Los aeropuertos de Estados Unidos asumieron US$24.000 millones de deuda municipal

Los aeropuertos que van desde Atlanta a San Francisco están inmersos en profundas renovaciones mientras intentan mantenerse al día con el creciente volumen de pasajeros, al tiempo que modernizan terminales y vestíbulos obsoletos.

Para financiar las inversiones, sus operadores se están embarcando en planes de capital multimillonarios, que se financian predominantemente en el mercado de bonos municipales.

Los aeropuertos vendieron casi US$24.000 millones en deuda en el mercado municipal en 2025, lo que representa un récord anual y un aumento de 12% con respecto al año anterior, según datos recopilados por Bloomberg. El mercado de bonos municipales en general alcanzó niveles récord de emisión el año pasado, superando los US$560.000 millones.

“Hay mucha infraestructura aeroportuaria obsoleta en Estados Unidos”, afirmó Eric Sprys, director financiero de la Autoridad Aeroportuaria del Condado de Allegheny. La agencia vendió deuda en 2025 para una nueva terminal, que se inauguró en noviembre, en el Aeropuerto Internacional de Pittsburgh.

Es probable que la avalancha de préstamos continúe en 2026. Una gran parte de la deuda aeroportuaria pendiente podrá amortizarse anticipadamente, lo que permitirá a los aeropuertos refinanciarse para obtener posibles ahorros en el servicio de la deuda. Esto impulsará la actividad en el sector aeroportuario, afirmó Sewon Kim, directora del grupo de transporte de Siebert Williams Shank & Co. Añadió que la nueva financiación para la expansión de la capacidad y la modernización de las terminales también impulsará la emisión de bonos.

La autoridad aeroportuaria de Nashville comienza el año con un mega acuerdo de aproximadamente US$1.300 millones para afrontar un crecimiento sin precedentes. La Autoridad Aeroportuaria Metropolitana de Nashville está aprovechando el mercado para financiar mejoras de infraestructura en sus aeropuertos, incluido el Aeropuerto Internacional de Nashville, y para reembolsar la deuda pendiente. Se espera que el precio del acuerdo se fije el 14 de enero.

Florida, Texas, Nueva York y la Costa Oeste son puntos calientes para las reformas aeroportuarias, así como también regiones que están experimentando un crecimiento poblacional como Nashville y Salt Lake City.

Históricamente, la emisión de deuda aeroportuaria era impulsada principalmente por los grandes aeropuertos de entrada globales, pero ahora los centros medianos y pequeños están contribuyendo, dijo JT Knadler, director ejecutivo y jefe de finanzas aeroportuarias de Estados Unidos en JPMorgan Chase & Co.

“En muchas zonas donde la población ha crecido, el alcance de los programas de capital también se ha ampliado”, afirmó Knadler. “Las previsiones de pasajeros a cinco o diez años suelen verse eclipsadas en pocos años, porque el crecimiento demográfico ha superado las expectativas”.

Knadler dijo que la deuda en el sector aeroportuario podría disminuir marginalmente en 2026, pero aún anticipa más de US$20.000 millones en ventas del sector este año.

Las ventas de bonos están financiando una serie de mejoras en los aeropuertos de todo el país, incluidas nuevas terminales, puertas adicionales, renovaciones de trenes, salas VIP ampliadas y nueva tecnología para reclamos de equipaje y seguridad.

“Todos estamos envejeciendo al mismo tiempo”, dijo Fabio Spino, director financiero de la Autoridad Aeroportuaria Regional de Columbus. La agencia emitió bonos a principios de 2025 para reemplazar una terminal obsoleta en el Aeropuerto Internacional John Glenn de Columbus. “Las instalaciones empiezan a quedar pequeñas”.

La comisión aeroportuaria de San Francisco, que vendió deuda en diciembre, dijo en documentos de bonos que espera emitir alrededor de US$8.500 millones de deuda hasta el año fiscal 2028-2029 como parte de su plan de mejora de capital.

Kim, de Siebert, dijo que normalmente hay una fuerte demanda de ventas de deuda por parte de los aeropuertos por parte de los inversores.

Los aeropuertos suelen tener grandes cantidades de efectivo disponible, un indicador de su salud financiera. El aeropuerto de Columbus, por ejemplo, pronosticó en los documentos de sus bonos que contaría con más de 380 días de efectivo disponible en el año fiscal 2024.

“Los inversores consideran que este sector es muy resiliente”, afirmó Kim. “Consideran este sector como un activo de infraestructura esencial, al igual que el agua, el alcantarillado y el transporte público”.