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Las OPA por el GEA


Las ofertas que ponen al GEA contra las cuerdas

BOLSAS Comerciantes locales apuestan a que encontraron el próximo objetivo de Gilinski
jueves, 2 de diciembre de 2021

Las acciones de Grupo Argos han subido casi un 25% después de que Gilinski hizo la primera de sus ofertas de compra

Bloomberg

Jaime Gilinski sacudió los mercados de capitales de Colombia con US$ 3.400 millones en ofertas para el mayor productor de alimentos del país y una de sus mayores firmas financieras. Ahora, los inversores que intentan averiguar el próximo objetivo del multimillonario creen que han encontrado la respuesta: un conglomerado con participaciones en cemento, energía e infraestructura.

Las acciones de Grupo Argos han subido casi un 25% después de que Gilinski hizo la primera de sus ofertas de compra a mediados de noviembre, una oferta de US$2.200 millones por el productor de alimentos Grupo Nutresa con una prima del 38% respecto al lugar donde se cotizaban las acciones. Desde entonces, se mudó al holding financiero Grupo Sura con una oferta de hasta $ US$1.200 millones, un 27% por encima del precio actual.

Los inversores creen que una oferta de compra de Argos sería el siguiente paso lógico para Gilinski, cuyo patrimonio neto estimado en 4.300 millones de dólares lo convierte en uno de los hombres más ricos de Colombia. Y de hecho, Gilinski y su hijo, Gabriel, están preparados para hacer una oferta por una participación en Argos que podría valer hasta US$2.000 millones, según una persona con conocimiento de su estrategia. Tal oferta depende de las negociaciones en curso y de la respuesta de Argos a las ofertas por Sura y Nutresa, dijo la persona.

Nutresa, Sura y Argos son parte de una influyente asociación de empresas con sede en Medellín llamada Grupo Empresarial Antioqueno, o GEA. Los miembros tienen participaciones en las empresas de los demás, un acuerdo que desarrollaron hace décadas expresamente para evitar intentos de adquisición por parte de terceros. Parece que Gilinski está tratando de romper esa línea de defensa.

“¿Quién es el siguiente en la fila? Todas las miradas apuntan a Grupo Argos ”, escribió en una nota el analista de BTG Pactual Daniel Guardiola. "La estructura de participación cruzada de los tres grupos crea una red compleja de intereses interrelacionados".

Un representante de Gilinski no respondió a los mensajes en busca de comentarios. Un portavoz de Argos, que controla el segundo mayor fabricante de cemento de Estados Unidos y también opera productores de energía, aeropuertos y carreteras en América Latina, declinó comentar sobre la posibilidad de una oferta de Gilinski.

Si tiene éxito en sus ofertas, Gilinski, un graduado de la Escuela de Negocios de Harvard de 63 años con intereses bancarios en América Latina y Europa, rompería efectivamente la GEA. Combinados, Nutresa, Sura, Argos y sus afiliadas representan aproximadamente la mitad del índice bursátil de referencia Colcap de Colombia.

“Esta transacción pone en riesgo la estructura de control de uno de los grupos más importantes del país”, dijo Luis Ramos, analista de acciones de LarrainVial. "Estas operaciones alimentan preguntas sobre las estructuras accionarias de estas empresas y su capacidad para generar valor para los accionistas minoritarios".

Reunión Argos

La posible oferta de Gilinski por una participación en Argos puede depender de las decisiones que tomen los accionistas en una reunión el viernes, específicamente si hay indicios de que los inversores buscarán recaudar fondos para hacer una contraoferta por Nutresa o Sura.

Una oferta pública de Gilinski bloquearía efectivamente a Argos y evitaría que los funcionarios realicen cambios en su estructura de capital, dijo la persona. Gilinski se asociaría con Royal Group de Abu Dhabi en una posible oferta de Argos, según la persona, que pidió no ser identificada porque las negociaciones son privadas. Royal Group también respalda su oferta por Nutresa.

“La oferta que Gilinski lanzó por Grupo Sura deja a GEA con muy pocas posibilidades de defenderse”, dijo Luis Carlos Bravo, profesor de finanzas de la escuela de negocios colombiana INALDE. "La única opción que tienen es encontrar un caballero blanco que venga a hacer una contraoferta".

El miércoles, Argos dijo que tiene "serias preocupaciones" sobre la oferta de Gilinski por Sura, en la que tiene una participación del 27,7%. Destacó “la incertidumbre, las dudas y los bloqueos que generan dos OPA simultáneas por parte de un mismo postor, que no ha planteado claramente un objetivo o propósito estratégico de mediano y largo plazo”, según un comunicado.

Sura dijo en una presentación regulatoria que su directorio, con asesores externos, está evaluando la oferta de Gilinski, que aún necesita la aprobación regulatoria.

Es probable que esa aprobación regulatoria llegue a finales de este mes, según la persona familiarizada con la oferta. El proceso de oferta pública podría cerrar potencialmente en enero, dijo la persona.

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