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ENERGÍA La posible venta de ISA le dejaría al Gobierno $6,6 billones aproximadamente
miércoles, 15 de mayo de 2019

Por medio de un documento de MinHacienda se conoció que el Gobierno hace un estudio para analizar cuánto pueden valer las acciones

César D. Rodríguez Flórez - cdrodriguez@larepublica.com.co

Tal y como lo ha venido manifestando el Gobierno de Iván Duque desde su posesión, durante su mandato podrían concretarse algunas enajenaciones que le permitirían al país obtener los recursos necesarios para cumplir las metas fiscales y a su vez invertirlos para beneficio de la economía nacional.

Uno de esos movimientos se dio a conocer el martes pasado a través de un documento de Minhacienda donde se detalla que se está estudiando cuánto podría ganar el Gobierno con la enajenación del 51% que tiene en la empresa de servicios Interconexión Eléctrica SA (ISA), compañía que según “ejercicios realizados por bancas de inversión en años recientes tiene una valoración cerca los $13 billones (1,3% del PIB, equivalente a unos US$4.086 millones)”, señaló un informe de Anif que estima que de esta manera el Gobierno podría ganar cerca de $6,6 billones.

Este valor no tendría en cuenta la venta que también reactivó Empresas Públicas de Medellín (EPM) ayer de 10% de su participación en ISA.
Este documento se conoce semanas después de que el Gobierno señalara que también podría activar la venta del 8,5% restante que tiene autorizado en las acciones de la Nación en Ecopetrol, proceso que se encuentra pausado, pero que también haría parte del plan con el que la administración de Duque, conseguiría recaudar aproximadamente $7 billones faltantes del presupuesto.

Pese a que aún no hay un pronunciamiento oficial por parte del Gobierno respecto a estos posibles movimientos, fuentes cercanas al proceso señalaron que por el momento solo se está haciendo una evaluación del portafolio de activos de la Nación, por lo que esto no significa que se haya aprobado un programa de enajenación como lo dijo Bloomberg. Así mismo, explicó que las noticias se está anticipando a un escenario que por ahora es incierto.

Ahora, también los expertos señalaron que es posible que en los estudios, donde se espera que el Gobierno pueda recaudar casi $30 billones con la venta de ciertos activos, según cálculos de Anif, también se incluya en análisis de la valoración de ciertas electrificadoras regionales así como Cenit en lo que se refiere a hidrocarburos.

“Como se ve, el plan-B fiscal de la administración Duque en realidad solo cuenta con la opción de privatizaciones en activos sustantivos como los de Ecopetrol, Cenit e ISA. Esas opciones más probables podrían allegar recursos por cerca del 3% del PIB, de lograrse su aprobación completa”, señaló el informe de Anif.

Pese al ruido que generan estas operaciones, analistas aseguran que podría ser una buena fuente de inversión si se invierte adecuadamente. Ómar Suárez, resaltó que “la venta de ISA seguramente responde a un tema de una necesidad fiscal para poder cumplir en el corto plazo esos límites que exige la regla fiscal de 2020 para adelante. Lo anterior, teniendo en cuenta que se trata de una compañía muy llamativa con unos márgenes de rentabilidad y de flujo de caja que los últimos años han sido interesantes”.

Finalmente, el Gobierno también hará el estudio de si es más rentable recibir esos $6,6 billones directos o si lo más adecuado para las finanzas del país en el mediano plazo seguir recibiendo cerca de $300.000 millones en dividendos por año. “Desde el punto de vista de largo plazo no es la mejor decisión, sin embargo, es posible que a la compañía la favorezca la venta porque le permitiría buscar socios directos”, agregó Raúl Moreno, analista de Global Securities.

Venta de activos podría ser bien vista si se invierte de forma correcta
La enajenación de varios activos que podrían sumar cerca de $30 billones e incluiría a ISA, parte de Ecopetrol, Cenit y electrificadoras locales, por parte del Gobierno cada vez toma más fuerza, con lo cual analistas están a la expectativa y confían en que los recursos de dichas operaciones sean bien reutilizados. “Lo que siempre se le ha pedido al Gobierno es que sea para invertir en proyectos que generen un dividendo positivo para la economía del país y no para tapar huecos fiscales”, dijo Juan David Ballén.

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