Incertidumbre en acción de ISA seguirá hasta octubre

La acción de ISA se cotiza por estos días en valores similares a los que transaba en septiembre de 2009, $9.500, y lo preocupante para los inversionistas, es que nadie sabe qué tanto más podrá perder o ganar este título.

Lea aquí el desempeño de los títulos.

Y es que desde que el gobierno de Dilma Rousseff anunció, a finales de agosto, que realizará una reforma a las tarifas energéticas de las industrias y las residencias, así como modificaciones en las concesiones de las compañías transmisoras, el impacto en el precio de la acción de la colombiana no se ha hecho esperar, teniendo en cuenta que más de 44% de los ingresos de la compañía vienen de la filial de ésta en Brasil, Cteep, que sería una de las grandes afectadas con los cambios regulatorios.

Desde el 29 de agosto hasta el cierre de ayer, el título de ISA ha perdido 16,13%, pese a que en la jornada de ayer el papel presentó un repunte de 4,39%, con cierre de $9.510,00, luego de que en la jornada del lunes cayera 9%.

El título ha replicado en menor proporción el comportamiento del papel de Cteep, el cual desde que se realizaron los anuncios ha caído 35,2%, esto según los expertos, debido a que no todos los ingresos de ISA vienen de Brasil, sino que están diversificados en otros negocios y países.

Los analistas del mercado de valores concuerdan al afirmar que hay mucha incertidumbre alrededor de la acción y que solamente hasta octubre, cuando el gobierno de Rousseff de a conocer la manera en la que se realizarán los cambios, se podrá tener un panorama certero de qué pasará con las inversiones de ISA en Brasil.

Valeria Marconi, analista de renta variable de Correval, dice que solo se sabe que el impacto en las cifras de la compañía será negativo, pero todavía no se sabe qué tanto, porque no se han hecho especificaciones sobre las condiciones de renovación de los contratos.

'Hay muchos escenarios posibles, pero nada seguro por ahora', asegura Marconi, quien agrega que la subida en el precio registrada ayer corresponde a un rebote normal del título después de la fuerte baja del lunes, y es resultado de la entrada de compra de algunos inversionistas debido al bajo precio.

Una opinión similar expresa Katherine Ortíz, analista de renta variable de Corredores Asociados, quien afirma que hasta cuando no haya más información frente al tema, probablemente el precio de la acción de ISA no volverá a estar en los niveles en los que estaba hasta mediados de agosto pasado.

Por ahora la compañía se ha limitado a señalar a sus inversionistas que se encuentra analizando los diferentes panoramas que podrían enfrentar respecto a las concesiones de Brasil: renovar o no la concesión en 2013. En el primer escenario la compañía recibiría una compensación (valor de reposición) del gobierno brasileño; en el segundo, recibiría los ingresos anuales esperados actuales hasta el 2015 (tal como fue estipulado en el contrato de concesión).

El papel de las AFPAlgunos analistas señalan que, en parte, la caída que ha presentado ISA en la bolsa no ha sido mayor debido al importante rol que juegan los fondos de pensiones obligatorias en la composición accionaria de la compañía, que ha llevado a que contengan la posible baja haciéndole un contrapeso a las ventas del título que se han venido registrando.

Sin embargo, según explica Valeria Marconi, los fondos sí podrían entrar a intervenir en este momento, pero la situación de incertidumbre por la que atraviesa la compañía es mayor por lo que el precio seguiría a la baja.

A su vez, el director de investigaciones económicas de Alianza Valores, Felipe Campos, asegura que los fondos no pueden ponerle precio a las acciones.

Fue el papel que más ganó en la sesión de ayer
La acción de ISA cerró la jornada como la más valorizada, al ganar 4,39% y cerrar en $9.510, resultado de inversionistas que entraron a comprar el título por su bajo precio. El mercado bursátil local también cerró en positivo, pues el Colcap quedó en 1.688,66 unidades, con un aumento de 0,43% frente a la jornada anterior. En cuanto al índice de liquidez COL20, éste subió 0,36% a 1.361,62 unidades, y el Igbc subió 0,52% a 14.259,69 unidades. En la sesión se negociaron $170.927,07 millones en 3.229 operaciones. El título más negociado fue Pacific con $74.301,59 millones y una variación positiva en su precio de 2,72% a $46.000.

Las opiniones

Valeria Marconi
Analista de Correval
“Hay muchos escenarios para las compañías, así que no se sabe qué va a pasar y cómo será la remuneración. En octubre se conocerán las condiciones”.