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Precios del euro hoy 03 de febrero de 2025
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Los analistas consultados por Bloomberg consideran que el BCE podría no intervenir en el mercado a favor de su divisa
Desde que se creó el euro en 1999, la moneda ha cotizado al mismo valor que el dólar estadounidense solo unas pocas veces. La última vez fue en 2022, después de que la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia provocara una crisis energética en Europa y provocara temores de una recesión, hundiendo el par de divisas a una relación de 1:1.
Ahora, algunos observadores del mercado ven un retorno a la paridad este año como algo prácticamente inevitable.
El euro se ha visto arrastrado a la baja por las especulaciones de que Estados Unidos restringirá el comercio con las economías orientadas a la exportación de la región, lo que llevó al Banco Central Europeo a recortar las tasas de interés de manera más agresiva. Después de tomar medidas para aumentar los aranceles a las importaciones de Canadá, México y China a principios de febrero, el presidente estadounidense Donald Trump dijo que los aranceles a la Unión Europea "definitivamente sucederán". Estados Unidos es un gran comprador de las exportaciones de la zona del euro, desde automóviles hasta productos químicos y bolsos de lujo, y un arancel más alto pesaría sobre la economía ya débil del mercado único.
El crecimiento ha sido anémico en la zona del euro y las tasas de interés son más bajas que en otras economías desarrolladas (las tasas de interés más bajas significan que los activos denominados en euros generan menos intereses, lo que reduce la demanda de la moneda). Además de esto, la persistente incertidumbre política en Francia y Alemania (las dos mayores economías de la UE) ha aumentado los riesgos de invertir en esos países y ha dificultado que sus gobiernos solucionen los problemas estructurales que frenan el crecimiento.
La debilidad del euro también está relacionada con la fortaleza generalizada del dólar estadounidense, con el índice Bloomberg Dollar Spot rondando actualmente su nivel más alto en más de dos años. La demanda de activos denominados en la moneda estadounidense ha estado creciendo ante las expectativas de que las políticas de la administración Trump impulsarán el crecimiento económico y las ganancias corporativas en Estados Unidos. El desempeño relativamente superior de los activos estadounidenses es una tendencia que ha estado afectando a la mayoría de las monedas principales.
Los economistas de varios bancos de inversión prevén que el euro caerá hasta la paridad con el dólar, o incluso más, en el primer trimestre de este año. Pero la expectativa está lejos de ser unánime y algunos creen que la moneda se recuperará en los próximos meses. Todavía hay mucha incertidumbre sobre la magnitud y la velocidad con la que podrían implementarse las propuestas políticas de Trump. Y hay cierto optimismo de que se responderían con medidas para estimular el crecimiento económico en Europa. Bloomberg Intelligence ve al par de divisas en camino de alcanzar la paridad este año, aunque identifica cuatro detonantes clave que podrían revertir la trayectoria: un alto el fuego en Ucrania , un cambio hacia un mayor gasto gubernamental en Alemania, la mejora de los datos económicos en China y una desaceleración del ciclo económico estadounidense.
Alcanzar la paridad es psicológicamente importante para los inversores y los responsables políticos y podría provocar un período de volatilidad para el euro, ya que es probable que se inviertan miles de millones de dólares en opciones. El riesgo de que un país pueda salir del euro sigue vigente, aunque es remoto, y una caída a la paridad podría envalentonar a los políticos populistas que se oponen a la moneda única. El partido de derechas alemán AfD ya está planeando una campaña electoral en la que aboga por la salida del país de la UE y del euro.
Los responsables de las políticas suelen acoger favorablemente una moneda más débil como medio para estimular el crecimiento económico porque hace que las exportaciones sean más competitivas, aunque ese impacto positivo puede verse disminuido si Estados Unidos impone aranceles a esos bienes. Un euro más débil también encarece la importación de materias primas y podría reavivar las presiones sobre los precios. Eso resultaría un dolor de cabeza para el Banco Central Europeo, que esperaba que la inflación pospandemia estuviera finalmente bajo control. Isabel Schnabel, miembro del comité ejecutivo del BCE, advirtió que una “depreciación material” del tipo de cambio del euro tendría un impacto en la inflación. Para los consumidores, un euro más débil hace que sea más costoso pagar por bienes importados y vacaciones fuera de la eurozona. Por el contrario, el propio sector turístico de Europa puede beneficiarse de una afluencia de visitantes de Estados Unidos.
El tipo de cambio no es un objetivo de política monetaria del BCE, y no hay un nivel fijo de fortaleza o debilidad del euro al que las autoridades puedan reaccionar. Los bancos tienen en cuenta los movimientos del tipo de cambio cuando fijan los tipos de interés, pero la intervención directa para apoyar al euro es extremadamente rara. Hasta ahora, el banco central sólo ha intervenido en los mercados cambiarios un par de veces: para apoyar al euro en 2000 y como parte de un esfuerzo coordinado del grupo informal de democracias avanzadas del Grupo de los Siete para debilitar el yen japonés en 2011.
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