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FINANZAS

Coletazo de las tasas de la Reserva Federal a las financieras

lunes, 14 de septiembre de 2015
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María Camila Suárez Peña

¿Por qué? Una eventual alza en esta medida, traería consigo efectos negativos en las empresas financieras de América Latina, y por ende, en los inversionistas y clientes de las mismas. “Si la Fed sube las tasas esto quiere decir que hay mucho capital en el mercado, que se tendría que devolverse a Estados Unidos, con lo cual se afectan las inversiones en los países latinoamericanos. Lo que básicamente significa: dejar de hacer inversiones en América Latina,  por ir a buscar rentabilidad”, comentó Alfredo Barragán, experto en banca. Además, agregó,  este efecto sería inmediato.  

Por otra parte, y según Eduardo Sarmiento, director de investigaciones económicas de la Escuela Colombiana de Ingeniería, dicho incremento elevaría la devaluación  de las economías emergentes y presionaría las tasas de interés al alza. “Las empresas que financian van a tener que pagar tipos de interés más altos y asumir esa mayor devaluación con los efectos en los costos que eso implica”. 

Los indicadores de rentabilidad podrían verse afectados con el incremento de las tasas por el descenso de los márgenes netos de intereses, de acuerdo con el estudio ‘¿Afectará la desaceleración económica  a las empresas financieras de América Latina?’ de Standard & Poors. Sin embargo, los riesgos de refinanciamiento podrían no perjudicarse en los próximos 12 meses por los manejables perfiles de vencimiento que tienen y por sus fuentes de liquidez.

Dicho esto, el impacto dependerá, resalta la consultora, de la proporción de la mezcla de fondeo a tasa fija y a tasa variable y de los instrumentos que estas empresas usen para cubrir su deuda.  

Entre las fuentes en las que las financieras pueden apoyarse para mantener su crecimiento, están las líneas de crédito bancario, el papel comercial, las  notas de mediano plazo, y las titulizaciones. 

Vale resaltar que  las entidades no podrán transferir los mayores costos de fondeo a sus clientes o al menos ajustar rápidamente sus tasas activas para compensar el efecto. 

La situación actual de estas compañías es estable, de acuerdo al informe. De las 26 firmas de la región encuestadas (21 financieras no bancarias, tres empresas de servicios financieros  y dos firmas bursátiles), 88% presentan perspectivas estables; 8% positivas y solo 4% negativas. Además, y frente a las cifras que arroja su capital y sus utilidades, 34% dicen tener índices fuertes, 33% muy fuertes, 25% adecuados, 4% moderados y 4% débiles. 

Frente a las cifras de vencimiento de deuda de mercado, en 2015 el monto representa US$745 millones y en 2016, US$1.034 millones. 

Por otro lado, JP Morgan emitió una alerta en la que manifiesta que las nuevas señales de desaceleración de China y la caída en los precios de las materias primas, no solo afectan a los mercados de los países emergentes, sino también a regiones como América Latina. 

Por lo que advierten sobre las proyecciones  con tendencia a la baja y el endurecimiento de las condiciones financieras que tendrán que hacer las organizaciones financieras de estos países. 

Empresas tiene buen nivel de capitalización
De acuerdo a Standard & Poors, las 26 empresas financieras de la región encuestadas tienen un buen nivel de capitalización, que es ajustada por el riesgo y las fuentes de liquidez suficientes para soportar el debilitamiento de las diferentes condiciones económicas que se presentan. A pesar de esto, las entidades con calificaciones más bajas siempre serán las más vulnerables.   

Las opiniones

Eduardo Sarmiento
Dir. investigaciones económicas de la Escuela Colombiana de Ingeniería

“Las empresas que financian van a tener que pagar tasas de interés más altas y asumir esa mayor devaluación con los efectos en los costos que eso implica”. 

Alfredo Barragán
Experto en banca de la Universidad de los Andes

“Si la Fed sube las tasas habría mucho capital en el mercado que se tendría que devolver a Estados Unidos, con lo cual se afectan las inversiones en los países latinoamericanos”.

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