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El proceso iniciado en México, conocido como concurso mercantil, probablemente tendrá repercusiones a nivel internacional
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Conocido por sus batallas con acreedores desde la década de 1990, el multimillonario mexicano Ricardo Salinas Pliego está recurriendo a una nueva táctica en su disputa por más de US$600 millones que reclaman los tenedores de bonos de su televisora TV Azteca.
Por primera vez, acudió a un tribunal de quiebras de México, la cual la semana pasada inició oficialmente un plazo de 45 días para que los acreedores presenten sus reclamaciones.
El proceso iniciado en México, conocido como concurso mercantil, probablemente tendrá repercusiones a nivel internacional. Durante años, Salinas ha librado batallas en EE.UU. con acreedores como Cyrus Capital Partners y Contrarian Capital Management. Al trasladar la disputa a México, añade un nuevo giro a una saga que lleva años desarrollándose.
Mientras los acreedores se preparan para intervenir en el proceso, los abogados de los tenedores de bonos sin garantía han afirmado que Salinas inclinó la balanza en su contra al incorporar a otro acreedor a último momento. Antes de solicitar el concurso mercantil en México, Salinas obtuvo un préstamo de US$290 millones de AlterBank, una pequeña firma caribeña, garantizado con la licencia de radiodifusión de la compañía.
Los acreedores presentaron una demanda en Florida este año para obtener más información sobre el acuerdo de deuda. AlterBank tenía apenas US$2,3 millones en activos totales en 2024 y se prevé que tenga menos de US$50 millones en activos este año, según documentos presentados en el caso.
TV Azteca ha actuado conforme a la ley en todas sus negociaciones con los tenedores de bonos, y la compañía obtuvo el préstamo, entre otras medidas que incluyen el concurso mercantil, para garantizar la continuidad de sus operaciones, dijo un portavoz de Grupo Salinas en una respuesta enviada por correo electrónico a Bloomberg News. Un grupo de tenedores de bonos ha rechazado las ofertas de acuerdo de la compañía, agregó el portavoz.
Representantes de Cyrus y Contrarian no respondieron a una solicitud de comentarios.
El proceso mexicano parece ser un intento sofisticado de TV Azteca de utilizar el concurso mercantil como escudo frente a los tenedores de bonos de EE.UU., dijo Gonzalo Bugeda, abogado especializado en quiebras transfronterizas y con licencia para ejercer en ambos países, de la oficina de Snell & Wilmer en Tucson.
“Si el tribunal mexicano de quiebras permite que los derechos de voto de los tenedores de bonos de EE.UU. se diluyan debido al préstamo de última hora que TV Azteca obtuvo antes de solicitar el concurso, sin abordar de manera sustancial posibles acusaciones de transferencia fraudulenta u otras reclamaciones relacionadas con los derechos de los acreedores, podría socavar seriamente la credibilidad del sistema mexicano de concurso mercantil en su conjunto ante los inversionistas extranjeros”, dijo Bugeda.
La disputa que se avecina pondrá a prueba los tribunales de quiebras de México. El sistema ha gestionado en los últimos años una ola de quiebras de entidades financieras no bancarias, entre ellas Alpha Holding, Crédito Real y Unifin Financiera. Los inversionistas que poseen más de US$5.000 millones en bonos internacionales han registrado bajos niveles de recuperación tras procesos judiciales locales y liquidaciones prolongadas.
El caso de TV Azteca es particularmente complejo debido al proceso en EE.UU. En 2021, TV Azteca incumplió el pago de US$400 millones en bonos sin garantía, en parte debido al impacto económico de la pandemia.
Los acreedores intentaron forzar a TV Azteca a someterse a un proceso de quiebra involuntaria en EE.UU., pero fracasaron en 2023. Posteriormente, presentaron una demanda por incumplimiento de contrato ante un tribunal de distrito de Nueva York y buscan un fallo en EE.UU. que pueda fortalecer la posición de los tenedores de bonos ante el tribunal mexicano. Más recientemente, Cyrus y Contrarian fracasaron en su intento de conseguir que un tribunal internacional obligara al gobierno mexicano a pagar la deuda de TV Azteca.
El préstamo de TV Azteca con AlterBank, junto con la deuda entre compañías del grupo, amenaza con reducir cualquier pago que reciban los tenedores de bonos. La empresa de Salinas sostiene ante el tribunal mexicano que los bonistas deberían aceptar pérdidas de hasta 90%, según documentos del proceso mexicano presentados en el caso de EE.UU., ya que en México pocos detalles del procedimiento son públicos.
La decisión de llevar la disputa a tribunales mexicanos se produce tras un período turbulento para Salinas y sus empresas. Antes este año, acordó pagar US$1.880 millones al gobierno de México tras una batalla de una década por reclamaciones fiscales.
Salinas también habría sido víctima de fraude en un acuerdo de préstamo en el que ofreció como garantía más de US$400 millones en acciones de Grupo Elektra SAB. Eso provocó el desplome del precio de las acciones de la empresa de venta de electrodomésticos y servicios bancarios, que retiró de bolsa antes este año.
Aunque sigue figurando entre los multimillonarios más ricos de México, su fortuna ha disminuido en los últimos años. Actualmente tiene un patrimonio neto estimado de US$7.700 millones, según el Índice de Multimillonarios de Bloomberg.
Una de las posibles ventajas para Salinas de haber solicitado el concurso mercantil en México es que podría intentar hacer valer un plan de reorganización mexicano en EE.UU. mediante una solicitud bajo el Capítulo 15, según Bugeda. Eso podría ayudar a liberar a TV Azteca y sus subsidiarias de sus obligaciones como garantes de los bonos, señaló. Se trata de una estrategia similar a la utilizada por Crédito Real, que permitió a la empresa mexicana obtener protección frente a ciertas responsabilidades mediante una maniobra que la Corte Suprema de EE.UU. prohibió a los deudores estadounidenses en una decisión de 2024, dijo Bugeda.
Salinas probablemente considera que tiene una ventaja en el proceso mexicano, dijo Carlos Legaspy, gestor de fondos en Chicago que sigue a Salinas desde la década de 1990.
“Esta es una oportunidad para trasladar a los acreedores parte de sus pérdidas recientes”, dijo Legaspy.
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