El libro que analiza el desafío que el blockchain representa para la soberanía monetaria

La transformación del dinero y del sistema financiero ya no es un asunto exclusivo de bancos, empresas tecnológicas o inversionistas. El avance de blockchain, los criptoactivos, las finanzas descentralizadas y la tokenización de activos también está abriendo una discusión sobre el papel que tendrá el Estado en una economía cada vez más digital, descentralizada y programable.

Ese es el punto de partida de 'El Leviatán frente al Blockchain: Estudios constitucionales sobre la soberanía monetaria y el auge del criptoconstitucionalismo', una obra del abogado colombiano J. René Valbuena Cure que analiza la relación entre blockchain, derecho constitucional y transformación institucional, y plantea una pregunta que empieza a ocupar un espacio central en la agenda económica internacional: ¿qué ocurre con el poder del Estado cuando algunas de las reglas que organizan las relaciones económicas empiezan a definirse mediante código?

El libro parte de una premisa: los criptoactivos dejaron de ser un fenómeno marginal asociado exclusivamente con la especulación y la volatilidad de bitcoin. Hoy forman parte de discusiones sobre política pública, regulación financiera, innovación tecnológica, soberanía monetaria y hasta geopolítica.

Por eso, la investigación propone desplazar el debate tradicional. La discusión ya no debería concentrarse únicamente en cuánto vale bitcoin, qué tan volátil es el mercado o cuáles activos digitales pueden generar mayores rendimientos. El desafío de fondo, plantea Valbuena Cure, está relacionado con la confianza y con la capacidad de las instituciones para mantener su papel en un sistema económico donde cada vez más procesos pueden ejecutarse de manera automática y descentralizada.

Cuando el código empieza a establecer las reglas
Uno de los conceptos centrales de la obra es el criptoconstitucionalismo. La idea plantea que determinados protocolos descentralizados pueden comenzar a cumplir funciones que históricamente han estado asociadas con las constituciones y las instituciones políticas: distribuir competencias, establecer mecanismos de gobernanza, definir reglas de participación y determinar la forma en que interactúan los integrantes de una comunidad digital.

Desde esta perspectiva, la conocida expresión “el código es la ley” adquiere una dimensión que va mucho más allá de la tecnología. Se convierte en una discusión sobre quién establece las reglas, quién puede modificarlas y qué ocurre cuando esas reglas funcionan al margen de las estructuras tradicionales del Estado.

El planteamiento cobra especial relevancia en un momento en el que las tecnologías digitales están entrando cada vez más en áreas que durante décadas estuvieron bajo control de instituciones financieras y gobiernos. Blockchain permite registrar y transferir activos; los contratos inteligentes pueden ejecutar operaciones de manera automática; las plataformas DeFi buscan ofrecer servicios financieros sin los intermediarios tradicionales, y la tokenización abre la posibilidad de representar digitalmente activos que van desde instrumentos financieros hasta bienes físicos.

El resultado es una transformación que no se limita a la tecnología. También modifica las relaciones entre ciudadanos, empresas, mercados y autoridades.

La investigación aborda algunos de los fenómenos que están marcando la evolución de la economía digital. Entre ellos se encuentran Bitcoin y Ethereum, las finanzas descentralizadas o DeFi, la tokenización de activos, las stablecoins y las monedas digitales emitidas por bancos centrales, conocidas como CBDC. Cada uno de estos desarrollos plantea desafíos diferentes para los gobiernos.

Mientras Bitcoin cuestiona algunas de las características tradicionales del dinero y de la intermediación financiera, las stablecoins buscan ofrecer activos digitales con una mayor estabilidad de valor. Al mismo tiempo, las Cbdc representan una respuesta institucional de los propios bancos centrales a la digitalización del dinero.

La tokenización, por su parte, puede modificar la forma en que se emiten, intercambian y administran activos, mientras que las finanzas descentralizadas proponen modelos en los que determinadas operaciones financieras pueden ejecutarse mediante protocolos y contratos inteligentes, reduciendo la participación de intermediarios tradicionales.

La convergencia de estas tecnologías genera una pregunta que para el autor será determinante en las próximas décadas: ¿quién tendrá la capacidad efectiva de establecer las reglas del dinero digital?

Una competencia que también es geopolítica
El debate no ocurre únicamente en el terreno tecnológico. También existe una competencia entre países por establecer modelos regulatorios capaces de atraer innovación sin perder control sobre aspectos fundamentales de sus economías.

El libro analiza experiencias de Estados Unidos y su aproximación regulatoria a los activos digitales, el desarrollo del yuan digital en China, la decisión de El Salvador de adoptar bitcoin y la experiencia del cantón suizo de Zug, considerado uno de los principales laboratorios internacionales de innovación alrededor de blockchain y regulación.

Estos casos muestran que no existe una única respuesta frente a la transformación digital del sistema financiero. Los gobiernos están experimentando con diferentes niveles de regulación, adopción y participación institucional.

En ese escenario, la competencia entre economías ya no se limita a quién desarrolla la tecnología más avanzada. También está relacionada con quién consigue construir las reglas que permitan que esa tecnología se desarrolle dentro de su jurisdicción.

El desafío para Colombia
Para Colombia, el debate adquiere una relevancia particular. La expansión de los activos digitales, la innovación fintech y las nuevas formas de intermediación financiera obligan a discutir cómo deben evolucionar las instituciones frente a tecnologías que pueden operar de manera transfronteriza y, en algunos casos, descentralizada.

La investigación de Valbuena Cure plantea precisamente la necesidad de ampliar la conversación. El reto no consiste únicamente en determinar cómo regular las criptomonedas, sino en entender cómo tecnologías como blockchain pueden modificar conceptos fundamentales del funcionamiento del Estado y del sistema económico.

Además, la transformación no ocurre de manera aislada. La inteligencia artificial, blockchain, la identidad digital, la tokenización y las finanzas programables están convergiendo y creando nuevas infraestructuras digitales capaces de modificar la forma en que se producen, intercambian y administran bienes y servicios.

Esta convergencia está llevando a gobiernos, bancos centrales y organismos multilaterales a replantear conceptos como soberanía monetaria, regulación y gobernanza.

En ese contexto, 'El Leviatán frente al Blockchain' busca convertirse en uno de los aportes académicos desarrollados en Colombia para estudiar estos fenómenos desde una perspectiva que combina derecho constitucional, filosofía política, economía y tecnología.

Su autor, J. René Valbuena Cure, es abogado y magíster en Derecho, con experiencia en regulación económica, innovación tecnológica y sistema financiero. También ha desarrollado proyectos académicos y de asistencia técnica con instituciones como la Universidad de los Andes, la Pan American Development Foundation (Padf), la Embajada de Estados Unidos en Colombia, el Basel Institute on Governance, Europol, la Oficina de las Naciones Unidas contra la Droga y el Delito (Unodc) y el Congreso Mundial de Derecho Constitucional.

La obra cuenta, además, con el respaldo académico del economista Bethoveen Herrera Valencia, profesor emérito de la Universidad Nacional de Colombia y reconocido por sus trabajos en economía internacional, fintech, blockchain y monedas digitales. Su participación refuerza la discusión sobre la necesidad de incorporar una mirada constitucional a la transformación que atraviesa actualmente el sistema financiero global.

Más que una investigación centrada en las criptomonedas, el libro plantea una reflexión sobre el futuro del Estado en la economía digital. La pregunta de fondo no es solamente cómo funcionará el dinero del futuro, sino quién tendrá la capacidad de generar confianza y establecer las reglas en ese nuevo escenario.