Crecimiento, petróleo e inversión extranjera, entre los diez lunares económicos de 2015

Los precios de US$100 por barril parecen cosa del pasado. Aunque se espera que en el segundo semestre el petróleo se recupere, el economista jefe del Citibank, Munir Jalil, indicó que el valor del crudo va a seguir lejos de los US$100. “Nosotros esperamos para todo el año un precio promedio de US$46 por barril, con un mayor precio en el cuarto trimestre. Ya en 2016, el pronóstico del WTI es de US$61 dólares. Aunque se recuperará  algo, sí vemos que es una caída permanente con respecto al US$97 con que se hacían las cuentas antes”. 

Con esta caída del precio del petróleo, el primer afectado es el pronóstico de crecimiento económico. El año pasado, las perspectivas sobre la expansión del PIB para 2015 eran de al menos 4%. Sin embargo, con la crisis petrolera, los analistas están revisando a la baja sus cuentas, y hoy en día los pronósticos más optimistas se ubican en 3,8%, mientras que asociaciones como Anif, Fedesarrollo y el mismo Banco de la República han corregido sus expectativas hacia 3,5% y 3,6%. 

Otro de los factores que afectarán el crecimiento económico es el déficit comercial. De la mano de la caída de las exportaciones petroleras, el balance comercial colombiano fue negativo en  US$6.293 millones. Esta situación sería peor este año. En las minutas de la reunión de la Junta Directiva del Banco de la República de enero, el Emisor consignó que espera que las exportaciones caigan 21% este año, y que las compras al exterior decrezcan 17,9%.  

Al respecto, el presidente de Analdex, Javier Díaz, no es tan pesimista como el Banco, aunque también cree que la balanza comercial del país se verá aún peor este año que en 2014. “En 2015, las exportaciones deberían estar cayendo 12%, por el bajón en los productos mineroenergéticos. En cuanto a las importaciones, el mayor valor del dólar puede llevar a una disminución de ellas, pero si acaso 8%”, señaló. 

Al igual que en la balanza comercial, la inversión extranjera directa también disminuirá este año. El gerente de investigaciones del Grupo Bancolombia, Juan Pablo Espinosa, aseguró que en 2015 se espera que entren al país cerca de US$11.500 millones,  23% menos que los US$15.032 que reportó el Emisor para 2014. 

Con la caída de las inversiones en el país, Espinosa advierte que se vendrá un déficit aún mayor en la cuenta corriente del país. Hace dos años, en 2013, este déficit fue de 3,4% del PIB. Para este 2014, las proyecciones del Emisor ponen como cifra más probable 5% del PIB, y para este año, Espinosa indicó que este valor llegaría a 6% del producto interno bruto. 

Para corregir esta situación, Espinosa indicó que el Gobierno podría buscar financiarse en el exterior. Esa es una opción que el presidente Juan Manuel Santos ya ha contemplado.  

La otra alternativa por la que optó Santos para afrontar la crisis petrolera  fue recortar el gasto público. Para este año, anunció que se aplazarán $6 billones del presupuesto, y anteriormente se había dicho que el Plan Nacional de Desarrollo (PND) bajó su monto en $90 billones (pasó de $790 billones a $703 billones), y las inversiones del Gobierno en el PND se bajaron $17 billones. 

Para Jalil, si bien esta reducción puede ser tomada por los inversionistas como una señal de que el Gobierno es responsable con la situación, sin duda es un síntoma de la desaceleración económica, y ese freno ayudará al Emisor a controlar la inflación, que está muy cerca de sobrepasar el tope del rango meta de la autoridad monetaria. 

Tras la última reunión de la junta del Banco, el gerente del mismo, José Darío Uribe, expresó que la inflación de enero (3,86% anual) fue una mala sorpresa. Adicionalmente, Uribe expuso que el IPC seguirá muy cerca de 4% durante la primera mitad del año, aunque en el segundo semestre corregiría, y terminaría el 2015, según expertos, en 3,3% 

Ese freno en la economía ayudará a controlar la inflación, pero se verá en el mercado laboral. El ejemplo más claro de ello está en las metas del PND. En el primer proyecto, se esperaba que para 2018 el indicador fuera 7,5%, y en la versión que se presentó en el Congreso, ese objetivo es 8%. 

Para el director del Observatorio del Mercado de Trabajo del Externado, Stéfano Farné, el Gobierno hizo lo correcto al ajustar sus proyecciones, debido a que la baja en el desempleo no tendrá la misma velocidad. Finalmente, Jalil dijo que el consumo desacelerará en 2015, y Bancolombia cree que este indicador crecerá 3,2%, inferior a 4,3% de 2014. 

La Bolsa también ha sentido la desaceleración
El ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, indicó que la inversión extranjera en portafolio, al 6 de febrero, había sido de US$1.070 millones, mientras en 2014 fueron US$98 millones en el mismo periodo. A pesar de eso, el Colcap no levanta. De acuerdo con Wilson Tovar, director de investigaciones económicas de Acciones y Valores, “este año el desempeño del Colcap ha sido muy malo, está en 1.367,58 unidades, es decir que ha caído 9,61%. La salud de las empresas es muy buena pero han salido inversionistas de fondos extranjeros por la seguridad de rentabilidad en EE.UU., pero no es la primera vez que ocurre, y siempre el mercado se recupera. El mensaje es comprar en precios bajos para a futuro tener buenos resultados”.

Las opiniones

Stéfano Farné 
Director del Observatorio laboral U. Externado 
“Yo creo que el Gobierno hizo lo que debía hacer. Con todo este panorama, se ha reducido el crecimiento económico, y eso sin duda tiene un efecto sobre el mercado laboral”.

Javier Díaz
Presidente de Analdex
“Yo creo que este año, las exportaciones deberían estar cayendo cerca de 12%, porque la caída que se va a dar en el sector mineroenergético no alcanzará a ser compensada”.

Juan Pablo Espinosa 
Gerente de investigaciones del Grupo Bancolombia 
“Para este año esperamos que entren US$11.500 millones en inversión extranjera, mientras que el año pasado, el dinero que llegó fue de más de  US$14.000 millones”.