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Otro repunte en el grupo tecnológico puso al indicador en camino de convertirse en el último de los tres principales índices de referencia de Estados Unidos en cerrar en un récord
Wall Street está terminando la semana con una nota positiva, con las acciones acercándose a un máximo histórico debido a la especulación de que la Reserva Federal comenzará a recortar las tasas este año, lo que reforzará las perspectivas para las empresas estadounidenses.
Otro repunte en el grupo más influyente del S&P 500, el tecnológico, puso al indicador en camino de convertirse en el último de los tres principales índices de referencia de Estados Unidos en cerrar en un récord.
Impulsado por las esperanzas de que el auge de la inteligencia artificial siga impulsando al mercado al alza, el índice de referencia superó los 4.800, desafiando las advertencias de que el repunte sigue concentrado en un grupo más reducido de acciones.
Las acciones subieron el viernes mientras una caída en la volatilidad de los bonos del Tesoro seguía siendo un buen augurio para la toma de riesgos en Wall Street. También contribuyó un poco al sentimiento un informe visto por muchos como “favorable a la Reserva Federal”, que muestra una combinación de alta confianza del consumidor y menores expectativas de inflación.
"Hay muchas más buenas que malas noticias en los datos económicos subyacentes a medida que entramos en 2024, con la inflación enfriándose", dijo Art Hogan de B Riley Wealth. "Estamos viendo un camino plausible hacia que la inflación continúe disminuyendo gradualmente, el fin de las subidas de tipos de la Fed y una nueva aceleración del crecimiento económico en la segunda mitad de 2024".
El S&P 500 sumó 1%, borrando las pérdidas de esta semana. El Nasdaq 100, de gran tecnología, subió casi el doble, con Advanced Micro Devices Inc. acercándose a un récord y Nvidia Corp. liderando las megacapitalizaciones al alza. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años apenas cambiaron. El dólar cayó.
Desde que alcanzó un mínimo en octubre de 2022, el S&P 500 ha subido alrededor de 35% y está en camino de superar su máximo de cierre de 4.796,56.
Si la historia sirve de guía, existe la posibilidad de que se obtengan mayores logros en el futuro. El indicador estuvo 512 días hábiles sin registrar registros hasta el jueves, lo que la ubica como la sexta racha más larga desde 1928, según Ned Davis Research. Un año después de alcanzar nuevos máximos, el índice ha aumentado 13 de 14 veces, una media de 13% en ese lapso.
El mismo grupo de empresas que lideró una racha estelar de acciones el año pasado vuelve a tomar el mando en 2024. En lo que va de enero, Nvidia., Microsoft Corp., Meta Platforms Inc. y Alphabet Inc., todas parte del “ La cohorte de los Siete Magníficos son los mayores ganadores de puntos en el S&P 500. Mientras tanto, las acciones de semiconductores recibieron un impulso esta semana debido a un pronóstico alcista de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
Los inversores están volviendo a apropiarse del crecimiento, la tecnología y la “burbuja de la inteligencia artificial” a medida que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se estabiliza en un rango de 3,75% a 4,25%, según Michael Hartnett de Bank of America Corp.
Mientras que las acciones estadounidenses registraron reembolsos por US$4.300 millones en la semana hasta el 17 de enero, los fondos de acciones tecnológicas registraron la mayor entrada en dos semanas desde agosto con 4.000 millones de dólares, dijo BofA, citando datos de EPFR Global.
"En resumen, hemos salido del punto de ebullición alcista y el barco está menos lleno, pero todavía se inclina firmemente hacia el positivo", dijo Peter Boockvar, autor del Informe Boock.
Después de haber sido tomados por sorpresa a principios del año pasado, los administradores de fondos han apostado todo por las acciones tecnológicas, hasta el punto de generar advertencias de que el Nasdaq 100 parece cada vez más vulnerable a los retrocesos de los inversores.
Los fondos de cobertura mantienen el nivel más alto de futuros netos largos del Nasdaq 100 en casi siete años, según el análisis ponderado de Societe Generale de los datos sobre los futuros del índice Nasdaq 100 y los contratos e-mini proporcionados por la Commodities Futures Trading Commission.
Mientras tanto, una encuesta global de administradores de fondos realizada por Bank of America Corp. este mes mostró que las operaciones más concurridas son las de las llamadas acciones de los Siete Magníficos y otras acciones de crecimiento relacionadas con la tecnología como una forma de aprovechar la perspectiva de una flexibilización de la Reserva Federal.
"Basándonos en la reciente evolución del precio, los operadores del Nasdaq 100 no parecen particularmente preocupados por los próximos informes de ganancias", dijo Matthew Weller de Forex.com y City Index. Ahora, con las acciones de los "Siete Magníficos" cotizando colectivamente a una valoración "deslumbrante", "lo único que podría arrastrar al Nasdaq 100 puede ser unos malos resultados de ganancias", señaló.
Si bien áreas estrechas de los mercados de valores estadounidenses están deslumbrando a los inversores con nuevos máximos, esa acción continúa enmascarando una divergencia cada vez mayor bajo la superficie que habla de una “enfermedad técnica” en curso, según Dan Wantrobski de Janney Montgomery Scott.
"Un liderazgo tan estrecho como este es un retroceso al año pasado (megacapitalización/AI/Mag 7), y nuestra creencia es que si persiste, desencadenará un episodio más amplio de volatilidad no muy lejos en el futuro", añadió Wantrobski.
La combinación de un crecimiento mejor de lo esperado y una mejora significativa de la inflación -que da a la Reserva Federal flexibilidad para recortar las tasas de interés- está dando a la Oficina Principal de Inversiones de la UBS una mayor convicción en su caso base de un aterrizaje económico suave. Si bien este resultado benigno ya está descontado en gran medida en los mercados de valores, las ganancias del mercado pueden extenderse un poco más, señala la firma.
"Nuestros objetivos de precios para el S&P 500 para junio y diciembre son 4.900 y 5.000, respectivamente", dijo David Lefkowitz de UBS Global Wealth Management. “Mantenemos una preferencia neutral por las acciones estadounidenses en nuestra asignación táctica de activos. Con las valoraciones del S&P 500 al máximo, en nuestra opinión, esperamos que un repunte en el crecimiento de las ganancias sea el principal impulsor del alza algo modesta que esperamos”.
Un repunte bursátil de dos dígitos liderado por las megacapitalizaciones en 2023 significa que una porción cada vez mayor del índice de referencia está fuertemente ligada a las perspectivas de ganancias a largo plazo y, por lo tanto, es más sensible al aumento de los rendimientos.
Dado que persisten las preocupaciones sobre la inflación, las correlaciones positivas entre acciones y bonos se han reafirmado. La correlación a 60 días entre el S&P 500 y los bonos del Tesoro de referencia volvió a ser positiva y ha amenazado el papel de cobertura de los bonos desde agosto del año pasado.
Los operadores también siguieron de cerca los comentarios de los funcionarios del banco central, que hablaron pocas horas antes del tradicional período de bloqueo de comunicaciones previo a la reunión de la Reserva Federal.
El presidente del Banco Federal de Chicago, Austan Goolsbee, dijo que una caída continua de la inflación merecería un debate sobre la reducción de las tasas, aunque enfatizó que el banco central tomará decisiones reunión por reunión.
Su homólogo de Atlanta, Raphael Bostic, dijo que está abierto a cambiar su opinión sobre el momento de los recortes dependiendo de los datos, aunque quiere estar seguro de que la inflación está "bien" en el camino hacia la meta de 2% antes de flexibilizar la política. La jefa de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, dijo que es demasiado pronto para cantar victoria sobre la inflación.
Según el economista Mohamed El-Erian, los mercados están sobrevalorando el ritmo y la cantidad de los recortes de las tasas de la Reserva Federal, ya que pasan por alto una inflación persistentemente alta.
"Creo que llegaremos al pivote, pero en relación con lo que espera el mercado, no será tan rápido ni tan profundo", dijo El-Erian, presidente del Queens' College, Cambridge, y columnista de opinión de Bloomberg.
Los operadores han moderado sus apuestas sobre recortes de tasas a medida que los datos económicos estadounidenses continuaron mostrando resiliencia y los funcionarios de la Reserva Federal enfatizaron que quieren garantizar que la inflación esté controlada antes de embarcarse en cualquier recorte.
Los mercados ahora están descontando alrededor de 1,4 puntos porcentuales de reducciones este año, en comparación con expectativas de hasta 1,7 puntos porcentuales de flexibilización tan recientemente como la semana pasada.
Algunos de los principales movimientos en los mercados:
Cepo
Monedas
Criptomonedas
Bonos
Materias primas
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