetaria que buscará impulsar una decaída economía colombiana. Las apuestas: un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de interés hasta 3,75% será el mensaje que su gerente general, José Darío Uribe, dará a conocer hoy al país después de largas horas de debate.

Un 85% de las encuestados en el sondeo de Anif y en la de Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia confirma esta predicción: la necesidad de una política monetaria más expansiva, en momentos en que la inflación de doce meses a enero cayó a 2%, el piso del rango meta, y la economía se está expandiendo por debajo de su crecimiento potencial.

A lo largo del mes, en el que los codirectores y el Gerente han trabajado con el equipo técnico del Banco, la información que han recibido confirma la desaceleración de la economía: un retroceso de la confianza de los industriales y los comerciales en diciembre de 2012; un deterioro en la confianza del consumidor en enero de 2013; una tasa de desempleo de 10,4%; una caída en noviembre de 2012 de 4,1% de la producción industrial; una revaluación del peso de cerca del 9% en 2012, y un bajo crecimiento de 2,1% del Producto Interno Bruto (PIB), en el tercer trimestre del año pasado, explicado en casi su totalidad por la baja inversión en infraestructura y construcción.

A esta situación se suman la contracción de 0,1% de Estados Unidos, el mayor socio comercial del país, en el cuarto trimestre de 2012, y de 0,6% en la zona euro.

Desde febrero de 2012, el Emisor redujo su tasa de 5,25% a 4% en enero de este año. La menor tasa contribuye a un mayor dinamismo de la demanda interna, la cual ha estado soportada en el consumo de los hogares que viene creciendo en promedio 4%.

Los expertos consideran que los datos confirman la necesidad de seguir impulsando el consumo. “No hay que ahorcar la economía”, dijo José Manuel Restrepo, rector del Cesa, quien hace parte de los pocos que esperan un recorte de 50 pbs. Hay otros pocos que creen que es mejor dejarla anclada en 4%, a la espera de más información. Pero una inflación sorpresivamente baja, un crédito de consumo creciendo moderadamente y una economía desacelerándose son los factores que dan margen para seguir bajando tasas en momentos que no dan espera.

Voto del Gobierno será a favor de bajar la tasa
El ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, ha manifestado recientemente que la menor inflación da espacio para que se continúen recortando las tasas de interés del Banco de la República. Las menores tasas, el precio del dinero, fomentará según el gerente general del Emisor, José Darío Uribe, el dinamismo de la demanda interna, demanda que eventualmente será financiada con un crédito más barato para los consumidores. Lo ideal, de acuerdo con Uribe, es que el crédito sea realidad o por quien tiene mayor capacidad de endeudamiento.

La opinión

Hernando José Gómez
Ex codirector del Banco de la República

“El mayor reto de la nueva Junta Directiva será balancear la meta de inflación de 3% con una intervención expansiva de las tasas que impulse la recuperación económica”.

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