El dólar se perfila para tener los primeros peores 100 días de una presidencia desde Nixon

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Un indicador del dólar se encamina hacia su peor desempeño durante los primeros 100 días de una presidencia en EE. UU., según datos que se remontan a la era de Nixon, cuando Estados Unidos abandonó el patrón oro y adoptó un tipo de cambio flotante.

El índice del dólar estadounidense ha perdido alrededor de 9% entre el 20 de enero —cuando Donald Trump regresó a la Casa Blanca— y el 25 de abril, lo que lo coloca en camino a registrar su mayor caída para ese período desde al menos 1973. Los primeros 100 días de un presidente en el cargo, en las últimas décadas, han estado marcados por la fortaleza de la moneda del país, con rendimientos que promedian cerca de 0,9% entre 1973, cuando Richard Nixon comenzó su segundo mandato, y 2021, cuando Joe Biden asumió la presidencia.

Pensada como una medida temporal, la llamada “sorpresa de Nixon” de 1971 provocó la caída del dólar, poniendo fin de facto al sistema de Bretton Woods de tipos de cambio fijos establecido tras el fin de la Segunda Guerra Mundial.

Durante las primeras etapas de su segundo mandato, Trump cumplió varias promesas de campaña, introduciendo nuevos aranceles y elevando la retórica contra China y otros socios comerciales de Estados Unidos. Su política arancelaria ha llevado a los inversionistas a volcarse hacia activos fuera de EE. UU., debilitando al dólar y fortaleciendo otras monedas junto con el oro. El euro, el franco suizo y el yen han subido más de 8% cada uno frente al dólar desde el regreso de Trump a la presidencia.

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Indicador apunta al peor inicio de mandato desde Nixon.

“La ubicuidad del dólar estadounidense y su papel en el comercio y las finanzas internacionales se sustentaban en una profunda confianza en las instituciones de EE. UU., en barreras comerciales y de capital bajas, así como en una política exterior predecible,” dijo Bipan Rai, director general en BMO Global Asset Management. “¿Ahora? Hay señales claras de erosión, lo que apunta a un cambio en las tendencias de asignación de activos globales que no favorecen al dólar. Percibimos que se trata de un cambio estructural,” afirmó.

Las iniciativas políticas de Trump también han aumentado el riesgo de una recesión en EE. UU. combinada con una inflación que vuelve a acelerarse, limitando el alcance de los posibles recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

Los comentarios del presidente sobre el presidente de la Fed, Jerome Powell, especialmente su amenaza de despedirlo, han puesto en alerta a los inversionistas, elevando las preocupaciones sobre la independencia del banco central de EE. UU. Trump luego dijo que no tenía la intención de despedir a Powell.

Como resultado, UBS Group AG redujo su pronóstico del dólar por segunda vez en menos de dos meses. Los analistas señalaron que el desempeño del billete verde depende del resultado del enfrentamiento entre EE. UU. y China, que no ha avanzado mucho en las últimas semanas.

Deutsche Bank AG advirtió esta semana sobre una tendencia a la baja estructural para el dólar en los próximos años, lo que podría llevar a la moneda estadounidense a su nivel más bajo en más de una década frente al euro.

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Los traders especulativos, incluidos los fondos de cobertura y los gestores de activos, han aumentado sus apuestas en contra del dólar en abril. Este grupo tiene la mayor posición corta sobre el dólar desde septiembre de 2024, con apuestas bajistas sobre la moneda estadounidense por un valor de aproximadamente US$13.900 millones durante la semana que terminó el 22 de abril, según datos de la Commodity Futures Trading Commission.