Agencia de Energía de Brasil podría intervenir la filial de ISA

Las políticas provisionales para el sector energético anunciadas por la presidenta de Brasil, Dilma Rousseff, podrían dejar en jaque a la industria del sector eléctrico del gigante suramericano.

Con la renovación de las concesiones para 2015; una posible intervención de la Agencia Nacional de Energía Eléctrica de Brasil (Aneel) a aquellas firmas del sector que no cumplan los requerimientos financieros adecuados y la disminución en las tarifas de la energía, el rumbo de la recuperación económica del país puede cambiar, pero afectaría la confianza en el sector energético.

La Compañía de Transmisión de Energía Eléctrica Paulista (Cteep) será una de las más afectadas con esta reforma en el sector, ya que es una de las firmas más grandes de Brasil en la industria y actualmente es responsable por la transmisión anual del 30% de la energía nacional, 60% de la energía consumida en la región sureste, y 80% en el estado de Sao Paulo.

Sin duda, el holding estatal colombiano Interconexión Eléctrica (ISA) tendrá un impacto directo con el cambio de las reglas del juego en Brasil, ya que la firma es dueña del 37,8% de la Cteep y 44% de sus ingresos consolidados se derivan de la sexta economía emergente del mundo, Brasil.

Por esta razón, firmas comisionistas como Interbolsa han puesto la acción de ISA bajo revisión, pues se considera que los nuevos datos correspondientes a la negociación de las concesiones podrían sufrir alguna variación.

Gabriel Gallón, vocero oficial de ISA, en diálogo con LR, sostuvo que a través de su empresa subsidiaria Cteep en Brasil, ha estado participando de los foros promovidos por el Gobierno Brasileño para mantenerse al tanto de la renovación de las concesiones del sector eléctrico.

Sin embargo, para los analistas económicos, esta situación podría tener una repercusión negativa en la confianza del sector eléctrico en Brasil, ya que el Gobierno ha dado un cambio sensible en sus reformas tomadas anteriormente. Para Juan Camilo Martínez, analista de Bolsa y Renta, el mercado accionario esperaba los cambios de Rousseff en las tarifas de la energía en segmentos de impuestos, generación, distribución, y transmisión energética en Brasil.

“Según el comunicado de la presidenta de Brasil, la disminución se dio principalmente en generación y en impuestos. En ese sentido, ISA no estaría afectada del todo directamente, ya que esta firma es de transmisión. Sin embargo, a mayor información que se proporcione por parte del gobierno de Brasil, el panorama podría cambiar para la firma en tema de concesiones”, afirmó.

Por su parte, Jorge Bello, analista de Acciones y Valores, considera que es necesario saber cuál será el recorte directo de las tarifas en cada uno de los segmentos de la reforma para analizar la valoración de las utilidades de cada una de las firmas.

“Si se recortara, por ejemplo, un 16% en todos los segmentos de la reforma se vería una caída notable en los ingresos del Cteep y, directamente, en ISA”, dijo. “Si hay unos próximos pronunciamientos del gobierno se podrán analizar todos los efectos directos en un mediano plazo con el futuro de ISA en el futuro financiero de Brasil”, añadió.

Con respecto a las prórrogas de las próximas concesiones del 2015, el Ministro de Minas y Energía, Edison Lobao, dijo que los acuerdos podrían estar hechos por un plazo máximo de 30 años y este sería el factor que arriesgaría ISA.

Según José Fernando Restrepo, vocero oficial de Interbolsa, estas concesiones también podrían verse afectadas con la decisión de la Aneel de tomar control de las compañías del sector eléctrico en condiciones financieras y operacionales no adecuadas.

“La renovación de las concesiones podría impactar el ingreso final recibido por Cteep, ya que la compañía se estaría renovando a una tarifa más baja”, agregó en un comunicado .

Por su parte, el vocero de ISA Gabriel Gallón, se abstuvo de dar un pronóstico de la firma, pues aún no han tomado decisiones con respecto a la medida y el impacto real en sus negocios. “Es muy apresurado tomar decisiones, ya que aún debemos estudiar la metodología y las variables que involucran esta decisión”, aseguró.

Se espera que con la decisión del gobierno la competitividad de las empresas brasileñas y los consumidores residenciales se vean beneficiados, ya que la renovación de las concesiones que se vencen en 2015 quedarían bajo la reducción en las tarifas de la energía eléctrica en un 28% para la industria y en 16, 2% para los consumidores residenciales .

Las concesiones de 2015 y el futuro de la Cteep en Brasil

Los procesos licitatorios que se llevarán a cabo en el sector energético podrían tomar lugar durante 2015, año en el cual la mayoría de las líneas de transmisión expiran. En Brasil, aproximadamente 84% de las concesiones que expirarán en tres años pertenecen a líneas de transmisión, 23% de las concesiones son de distribución, y 18% de generación. En el caso de la Compañía de Transmisión de Energía Eléctrica Paulista (CTEEP), sólo el contrato No. 059 expirará. Esta licitación es equivalente al 79% de los ingresos anuales y, si el gobierno no renueva las concesiones, tendrán que pagar los activos que no se han depreciado a su valor del mercado, según Interbolsa.

Las opiniones

José Fernando Restrepo
Director de investigaciones de Interbolsa
“Por esta situación en Brasil, ponemos la acción de ISA bajo revisión, con el fin de incorporar los nuevos datos que tengamos acerca de la negociación de las próximas concesiones”.

Juan Camilo Martínez
Analista de Bolsa y Renta
“Con la reducción de impuestos y de las tarifas de generación en la reforma energética de Brasil, ISA podría salir afectada cuando se definan las tarifas de renovación de concesiones”.

Luis Fernando Alarcón
Presidente de ISA
“Después de conocer la metodología y las variables que involucran esta decisión en Brasil, la compañía hará un análisis para evaluar el impacto real en sus negocios”.