64 inversores extranjeros demandaron bonos paraguayos en dólares y guaraníes

El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) colocó bonos soberanos denominados en guaraníes por un monto equivalente a US$1.000 millones, a 12 años de plazo y con una tasa de 8,5%, en lo que constituye la tercera emisión internacional en moneda local realizada por Paraguay. La operación se estructuró por un total de Gs. 6.506.960 millones (US$1.000 millones), con un tipo de cambio de referencia de Gs. 6.506,96 por US$1, y logró una demanda que superó los US$1.500 millones, reflejando un apetito significativo por instrumentos en guaraníes.

El tramo en moneda local atrajo a 64 inversores internacionales, con una sobredemanda de 1,5 veces el monto ofertado. En paralelo, el país realizó la reapertura de un bono soberano en dólares estadounidenses por US$300 millones, a 30 años de plazo, con vencimiento en 2055. En este caso, la respuesta del mercado fue aún más contundente: la demanda alcanzó los US$1.890 millones, es decir, 6,3 veces superior a la oferta, con la participación de 65 inversores internacionales, un destaque que confirma el atractivo de la deuda paraguaya también en moneda dura.

MEJORA DEL PERFIL DE DEUDA

El ministro de Economía y Finanzas, Carlos Fernández Valdovinos, destacó que el volumen de órdenes recibidas permitió mejorar las condiciones financieras de la operación. “La alta demanda por los bonos soberanos en guaraníes fue equivalente a aproximadamente US$1.500 millones. Esto nos permitió extender el plazo y obtener tasas competitivas, incluso por debajo de las observadas en el mercado local en la última colocación realizada en noviembre de 2025”, señaló. El titular del MEF subrayó además que, por primera vez, el déficit fiscal autorizado en el Presupuesto General de la Nación 2026, equivalente a 1,5% del PIB, podrá ser financiado íntegramente en moneda local.

Fernández Valdovinos remarcó que la operación representa un avance concreto en la estrategia de desdolarización de la deuda pública. Según detalló, se sustituyeron vencimientos en dólares previstos para 2027 y 2031 por bonos en guaraníes con vencimiento en 2038, lo que eleva la participación de la deuda en moneda local a un máximo histórico de 22% del total, frente a 8,3% registrado en agosto de 2023. “Es un paso estructural para reducir vulnerabilidades cambiarias y fortalecer la sostenibilidad del perfil de deuda”, puntualizó.

CONFIANZA EN EL PAÍS

Desde el Banco Central del Paraguay (BCP), su presidente Carlos Carvallo Spalding celebró en sus redes sociales el resultado de la operación y resaltó el salto cualitativo en las condiciones de financiamiento obtenidas por el país. “Vuelven a superarse las ya muy buenas condiciones de emisiones previas: histórica emisión en moneda local en monto, tasas, plazo y cantidad de participantes. Estrenando la condición de full grado de inversión y top 3 del Embi regional”, expresó, aludiendo al posicionamiento de Paraguay entre los países con menor riesgo soberano de la región.

En la misma línea, el presidente de la República, Santiago Peña, calificó la colocación como un punto de inflexión para la proyección internacional del guaraní. “El guaraní hace historia a nivel internacional. Con doble grado de inversión, emitimos por primera vez US$1.000 millones en guaraníes a 12 años de plazo. Es confianza real en nuestra moneda nacional y en nuestra gestión económica”, escribió el mandatario en la red social X. Añadió que esa confianza “se transforma en obras: más rutas, más hospitales, más escuelas y más infraestructura para todos los paraguayos”, y reconoció al equipo del MEF por el logro alcanzado.

La exitosa colocación se produce en un contexto de mejora sostenida en la percepción de riesgo país, luego de que Paraguay obtuviera el grado de inversión por parte de Moody’s en 2024 y de Standard & Poor’s en 2025, consolidando su acceso a los mercados internacionales bajo condiciones más favorables. A ello se suma la mejora de perspectiva otorgada por Fitch Ratings en octubre de 2025, que elevó la outlook de estable a positiva, manteniendo la calificación en BB+.

Desde el BCP, además, se reiteró el compromiso con la estabilidad macroeconómica y la credibilidad de la política monetaria como pilares del creciente interés externo. La autoridad monetaria subrayó que la previsibilidad en inflación, el fortalecimiento del sistema financiero y la sostenibilidad fiscal son factores clave para seguir ampliando el acceso a financiamiento en mejores condiciones para el sector público y, por efecto derrame, para el sector privado.

Más allá del impacto directo en las finanzas públicas, la operación es leída por el mercado como una señal estructural para el desarrollo del mercado de capitales paraguayo. La profundización de la curva soberana en guaraníes, la extensión de plazos y la mayor visibilidad internacional del guaraní como moneda de financiamiento abren una ventana de oportunidad para que empresas locales puedan, en el mediano plazo, acceder a capital extranjero en moneda doméstica, reduciendo riesgos cambiarios y costos financieros.