Isagen, en manos de un fondo reservado que apostó a una inversión de largo plazo

La subasta inició a las 8:00 de la mañana en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), mientras al mismo tiempo, sobre la séptima, se llevaban a cabo manifestaciones en contra de la enajenación. 

A las 8:40, y después de que la canadiense entregará el sobre con su oferta, arribó el ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas. La sonrisa con la que llegó reflejó en parte la victoria del Gobierno que se la jugó para vender la electrificadora y quedarse con $6,4 billones que se invertirán en 25 proyectos de infraestructura. El precio de venta $4.130 por acción valor inferior al que cerró el título en la BVC el cual si bien ganó 17,1% logró un máximo de $3.820.

Solo 15 minutos después de las 9:00, se anunció con poco suspenso que el precio de la venta sería el mínimo requerido. Pero, Cárdenas en sus declaraciones, y buscando calmar a varios de sus contradictores, compartió “que convocará a varios exministros de Hacienda, que representan a todas las vertientes políticas, para que hagan seguimiento a la utilización de los recursos cada vez que se plantee una inversión por parte del Fondes, que es el fondo que el Congreso aprobó para recibir los recursos”.

Antes de salir  del auditorio, el Ministro explicó rápidamente que Brookfield cuenta con 249 centrales de generación en el mundo. Además, de que su acción está listada en las bolsas de Nueva York, Toronto y Euronext Ámsterdam.

Ahora, además de lo obvio y de que la empresa también tiene 25% de Ebsa, del Fondo se conoce, por un extenso perfil que hizo el Canadian Business, que desde hace 14 años, y bajo el liderazgo de Bruce Flatt, la columna vertebral ha sido mantener un bajo perfil y estar listos para “acechar a la presa” cuando nadie más quiere hacerlo. Así, logran comprar activos muy rentables en bajos precios. 

Según la publicación, el objetivo de la compañía, que tiende a medir muy bien hasta donde puede llegar en una compra, es ganar un rendimiento anual de 12% a 15% por acción. Por otra parte, pero bajo la misma premisa de reserva que tiene como pilar Flatt, Castro entregó un discurso de dos minutos, donde destacó que serán un jugador de largo plazo en el país y que esperan continuar con la inversión en infraestructura energética de la mano del personal de Isagen. 

Para concluir, los analistas internacionales señalan que la firma es muy ingeniosa cuando está realizando una compra, ya que por lo general logra pagar precios por debajo de su capacidad. Por esta razón, queda un poco en duda el éxito que el Gobierno señaló haber tenido.

No obstante, se destaca que la transacción fue superior a operaciones similares en la región que tienen un múltiplo de Ebitda de 6,9 veces, mientras Isagen fue comprada por 14,4 veces su indicador.

Pagos y ofertas a los accionistas minoritarios
Dentro de lo que sigue el viceministro de Hacienda, Andrés Escobar, explico que antes del 27 de enero Brookfield deberá pagar a la Nación. Solo ahí se convertirá en el accionista mayoritario. Además, la OPA (Oferta pública de adquisición) a minoritarios, donde la empresa abre una convocatoria de compra a quien desee vender a $4.130, se realizaría antes de dos meses. No obstante, el plazo máximo es de seis meses, ya que se debe tener en cuenta que EPM, como accionista, también debe analizar la oferta.

Las opiniones

Andrés Escobar Arango
Viceministro de Hacienda
“Frente a las investigaciones que tiene la empresa en Brasil, la legislación es clara, y hasta que no haya un pronunciamiento de las autoridades, el proceso es transparente”.

Carlos Castro
Gerente Brookfield Colombia
“Tenemos un foco en la salud y seguridad de nuestros empleados y el ambiente. Así, esperamos trabajar con Isagen en nuestro proceso de inversión en infraestructura”.