Mercados argentinos se disparan tras la victoria de Milei, se alivia el temor a una crisis

Los mercados de Argentina subieron fuertemente después de que el partido del presidente Javier Milei lograra una victoria sorprendentemente fuerte en las elecciones legislativas del domingo, desafiando los temores de los inversores de un revés que pondría en peligro sus reformas de libre mercado y empujaría al país hacia otra crisis económica.

Los bonos del gobierno, que se habían desplomado antes de la votación, subieron con cada vencimiento, y los bonos denominados en dólares con vencimiento en 2035 llegaron a subir hasta 14 centavos, alcanzando los 71,26 centavos por dólar. El peso se apreció 10% y la principal referencia bursátil del país se disparó hasta 23%, su mayor alza desde que Milei fue elegido por primera vez en noviembre de 2023.

Los repuntes alejan a Argentina del borde de una crisis que se venía gestando, mientras los inversores globales retiraban efectivo ante la especulación de que la capacidad de Milei para impulsar reformas más profundas podría verse afectada por el resurgimiento de la oposición. La presión se volvió tan fuerte que la administración Trump tomó la inusual decisión de intervenir para comprar pesos mientras Argentina agotaba sus reservas para apuntalarse, buscando evitar que Milei se viera arrastrado por el pánico del mercado antes del crucial referéndum.

Pero Milei logró una remontada significativa, obteniendo 41% de los votos, muy por delante del principal partido de la oposición, según el recuento más reciente. Los mercados dudaban de que pudiera conseguir mucho más de un tercio de los escaños, el nivel necesario para poder vetar leyes.

“El resultado de ayer superó nuestro mejor escenario y, como resultado, los precios de los bonos se están recuperando marcadamente y superando máximos históricos”, dijo el jefe de estrategia de Adcap Grupo Financero, Javier Casabal.

Los mercados financieros argentinos se vieron afectados por oleadas de ventas desde el mes pasado, cuando la derrota que sufrió el partido de Milei en las elecciones locales se interpretó como un presagio de una derrota aún mayor en las elecciones del domingo. A medida que los inversores se retiraban y los residentes del país convertían rápidamente sus ahorros en dólares, el peso se desplomó, alimentando el temor de que Argentina se encaminara hacia el tipo de crisis que ha trastocado su economía intermitentemente durante décadas.

La presión obligó a Argentina a agotar sus reservas comprando pesos para mantenerse dentro de su banda de fluctuación, lo que llevó a la administración Trump a intervenir con un rescate de US$20.000 millones. El secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, celebró los resultados electorales e indicó que podrían permitir a Estados Unidos reducir su intervención al evitar una corrida en los mercados del país.

"Ahora creo que el mercado se va a recuperar solo", declaró Bessent a la prensa en el Air Force One, mientras acompañaba al presidente Donald Trump en su viaje a Asia. Trump afirmó que Estados Unidos consideraría brindar más apoyo a Argentina si fuera necesario.

Anthony Simond, gestor de dinero de Aberdeen Asset Management Plc, con sede en Londres, dijo que "es demasiado pronto para hablar de un desmantelamiento" del apoyo estadounidense, dado que Argentina tiene algunos pagos importantes de deuda externa que vencen en enero, lo que puede requerir alguna ayuda estadounidense. “Tal vez Estados Unidos ya no necesite intervenir directamente en el mercado cambiario”, afirmó.

El ascenso de Milei al poder en 2023 había desatado un poderoso repunte en los mercados argentinos, elevando todo, desde las acciones hasta los bonos soberanos, con la expectativa de que sus planes de recortar el gasto y las regulaciones reactivarían una economía que se ha visto afectada por una alta inflación, una moneda inestable y periódicos incumplimientos de la deuda gubernamental.

Pero esas ganancias comenzaron a desmoronarse rápidamente el mes pasado después de que el pobre desempeño de Milei en las elecciones locales de Buenos Aires fuera visto como una señal de que su apoyo se había visto significativamente erosionado por la escala de sus recortes de gasto y un escándalo de corrupción que afectó a su círculo íntimo.

Los rendimientos de los bonos soberanos con vencimiento en 2035 se dispararon más allá de 17%, mientras que la moneda cayó hasta 7% en una sola sesión, ya que los inversores cuestionaron la capacidad de Milei para obtener suficiente apoyo en el Congreso para impulsar su extensa agenda económica.

“En los últimos meses, se ha producido una reducción considerable de las posiciones de los inversores en bonos argentinos, ya que la preocupación por la popularidad de Milei ha puesto en duda su capacidad para continuar con las reformas tan necesarias”, escribió Mike McGill, codirector de deuda de mercados emergentes y gestor de cartera sénior de Aviva, en una nota. “Prevemos que el capital fluya de vuelta al mercado de bonos tras este resultado”.

Esta afluencia se hizo evidente en los mercados argentinos el lunes, impulsando activos de todo tipo. El peso llegó a cotizar hasta 1.341 por dólar tras cerrar en 1.492 el viernes. La atención se centra ahora en si Milei aprovechará la victoria electoral para reformar su enfoque sobre la moneda, incluyendo la posibilidad de ampliar las bandas de cotización para permitir su depreciación.

Sería un error no aprovechar esta inusual 'alineación de planetas' para dar el paso definitivo, eliminando los controles de capital restantes y permitiendo una banda cambiaria más amplia. Aun así, creemos que el equipo económico se abstendrá de realizar cambios de política, al menos en el corto plazo, escribió Pedro Siaba Serrate, jefe de investigación y estrategia de PPI Argentina, en una nota el lunes.