¿Vale la pena comprar las acciones de una empresa que acaba de salir a la bolsa?

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Las ofertas públicas iniciales, OPV, es decir, cuando una empresa empieza a cotizar en bolsa, vuelven a captar la atención de los inversionistas. Después del histórico debut de SpaceX, otras compañías como OpenAI, Anthropic, Stripe y Databricks también se preparan para salir al mercado este año con valoraciones millonarias. Sin embargo, aunque estas operaciones generan mucha expectativa, la experiencia demuestra que no siempre representan un buen negocio para quienes compran sus acciones. Así lo explica un análisis publicado por The Economist.

El caso más llamativo es el de SpaceX, que en junio recaudó US$86.000 millones en su salida a bolsa y alcanzó una valoración superior a US$2 billones. Aun así, antes de presentar unos resultados financieros mejores de lo esperado el pasado 4 de agosto, la empresa ya había perdido cientos de miles de millones de dólares en valor de mercado, reflejando la fuerte volatilidad que suele acompañar este tipo de estrenos bursátiles.

Muchas personas sueñan con comprar acciones de una empresa justo cuando llega a la bolsa, pensando que así podrán obtener grandes ganancias en poco tiempo. Historias como la de una masajista de Google que terminó siendo multimillonaria gracias a las acciones que recibió como parte de su trabajo, o la de un artista que aceptó acciones de Facebook como forma de pago y luego acumuló una fortuna, alimentan esa idea de que invertir temprano siempre da buenos resultados.

Sin embargo, The Economist advierte que esos casos son la excepción y no la regla. Cuando una empresa finalmente sale a bolsa, buena parte de su crecimiento ya ocurrió. Durante años, quienes realmente aprovecharon ese aumento de valor fueron los fundadores, los primeros empleados y los fondos de inversión que financiaron el proyecto desde sus inicios.

Además, los pequeños inversionistas suelen llegar en desventaja. Las acciones ofrecidas al precio inicial normalmente son compradas primero por grandes inversionistas institucionales, como fondos de pensiones o grandes administradoras de inversiones. Cuando los inversionistas particulares pueden acceder a ellas, muchas veces el precio ya ha subido debido a la alta demanda.

Las cifras respaldan esa realidad. Según datos citados por The Economist, las empresas que salieron a bolsa durante 2025 registraron una ganancia promedio cercana a 30 % en su primer día de cotización. Sin embargo, ese entusiasmo inicial suele desaparecer con el paso de los meses.

El economista Jay Ritter, de la Universidad de Florida, analizó el comportamiento de las empresas que realizaron una oferta pública inicial entre 1980 y 2024 y encontró que, durante sus primeros tres años en bolsa, en promedio obtuvieron un rendimiento 21 puntos porcentuales inferior al del mercado, es decir, cerca de 5,5 puntos porcentuales menos por año.

No obstante, no todas las empresas tienen el mismo desempeño. The Economist revisó el comportamiento de más de 3.500 compañías estadounidenses que salieron a bolsa entre 2010 y 2025 y encontró grandes diferencias. Algunas multiplicaron el valor de sus acciones y superaron ampliamente al mercado, mientras que muchas otras registraron pérdidas importantes. En otras palabras, invertir en una empresa recién listada puede generar grandes ganancias, pero también implica un riesgo considerable.

A pesar de ello, las próximas grandes salidas a bolsa podrían tener mejores resultados que el promedio. De acuerdo con los datos de Jay Ritter, las empresas tecnológicas con ventas anuales superiores a US$100 millones lograron superar al mercado en 13,7 puntos porcentuales durante los tres años posteriores a su debut bursátil.

En conclusión, aunque las próximas salidas a bolsa de gigantes prometen mover miles de millones de dólares, The Economist recuerda que el entusiasmo no siempre se traduce en ganancias para los inversionistas.