Codirector del Emisor, Mauricio Villamizar, ve mayor probabilidad de alza en las tasas

La posibilidad de que Colombia necesite comenzar a aumentar las tasas de interés ha aumentado en las últimas semanas a medida que las perspectivas de inflación empeoraron, según un alto funcionario del banco central.

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Las autoridades monetarias están monitoreando una serie de posibles riesgos inflacionarios, incluyendo un fuerte aumento del salario mínimo para 2026, una reversión de la reciente fortaleza del peso, un aumento en los precios del gas natural y una mayor ampliación del déficit fiscal, afirmó el codirector del banco central, Mauricio Villamizar. Si dos o más de estos riesgos se materializaran simultáneamente, el banco podría verse obligado a actuar para frenar la presión sobre los precios, añadió.

El peso se disparó el 17 de octubre después de que Villamizar se convirtiera en el primer miembro del directorio en decir que el ajuste monetario ahora estaba "sobre la mesa".

“Desde entonces, creo que se ha ido moviendo desde el borde de la mesa cada vez más hacia el centro”, dijo el jueves, en una entrevista en Bogotá.

Sólo en las últimas semanas, las expectativas de inflación han aumentado y los informes mostraron que la economía está creciendo más rápido de lo esperado con una perspectiva fiscal en deterioro, dijo.

El ministro de Trabajo, Antonio Sanguino, declaró este mes que los colombianos pueden esperar un buen "regalo de Navidad", en forma de un aumento del salario mínimo para 2026 significativamente superior a la tasa de inflación. Por sí solo, esto podría no obligar al banco a subir las tasas, pero acercaría el umbral a partir del cual se requeriría un ajuste monetario, afirmó Villamizar.

"Veo que se necesita una combinación de riesgos para que quede claro que podría justificarse un aumento", dijo.

Si el Congreso bloquea los aumentos de impuestos propuestos por el gobierno, eso haría que el panorama fiscal sea "un poco sombrío", a menos que se compense con recortes de gastos, dijo Villamizar.

El comité que monitorea las cuentas públicas del país pronosticó el jueves un deterioro del déficit fiscal este año.

Varios economistas del sector privado también han concluido que los aumentos de tasas se han vuelto más probables. Banco de Bogotá, BNP Paribas, XP Investments y Deutsche Bank ahora pronostican el primer aumento de tasas de interés tan pronto como enero. Los operadores del mercado de swaps de tasas de interés anticipan un aumento de más de un punto porcentual durante el próximo año.

Camilo Pérez, economista jefe del Banco de Bogotá, y Andrés Pardo, estratega jefe para América Latina de XP Investments, dijeron que no descartan un alza de tasas incluso en diciembre.

“Existen algunos riesgos que se han intensificado recientemente”, dijo Pérez en un mensaje de audio. “La economía está creciendo más rápido de lo esperado, impulsada por la demanda interna, las expectativas de inflación están comenzando a descontrolarse y la situación fiscal es compleja y no muestra señales de mejora”.

Los analistas encuestados por el banco central prevén que la inflación se desacelere a 4,4 % el próximo año, en cuyo caso el banco habría superado el límite superior de su meta por sexto año consecutivo. Colombia tiene como objetivo un aumento anual de los precios al consumidor de 3 %, con una variación de un punto porcentual.

La economía se expandió 3,6% en el tercer trimestre respecto al año anterior, su ritmo más rápido desde su recuperación de la pandemia de Covid-19.