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Así funciona la titularización de Kala
La operación está respaldada por créditos de libranza dirigidos a pensionados, 86% de los clientes son pensionados por vejez y nueve de cada 10 viven en estratos 1, 2 y 3.
La titularización de cartera de libranzas de Kala, por $195.000 millones, recibió la máxima valoración de Sustainable Fitch frente a los Principios de los Bonos Sociales de la International Capital Market Association, Icma. La firma, especializada en finanzas sostenibles y parte de Fitch Group, calificó como 'Excelente' la operación en los cinco pilares que contempla este estándar internacional.
La operación representó el ingreso de Kala al mercado de capitales y fue estructurada por Titularice S.A. El tramo senior de la emisión fue suscrito por Gramercy Funds Management. Los recursos fueron destinados en su totalidad a la adquisición de créditos de libranza otorgados a pensionados, de acuerdo con los criterios de elegibilidad social definidos para la operación.
Uno de los elementos destacados en la evaluación es el perfil de los beneficiarios de la cartera. El 86% de los clientes son pensionados por vejez y nueve de cada 10 pertenecen a los estratos 1, 2 y 3. La compañía señala que este segmento enfrenta dificultades para acceder a productos de crédito formal pese a contar, en muchos casos, con ingresos estables provenientes de su pensión.
El contexto demográfico también pone el foco sobre este mercado. Según cifras del Dane citadas por la compañía, 15,4% de la población colombiana tiene más de 60 años. A esto se suma la proyección del Banco Interamericano de Desarrollo, BID, que estima que para 2050 las personas mayores de 60 años representarán más de 25% de la población de América Latina y el Caribe.
Sin embargo, el acceso al sistema financiero continúa siendo un reto para este grupo poblacional. De acuerdo con el Reporte de Inclusión Financiera 2024 de Banca de las Oportunidades y la Superintendencia Financiera, dos de cada tres personas mayores de 60 años en Colombia no tienen acceso al crédito formal.
En este escenario, la cartera de Kala está respaldada por créditos de libranza, una modalidad en la que las cuotas se descuentan directamente de la mesada pensional. Esta característica permite establecer un mecanismo de pago asociado al ingreso que recibe el pensionado y constituye la base de la cartera utilizada para la titularización.
Sustainable Fitch también señaló que la operación contribuye a dos Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de Naciones Unidas: el ODS 8, relacionado con trabajo decente y crecimiento económico, y el ODS 10, enfocado en la reducción de las desigualdades. La firma también destacó el proceso de evaluación y selección de los créditos que integran la cartera, al considerar que está alineado con las prácticas aplicables a las finanzas sostenibles.
Para Gerardo Recinos, vicepresidente ejecutivo de Titularice, la estructuración de la operación bajo los Principios de los Bonos Sociales de la Icma hace parte de la estrategia de la compañía para llevar al mercado de capitales activos que, además de cumplir criterios financieros, tengan estándares verificables de impacto social.
“Para Titularice, estructurar bajo los Principios de los Bonos Sociales de la Icma es parte de nuestra visión estratégica: llevar al mercado de capitales activos que, además de solidez financiera, cumplan estándares de impacto social verificables. La calificación 'Excelente' de Sustainable Fitch en los cinco pilares confirma que esta emisión lo logra en su forma más exigente”, destaca.
Por su parte, Manuel Alemán, CEO y cofundador de Kala, la operación busca atender las barreras que todavía encuentran algunos pensionados para acceder a financiación formal.
“A pesar de contar con ingresos estables, millones de colombianos enfrentan barreras como procesos complejos, evaluaciones crediticias rígidas o limitaciones de ubicación que dificultan su acceso al crédito formal. Desde Kala complementamos la oferta del sistema financiero tradicional para cerrar esta brecha: integramos tecnología y datos para acelerar las respuestas, acompañados por un equipo de asesores que se desplaza hasta el cliente para ofrecer soluciones seguras, ágiles y transparentes. La máxima alineación otorgada por Sustainable Fitch ratifica nuestro propósito: tecnología e impacto social van de la mano”, destacó.
Con esta operación, Kala consolida su participación en el mercado de capitales a través de una cartera enfocada en pensionados y bajo criterios de impacto social. La valoración de Sustainable Fitch pone el foco en el cumplimiento de estándares internacionales para este tipo de instrumentos y en el perfil de los beneficiarios de los créditos que respaldan la emisión.
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