Europa tiene un inminente problema de deuda por grandes pérdidas de los bancos

Los líderes europeos hasta ahora han demostrado un coraje sorprendente en el manejo de la pandemia de coronavirus. Si quieren un sistema bancario capaz de soportar una recuperación, tendrán que reunir un poco más.

Los miembros de la Unión Europea han tomado medidas audaces para ayudar a que la economía sane, sobre todo al agrupar cientos de miles de millones de euros para apoyar a los más afectados. Sin embargo, a medida que se prolonga la pandemia, se avecina otro desafío: administrar las pérdidas que los bancos sufrirán inevitablemente a medida que los prestatarios corporativos y domésticos demuestren que no pueden pagar sus deudas. Según una estimación , las pérdidas en el peor de los casos podrían superar los 800 mil millones de euros en el Reino Unido y Europa continental, comparable a la crisis financiera de 2008, y suficiente para desestabilizar grandes sectores del sector bancario.

Las personas que supervisan el sistema financiero de Europa tienen esencialmente dos opciones. Pueden fingir que todo está bien, con la esperanza de que los bancos recuperen gradualmente su salud. O pueden optar por un cálculo más completo, utilizando la crisis como una oportunidad para eliminar a los débiles y construir un sistema mejor.

El primer enfoque es más o menos lo que ha hecho Europa desde 2008, con resultados pésimos. El sector bancario ha permanecido en el limbo, dependiente de los respaldos del gobierno, demasiado hinchado para ser rentable y demasiado cargado de préstamos incobrables para respaldar una fuerte recuperación. A pesar de algunos avances, los bancos más grandes de la región todavía tenían más de 500 mil millones de euros en préstamos morosos justo antes de la pandemia. Los inversores tienen tan poca confianza en los bancos europeos que valoran cada dólar de capital a aproximadamente la mitad del nivel de los bancos estadounidenses.

Casi todos están de acuerdo en que se necesita un ajuste de cuentas. El problema es que la supervisión enrevesada de los bancos europeos hace que esto sea extremadamente difícil. Las entidades supranacionales, el Banco Central Europeo y la Junta Única de Resolución, supervisan los bancos más grandes y tienen el poder de declararlos insolventes, pero la responsabilidad de recapitalizarlos o cerrarlos recae principalmente en gobiernos individuales, que tienen sus propias agendas y a veces carecen de recursos para brindar apoyo. Peor aún, debido a que la zona del euro carece de un sistema armonizado de seguro de depósitos, los problemas financieros en un estado miembro pueden desencadenar un éxodo y socavar la moneda común. Como resultado, los funcionarios europeos dudan de hacer lo que sea necesario.

La solución es tan conceptualmente simple como políticamente difícil. Los miembros de la UE deben ceder más poder a las autoridades supranacionales, dándoles la independencia y los recursos que necesitan para reestructurar el sistema bancario. Esto significa, por ejemplo, habilitar a la Junta Única de Resolución para liquidar o recapitalizar bancos por su cuenta, y proporcionarle amplios fondos públicos para hacerlo. También requiere un seguro de depósito mutuo, junto con otras medidas para desconectar las finanzas de los bancos y los gobiernos individuales.

La crisis del coronavirus ha demostrado que, bajo presión, los líderes europeos son capaces de hacer lo que sea necesario para que su unión económica funcione. Para ello, deben completar su unión bancaria.