El declive de Warner Bros. en la televisión presiona el acuerdo millonario con Netflix

Warner Bros Discovery supuso una carga adicional para Netflix. La compañía de entretenimiento detrás de la popular serie "Heated Rivalry" y la película "Wuthering Heights" informó el jueves sus ganancias del cuarto trimestre que mostraron que las ganancias en sus canales de cable se están deteriorando a un ritmo rápido.

Las cadenas, que incluyen CNN, Discovery Network y TNT, no forman parte del acuerdo de Netflix . Sin embargo, su valor como empresa que cotiza por separado es un componente clave para valorar la oferta del servicio de streaming para los estudios de cine y televisión de Warner Bros., su catálogo, HBO y el servicio de streaming HBO Max.

El rival Paramount Skydance elevó su propuesta de compra de Warner Bros. a US$110.000 millones. El martes, la junta directiva de Warner anunció que está negociando con el postor rival para determinar si la propuesta revisada podría resultar en un acuerdo superior a la oferta de Netflix.

El director ejecutivo de Warner Bros., David Zaslav, no abordó las conversaciones en una llamada con inversores el jueves. En cambio, destacó su papel en el desencadenamiento de una guerra de ofertas por los codiciados activos.

"Nos relacionamos con cuatro postores, lo que resultó en ocho aumentos de precio, y hasta ahora hemos logrado un aumento de 63% en el valor en comparación con la primera oferta recibida en septiembre, brindando un valor significativo a los accionistas de WBD durante todo el proceso", dijo Zaslav a los inversores.

El directorio de Warner había determinado previamente que la oferta de Netflix era superior a la de Paramount porque los inversores también recibirían el valor de su planeada escisión del grupo de televisión, Discovery Global.

Los ingresos de la división cayeron a US$4.200 millones, 12 % menos que el año anterior, y los ingresos ajustados se redujeron a US$1.400 millones, 27 % menos que en el mismo trimestre del año anterior. Estas caídas afectan el valor de las cadenas de televisión como negocio independiente, Discovery Global.

Su comparación más cercana es Versant Media, la división de cable y digital de Comcast a principios de este año. El valor de Versant es aproximadamente tres veces su EBITDA previsto para 2025, de 2100 millones de dólares. Con el mismo criterio, la capitalización bursátil de Discovery Global sería de aproximadamente US$3.000 millones, o poco más de US$1 por acción, considerando una deuda neta de US$17.000 millones.

Si a eso le sumamos la oferta en efectivo de Netflix de US$27,75 por acción, queda muy por debajo de la oferta de Paramount de US$31.

El director financiero de Warner, Gunnar Wiedenfels, se negó a abordar esa comparación. Netflix no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.

HBO Max siguió creciendo, impulsado por series como "Heated Rivalry" y "It: Welcome to Derry". Warner Bros. sumó 3,5 millones de suscriptores de streaming en el trimestre, lo que elevó su número total a nivel mundial a 131,6 millones.

Los ingresos del grupo de streaming aumentaron 5% a casi US$2.800 millones, pero las ganancias ajustadas cayeron 4% a US$393 millones debido al final de un acuerdo de distribución no especificado.

"Lo mejor para los accionistas de WBD es que se venda, porque sus fundamentos continúan deteriorándose", escribió Laura Martin, analista de investigación senior de Needham & Co.
Las acciones de Warner se mantuvieron prácticamente sin cambios en las operaciones de la madrugada.