Japón lidera tenencia de deuda de EE.UU. con US$1,1 billones

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Japón ocupa el primer lugar como tenedor de la deuda pública de EE.UU. según datos del Departamento del Tesoro con corte a junio de este año. Aunque experimentó un descenso anual en sus tenencias de 3,3%, se mantiene como el mayor tenedor extranjero con US$1,1 billones.

Le sigue Reino Unido con tenencias por US$939.900 millones y China con US$633.400 millones. El top 5 lo cierra Bélgica con US$482.500 millones y Canadá con US$459.600 millones.

Las tenencias extranjeras totales de bonos del Tesoro de EE.UU. alcanzaron los US$9,29 billones.

Japón y el miedo a un efecto dominó global

Más allá del ranking, el punto clave en Japón, que al ser el principal tenedor de deuda estadounidense podría desencadenar una crisis en el mercado financiero. De acuerdo con medios internacionales, Japón está llevando una venta masiva de bonos estadounidenses, en un momento en el que está tratando de impulsar la cotización del yen.

La venta de los bonos estadounidenses coincide con el aumento de las rentabilidades de los bonos japoneses, que están haciendo que los títulos asiáticos sean cada vez más atractivos para los inversores del propio país frente a los bonos de Estados Unidos.

Según los cálculos de Bloomberg, por cada US$100.000 millones de reducción de la cartera de bonos estadounidenses por parte de Japón, el bono estadounidense sufre un aumento de 37 puntos básicos en su rentabilidad. De ahí la razón de que el mercado financiero sienta la incertidumbre de que Japón continúe con esta venta.

Sobre este punto, Juan Pablo Vieira, CEO de JP Tactical Trading, explicó que "Japón ocupa una posición estratégica en el sistema financiero internacional, no solo porque es el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro de Estados Unidos, con alrededor de US$1,1 billones, sino porque durante décadas los inversionistas japoneses han tenido incentivos para buscar rentabilidad fuera de su país ante los bajos rendimientos de la deuda doméstica".

El cambio que hoy se observa es precisamente ese, hay un mayor rendimiento en los bonos japoneses, lo que ha generado un incentivo para desinvertir en la deuda estadounidense. "El mercado de bonos del Gobierno japonés, conocido como JGB, está atravesando una etapa de normalización después de años de tasas extremadamente bajas. Con los rendimientos japoneses, alcanzando niveles que no se veían en décadas, los activos domésticos empiezan a competir de manera más directa con los bonos estadounidenses por el capital japonés", dijo Vieira.

¿En qué punto se generaría el efecto dominó? Si los inversionistas japoneses encuentran suficiente atractivo en la deuda pública local, podrían reducir progresivamente sus posiciones en el Tesoro de EE.UU., lo que encarecería el costo de financiamiento en el gigante norteamericano.

"Una venta masiva de Treasuries presiona a la baja el precio de los bonos y, por la relación inversa entre precio y rendimiento, eleva sus tasas. Esto encarece la financiación del Gobierno estadounidense y, dado que los bonos del Tesoro sirven como referencia para buena parte del sistema financiero global, también aumentar el costo del crédito para empresas, hogares y otros gobiernos", señaló el experto.

Por eso es que el mercado observa con atención al JGB. Japón funciona como uno de los grandes nodos de intermediación del ahorro global: una modificación importante en los incentivos de sus inversionistas puede transmitirse desde Tokio hacia Wall Street y posteriormente hacia otros mercados.