Los índices bursátiles repuntan en medio de las declaraciones de Jerome Powell

Las acciones continuaron cediendo parte de las ganancias de este año, y los operadores esperan ver si Jerome Powell amortiguará la reacción alcista a sus comentarios recientes mientras la Reserva Federal mantiene su firme control sobre la política.

A medida que las acciones salieron de los niveles de sobrecompra, los bonos del Tesoro se vieron afectados tras el mejor comienzo de año para los rendimientos de activos cruzados desde 1987. El jefe de la Fed tendrá la oportunidad en una entrevista el martes para recordarle a Wall Street que las apuestas sobre recortes de tasas en 2023 probablemente sean fuera de lugar en esta etapa.

“El presidente de la Fed, Powell, sigue siendo un gran comodín cada vez que habla”, dijo Chris Senyek, estratega jefe de inversiones de Wolfe Research. “Los inversores estarán atentos para ver si 'retrocede' su tono muy moderado del miércoles pasado, particularmente con respecto a las condiciones financieras y el 'proceso desinflacionario' de Estados Unidos. Seguimos creyendo que la Reserva Federal estará 'más alta por más tiempo'”.

En solo dos días, el mercado de bonos ha pasado de dudar de la Fed a caer perfectamente en línea con la proyección del banco central de un pico en las tasas por encima de 5% a finales de este año, desde el nivel actual entre 4,5% y 4,75%. El presidente del Fed Bank of Atlanta, Raphael Bostic, dijo que el sólido informe de empleo de enero plantea la posibilidad de que los funcionarios necesiten elevar las tasas a un pico más alto de lo esperado.

El estratega de JPMorgan Chase & Co, Marko Kolanovic, reiteró el lunes que los inversores deberían desvanecerse del repunte inducido por la Fed de la semana pasada, argumentando que el proceso desinflacionario de la economía podría ser simplemente "transitorio".

En operaciones tardías, Pinterest Inc. cayó debido a ventas que no alcanzaron las estimaciones. Take-Two Interactive Software Inc., el editor de videojuegos conocido por la franquicia Grand Theft Auto, redujo su perspectiva de reservas en el año fiscal 2023 y dio un pronóstico decepcionante para el trimestre actual. Activision Blizzard Inc. informó reservas que superaron las proyecciones gracias a un nuevo lanzamiento de Call of Duty, así como a varios otros títulos importantes.

Una derrota en megacapitalizaciones como Apple Inc., Amazon.com Inc. y la empresa matriz de Google, Alphabet Inc., que informó resultados la semana pasada, también influyó en la confianza. La verificación de la realidad del grupo se produjo después de que el Nasdaq 100 se acercara al territorio del mercado alcista. Los inversores seguirán centrándose en las ganancias para averiguar si el repunte reciente fue una "trampa para osos" impulsada por el "miedo a perderse algo", señaló Chris Larkin de E*Trade de Morgan Stanley.

“Los principales promedios se han sobrecomprado después de sus fuertes repuntes de enero”, dijo Matt Maley, estratega jefe de mercado de Miller Tabak + Co. “No estamos tratando de decir que cualquier retroceso a corto plazo será seguido por otro fuerte repunte. De hecho, creemos que un retroceso a corto plazo podría, y probablemente lo hará, convertirse en otra etapa más baja en el mercado bajista que comenzó hace poco más de un año".

El S&P 500 ahora refleja con precisión signos de un crecimiento económico mejor de lo esperado y una caída en los rendimientos de los bonos, según los estrategas de Goldman Sachs Group Inc. dirigidos por David Kostin. Al mismo tiempo, las valoraciones más altas, las ganancias corporativas mediocres y las tasas de interés elevadas significan que hay poco espacio para que se extienda el repunte, dijeron, una opinión de la que se hizo eco ampliamente su contraparte en Morgan Stanley, Michael Wilson.

Para Solita Marcelli de UBS Global Wealth Management, la compensación riesgo-recompensa para las acciones no parece atractiva. Continúa recomendando que los inversores de renta variable se posicionen a la defensiva y estén preparados para la volatilidad adicional que se avecina.

“Seguimos siendo acciones bajistas”, dijo Eric Johnston de Cantor Fitzgerald. “Ha habido un cambio dramático en el sentimiento y el posicionamiento que se ha vuelto mucho más alcista, lo que hace que esto sea un viento de cola para nuestra visión bajista. Y aunque se ha producido este cambio drástico, la perspectiva de las ganancias, la Reserva Federal y los múltiplos no ha cambiado. Todas las acciones que se compran ahora crearán mucho más suministro en el camino a la baja”.

La divergencia entre los rendimientos del Nasdaq 100 y del Tesoro a 10 años se está volviendo extrema, lo que ha sido una señal negativa para el índice durante los últimos 18 meses, según el operador de ventas de activos cruzados Gurmit Kapoor. El índice de referencia de tecnología pesada ha sido particularmente sensible al mercado de bonos y ha visto fuertes correcciones durante los últimos cuatro casos cuando se desvinculó de las tasas.

Eso no significa que todo sea pesimismo y fatalidad para las acciones tecnológicas. La proporción de inversores dispuestos a aumentar la exposición a la industria durante los próximos seis meses aumentó a 41 % en la última encuesta de Mliv Pulse desde 32 % registrado en septiembre.

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