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Fitch Ratings monitoreó el comportamiento y la rentabilidad de estas transacciones en Colombia.
No prevé problemas inmediatos de liquidez por sólida generación de flujo de caja, pero los retrasos prolongados en los pagos podrían presionar las necesidades futuras
Fitch Ratings señaló que la intervención del Gobierno a Air-E ha llevado a crecientes saldos acumulados, con lo que se aumenta el potencial de que los perfiles crediticios se debiliten en toda la cadena energética, afectando a las empresas de generación, transmisión y distribución.
"La intervención ha creado incertidumbre sobre la capacidad de Air-E para cumplir con sus obligaciones financieras, que alcanzaron alrededor de $2 billones (US$470 millones) a partir de abril de 2025, principalmente adeudadas a los generadores térmicos", señaló la firma.
La firma indica que la situación se ve agravada por un mandato gubernamental que impide cualquier limitación de suministro a Air-E como penalización por retrasos en los pagos. "Existe una exposición significativa para las entidades calificadas como TermoCandelaria Power S.A. (BB/Positivo), que tiene un saldo pendiente de alrededor de US$102 millones con Air-E, con más de la mitad incurrida después de la intervención", con este escenario, Fitch anticipa que la exposición de TermoCandelaria a Air-E disminuirá a medida que las condiciones hidrológicas normalizadas hagan que la compañía vuelva a generar principalmente fuera de mérito.
También destaca que Interconexión Eléctrica (BBB/Negativo) y Grupo Energía Bogotá (BBB/Negativo) también están expuestos post-intervención de cerca de US$40 millones y US$12 millones,respectivamente por sus negocios de transmisión. No se omite que Air-E debe alrededor de US$38 millones a Empresas Públicas de Medellín (BB+/Negativo), de los cuales unos US$7 millones se deben a Afinia.
Fitch no prevé problemas inmediatos de liquidez para estas empresas por su sólida generación de flujo de caja, pero advierte que los retrasos prolongados en los pagos podrían presionar las necesidades futuras de capital.
Air-E le presta servicio a aproximadamente 1,2 millones de usuarios en el Caribe, 11,5% de la demanda total de energía. La Super Servicios Públicos intervino la empresa en septiembre de 2024 debido a la inestabilidad financiera causada por las elevadas pérdidas de energía, los bajos niveles de recaudación y la importante exposición al mercado spot de energía en un entorno de precios al alza.
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