Fondos aumentan posiciones cortas en dólares ante la previsión de menos subidas de la Fed

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Los fondos de cobertura se están volviendo cada vez más bajistas con respecto al dólar, lo que subraya la especulación de que la Reserva Federal reducirá el ritmo de sus aumentos de las tasas de interés.

Las apuestas contra el dólar aumentaron a 30.457 contratos la semana pasada, la mayor cantidad desde agosto de 2021, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos sobre ocho pares de divisas.

Los contratos de swap muestran que los inversionistas ahora esperan que la tasa efectiva de los fondos de la Fed alcance un máximo por debajo de 5% o 5,06% después de que los datos del viernes mostraran que el crecimiento de los salarios en EE. UU. se enfrió el mes pasado.

“Los pilares de la fortaleza del dólar están comenzando a retroceder”, dijo John Bromhead, estratega de Australia & New Zealand Banking Group Ltd. en Sydney. "Las minutas de la semana pasada muestran que la Fed se está acercando a la tasa terminal y se detendrá pronto".

Las fortunas del dólar se han marchitado en los últimos meses, ya que los fondos de Jupiter Asset Management a JPMorgan Asset Management apostaron a que la Fed controlará el ritmo de los aumentos de tasas. El año pasado, la postura agresiva de aumento del banco central en relación con otras naciones y los flujos de refugio ayudaron a impulsar el indicador del dólar a un nivel récord.

Eso podría estar comenzando a cambiar con los operadores apostando a que el BCE subirá más que la Fed en 2023, con alrededor de 150 puntos básicos y 60 puntos básicos de ajuste adicional cotizados respectivamente, según los swaps vinculados a las fechas de las reuniones. Los estrategas bancarios de Nomura International Plc y Morgan Stanley recomiendan posiciones largas en euros frente al dólar.

“Creo que nos espera una gran divergencia en la política monetaria entre EE. UU. y Europa en 2023”, dijo Christian Kopf, jefe de renta fija de Union Investment, en una entrevista con Bloomberg Television, quien ve a la Fed alcanzando el pico en su ciclo de alzas. en febrero. “Eso debería impulsar al euro al alza”.

Los datos de inflación de EE. UU. para diciembre y los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, esta semana pueden ayudar a establecer el tono para el próximo movimiento del dólar. El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,4% el lunes, luego de caer un 1% el viernes luego de datos de servicios y salarios más débiles de lo esperado.

Aún así, algunos estrategas dicen que el dólar pronto podría reanudar su impulso alcista, ya que el banco central de EE . UU. promete seguir endureciendo.

“Todavía nos apoyamos en la Fed al pensar que la inflación aún debe ser derrotada y que las tasas de política no comenzarán a caer este año”, escribió el jefe de estrategia del Grupo de los 10 de Standard Bank, Steven Barrow, en una nota a los clientes. "Hay más agitación por hacer en los precios de los activos antes de que se produzcan tendencias alcistas más fuertes para los bonos, las acciones y las divisas".

Las monedas de los productos básicos se destacaron entre las monedas del Grupo de los 10 el lunes, lideradas por la corona noruega. El euro ganó un 0,4% a $1,0685 a las 11:59 am en Londres.

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Si bien el dólar estadounidense aún puede disfrutar de algunos episodios de fortaleza, "es probable que las monedas en los mercados emergentes de Asia se beneficien de sus vínculos con un crecimiento chino más fuerte", escribieron en una nota estrategas de Goldman Sachs Group Inc., incluido Kamakshya Trivedi. “Nuestros nuevos pronósticos sugieren que el dólar ha tocado techo”.