Abu Dabi compra 67% de la compañía europea Tendam, dueña de Women'secret

Multiply Group, vehículo inversor de la familia real de Abu Dabi, alcanzó un acuerdo para la adquisición de 67% de Tendam, grupo dueño de marcas como Cortefiel, Springfield, Women'secret o Pedro del Hierro, a los fondos de capital riesgo CVC y PAI Partners, según fuentes del mercado consultadas por Expansión.

La operación, que está previsto que se anuncie próximamente, valora Tendam en más de 1.000 millones de euros (US$1049 millones), aunque las partes han pactado no precisar los detalles financieros de la misma, en la que CVC y PAI ceden en control del grupo a un nuevo inversor tras más de 20 años en su capital.

El banco de negocios Greenhill y el despacho de abogados Hogan Lovells han sido el asesor financiero y legal, respectivamente, de Multiply en las negociaciones, mientras que Uría Menéndez ha trabajado con Tendam y sus accionistas, que no han tenido asesor financiero.

Kpmg, Ramón Hermosilla y Latham & Watkins también han participado como asesores en la transacción.

Tras la publicación de esta noticia, Multiply ha confirmado la información avanzada por este medio a la Bolsa de Abu Dabi y ha precisado que CVC y PAI se mantendrán en el capital de la compañía como accionistas minoritarios.

Esta operación es la primera gran inversión de Multiply Group en Europa, y, con ella, entra en el negocio de Retail y de Moda.

Tras cancelar la salida a Bolsa

El acuerdo con Multiply tiene lugar nueve meses después de que Tendam cancelara sus planes para salir a Bolsa en España, después de que las muestras de interés de los inversores institucionales no cumpliesen con las expectativas de PAI y CVC.

Y es que los dos fondos consideran que la compañía tiene un gran valor después de que su actual equipo directivo, liderado por Jaume Miquel, haya conseguido dar la vuelta al negocio de la empresa, entre cuyas virtudes destaca su club de fidelización y su modelo logístico.

La facturación anualizada (LTM) de Tendam alcanzó 1.400 millones de euros (US$14.69 millones) a cierre de enero, con un ebitda recurrente de 341 millones de euros (US$357 millones).

CVC y PAI controlan en la actualidad 50% de Tendam cada uno. Ambos fondos entraron en el accionariado de la compañía, conocida entonces como Cortefiel, en 2006, tras protagonizar una guerra de opas en la que también estuvo involucrado Permira.

Los tres fondos finalmente se pusieron de acuerdo para excluir la compañía de Bolsa y repartírsela entre ellos a partes iguales. El capital riesgo ya tanteó, sin éxito, devolver a Bolsa la compañía en 2016. Un año después, CVC y PAI decidieron reinvertir en la empresa y comprar a Permira 33%. Los dos socios volvieron a intentar el salto de Tendam a la Bolsa en 2018 y a comienzos de 2022 también se rumoreó esta posibilidad.

En este periodo, CVC y PAI, además, han negociado la venta de Tendam a El Corte Inglés, así como a otros inversores de perfil industrial, sin que cuajase ningún acuerdo hasta ahora.

Se trataba, por tanto, de una de las inversiones más longevas del private equity en España, pues se cumplen 20 años desde que el capital riesgo asumió el control del grupo.

Filial de IHC

Multiply es una filial de International Holding Group (IHC), la mayor cotizada de Oriente Medio, controlada a 61% por la familia real de Abu Dabi. El comprador de Tendam, Multiply Group, contaba con más de 11.000 millones de euros (US$11.547 millones) en activos a cierre de 2024, entre ellos 7,3% de Taqa, grupo energético interesado en entrar en Naturgy.