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Estas son parte del esfuerzo del gobierno por recuperar la confianza de los inversionistas. Se descartó un extranjero para la cartera
El Reino Unido intensificó sus esfuerzos para evitar que el caos del mercado financiero se extendiera más allá de una parte de $ 1 billón de la industria de pensiones después de que el gobierno de la primera ministra Liz Truss inquietara a los inversores.
El ministro de Hacienda, Kwasi Kwarteng, dijo que entregaría su estrategia fiscal junto con los pronósticos para la economía respaldados por el organismo de control del presupuesto el 31 de octubre, casi un mes antes de lo planeado. El Banco de Inglaterra extendió las medidas de emergencia que respaldan el mercado de bonos hasta principios del próximo mes.
Las medidas son parte del esfuerzo del gobierno por recuperar la confianza de los inversionistas. Kwarteng desencadenó una caída en los activos denominados en libras esterlinas el mes pasado con un paquete de estímulo no financiado de 45.000 millones de libras esterlinas (US$49.790 millones) que socavó el programa de lucha contra la inflación del BOE.
“Es extraordinario”, dijo Joshua Raymond, director de la correduría financiera XTB. “Las intervenciones de mercado de este tipo por parte del banco central no son normales”.
Kwarteng y el gobernador del BOE, Andrew Bailey, viajaron esta semana a Washington para las reuniones de otoño del Fondo Monetario Internacional, que ha criticado el programa fiscal del Reino Unido.
Kwarteng había estado bajo una presión cada vez mayor por parte de las empresas y los políticos de la ciudad para que explicara cómo pretende estabilizar las finanzas públicas después de que su "minipresupuesto" inicial provocara una venta masiva en el mercado. Las propuestas, incluidas las previsiones económicas completas del organismo de control fiscal del gobierno, la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, debían publicarse el 23 de noviembre, pero el Tesoro dijo en Twitter el lunes que ahora se publicarán antes.
En un movimiento separado que también se anunciará el lunes, Truss anuló la intención de Kwarteng de nombrar a un forastero de alto perfil para dirigir el Tesoro. En cambio, es probable que los dos asciendan a un funcionario con experiencia en el departamento para reemplazar a Tom Scholar, el funcionario de carrera que Kwarteng despidió en sus primeras horas en el cargo.
Crucialmente, el plan ahora vendrá antes de la próxima decisión sobre la tasa de interés del Banco de Inglaterra el 3 de noviembre, una demanda clave del presidente Tory del Comité del Tesoro del Parlamento, Mel Stride, quien expresó su preocupación de que el gobierno necesitaba calmar los mercados antes. y reducir la presión alcista sobre las tasas de interés que está afectando las hipotecas de millones de propietarios.
BREAKING: Having pressed so hard on this I strongly welcome decision by @KwasiKwarteng to bring forward @OBR_UK forecast MTFP to 31st Oct. If this lands well with markets then MPC meeting on 3rd Nov may result in smaller rise in int rates. Critical to millions of mortgage holders pic.twitter.com/sgn7mB4ovf
— Mel Stride (@MelJStride) October 10, 2022
La nueva fecha permitirá a la OBR realizar “una evaluación en profundidad de la economía y las finanzas públicas”, dijo Kwarteng en una carta a Stride que el presidente del comité publicó en Twitter.
“Los mercados tendrán dos pronósticos 'oficiales' en la misma semana, lo que esperamos proporcione una mayor certeza dentro de la cual planificar”, dijo Kitty Ussher, economista jefe del Instituto de Directores.
La estrategia de Kwarteng establecerá cómo el gobierno tiene la intención de reducir la deuda como parte del Producto Interno Bruto a mediano plazo, un objetivo que probablemente requerirá recortes significativos en el gasto público después de que Kwarteng anunciara el mayor conjunto de dádivas de impuestos en medio siglo. el 23 de septiembre. La cuestión de dónde caerán los recortes puede desencadenar nuevas disputas políticas para el ya asediado primer ministro
El lunes temprano, el Banco de Inglaterra actuó por segunda vez en dos semanas para respaldar los fondos de pensiones que siguen las llamadas estrategias de inversión impulsadas por pasivos: LDI.
El banco central se asegurará de que los fondos que necesitan liquidar sus posiciones tengan liquidez y aumentará sus compras de gilts a largo plazo antes de que finalice su primer programa de compra de bonos de emergencia el viernes. El minipresupuesto de Kwarteng el mes pasado desencadenó una caída de los activos denominados en libras esterlinas que presionó a los fondos LDI para liquidar £50.000 millones (US$55.296 millones) de bonos a largo plazo, lo que generó temores de un colapso de la industria y la primera intervención del BOE.
Juntas, las medidas tienen como objetivo garantizar que los fondos LDI que necesitan deshacer posiciones tengan la liquidez en el mercado para actuar al final de esta semana. También brindan una garantía más amplia de que el BOE está listo para mantener el mercado funcionando incluso cuando los inversores realizan un cambio dramático en la valoración de una amplia gama de activos del Reino Unido.
Hasta ahora, los inversores no han aceptado tanto apoyo como el que ha ofrecido el BOE. En las ocho subastas realizadas hasta la fecha, el BOE compró solo 4.600 millones de libras esterlinas (US$5.087 millones) en bonos, alrededor de 12% de la capacidad del programa de 40.000 millones de libras esterlinas (US$44.233 millones.
El rendimiento del gilt a 30 años subió hasta 17 puntos básicos hasta 4,56%. El mercado duda de que el BOE cumpla con los pedidos hasta el límite máximo, mientras que las nuevas medidas anunciadas indican que es poco probable una extensión de su compra temporal de bonos, según Pooja Kumra, estratega de tasas de Toronto-Dominion Bank.
"Podríamos ver una acción de precios desordenada en torno a las recompras del BOE hoy, ya que los mercados pondrán a prueba los límites de recompra del banco", dijo Kumra.
La medida del lunes también plantea dudas sobre si el BOE podrá seguir adelante con planes separados para comenzar a vender algunos de los activos que acumuló durante la última década bajo el programa Quantitative Easing.
Esos movimientos, que debían comenzar el 3 de octubre, hasta ahora se han retrasado hasta finales de octubre. Pero no está claro cómo el BOE puede apoyar el mercado de LDI a través de compras de emergencia y al mismo tiempo vender bonos en subastas periódicas.
“Para mantener los gilts de largo plazo más o menos bajo control, probablemente tendrán que dejar de lado esta idea de vender activamente gilts”, dijo Bob Stoutjesdijk, administrador de fondos de Robeco Institutional Asset Management.
Las medidas expuestas este lunes amplían el programa de emergencia que el BOE anunció el pasado 28 de septiembre para evitar que las dificultades de los fondos LDI contagien a todo el sistema financiero.
En una carta al presidente del comité del Tesoro la semana pasada, el vicegobernador del BOE, Jon Cunliffe, dijo que la institución no tenía más remedio que intervenir para evitar que los administradores de fondos se deshicieran de 50.000 millones de libras esterlinas y provocaran una caída del mercado.
“Claramente, el BOE está tratando de encontrar formas más específicas de respaldar la liquidez de los fondos LDI”, dijo Antoine Bouvet, estratega senior de tasas de ING Groep NV. "Después de moverse para evitar un aumento adicional en los gilts de largo plazo, ahora tienen la intención de ampliar su disponibilidad de financiamiento (probablemente para permitirles cumplir con las llamadas de garantía/margen)".
El BOE dijo que continuará trabajando con las autoridades y los reguladores para "garantizar que la industria de LDI opere sobre una base más resistente en el futuro".
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