TES, bolsa y dólar, entre los factores que han bajado la rentabilidad pensional

Entre las razones de este comportamiento están la desvalorización de los títulos de deuda pública (TES), el descenso en los precios de las acciones y la devaluación actual del peso.

Según cifras de la Superintendencia Financiera, que reflejan la evolución de la rentabilidad de los fondos desde agosto de 2011, este indicador ha caído considerablemente de enero a junio de este año. Para el caso del conservador, cuyo perfil de afiliado es aquel que  está por pensionarse en los próximos diez años, la rentabilidad pasó de 7,53% a 7,10% en Protección; de 7,63% a 7,16% en Porvenir; de 7,82% a 7,35% en Old Mutual; y de 8,14% a 7,78% en Colfondos.    

Y en caso del moderado, cuyo perfil de afiliado es quien se encuentra en la mitad de su vida laboral, la rentabilidad pasó de 7,23% a 6,89% en Protección; de 6,93% a 6,76% en Porvenir; de 7,55% a 7,52% en Old Mutual; y de 7,37% a 7,13% en Colfondos. Vale resaltar que las personas pueden cambiar el tipo de fondo al que pertenecen cuando quieran, y que dicho traspaso se hace efectivo en un mes, de acuerdo con información entregada por Asofondos.      

“La rentabilidad de los fondos, que son los máximos compradores de títulos de deuda pública del Gobierno en el país, se ha visto perjudicada por la desvalorización de 10,70% que estos han tenido en lo corrido del año. Variación que se debe, en parte, a la caída en los precios del petróleo y al descenso en los valores de las materias primas”, explicó Orlando Santiago Jácome, gerente de Fenix Valor

Otra de las razones del menor rendimiento es el descenso de los precios de las acciones en las que invierten. “Las colocaciones que hacen no han resultado, y dan lugar a caídas considerables. Este es un sistema que le juega mucho a la especulación, cuando cambian las condiciones presentan disminuciones que son transferidas directamente a los afiliados”, manifestó Eduardo Sarmiento, director de investigaciones económicas de la Escuela de Ingenieros.   

Además, el experto mencionó que con estas cifras, la pensión que reciben los trabajadores no supera el 20% de sus ingresos, “los pensionados no pueden mantener su nivel histórico de vida”, resaltó.   

Por otro lado está la devaluación que atraviesa el país, con un dólar que supera la barrera de los $3.000. “Esto también ha afectado la rentabilidad de los fondos de pensiones, ya que al apreciarse de esa forma la moneda estadounidense, genera inflación. Y cuando estas entidades  hacen inversiones, se espera que cubran con ellas este incremento, lo que no está sucediendo”, dijo Alfredo Barragán, experto en finanzas.      

Afiliados reciben una notificación mensual de saldo
Los afiliados a los fondos de pensiones reciben una notificación mensual de la rentabilidad generada y del saldo con el que cuentan. Sin embargo, Sarmiento fue enfático en mencionar que las personas no comprenden estos extractos. “El problema de fondo es que no hay un entendimiento total de forma en la que opera este sistema, por lo que los afiliados pueden estar a discreción de los intermediarios”.   

Las opiniones

Eduardo Sarmiento
Director de investigaciones económicas de la Escuela de Ingenieros
“El descenso en los precios de las acciones es una de las causas principales. Las colocaciones que hacen los fondos no han resultado y dan lugar a bajas considerables”. 

Orlando Santiago Jácome  
Gerente de Fenix Valor
“La rentabilidad de estas entidades, que son los máximos compradores de TES en el país, se ha visto perjudicada por la desvalorización que estos títulos han tenido”.