Telefónica emitirá deuda a 30 años en dólares por primera vez desde la crisis

Telefónica pone toda la carne en el asador en su misión por reducir el peso de la deuda en su balance. Como ya adelantó EXPANSIÓN, la operadora reabre hoy el mercado en dólares para la deuda corporativa española en una operación con la que espera refinanciar anteriores emisiones a precios más bajos. Desde 2013 ninguna empresa española había conseguido emitir deuda en el mercado estadounidense.

Pero no sólo en el mercado está el hito alcanzado hoy por la compañía, que además será la primera empresa española en emitir deuda a 30 años en dólares después de que la crisis financiera complicase el acceso a financiación a tan largo plazo.

En el mercado nacional, Telefónica emitió el pasado diciembre US$158,52 millones con vencimiento en 2051. Antes, sólo Iberdrola y la propia Telefónica, entre el 2000 y el 2006, habían logrado realizar colocaciones a este horizonte temporal. En la colocación de hoy la operadora también emitirá deuda a 10 años.

En cuanto a los términos en los que se moverá, fuentes financieras sostienen que, a pesar de que aún no es una información pública, "todo apunta a que se tratará de un volumen elevado por las características del mercado al que se dirige". A este respecto, la operadora se remite a la información oficial publicada y prefiere "no adelantar más acontecimientos".

Oportunidad de arbitraje

Pero, ¿qué interés tiene para Telefónica la financiación en dólares? "Es una oportunidad de arbitraje", señalan fuentes financieras. En el momento actual en el que se encuentra el mercado, financiarse en dólares y utilizar un producto derivado (swap) para fijar el tipo de cambio a euros es más barato que captar recursos directamente en la moneda comunitaria.

Las ventajas de la emisión en dólares no se restringen exclusivamente al precio. "El mercado estadounidense permite a las empresas acceder a una nueva bolsa de inversores capaz de absorber colocaciones de mayor tamaño y a un mayor horizonte temporal", explican.

Para la operación, Telefónica contrató a bancos de inversión punteros a nivel mundial: Citi, Credit Suisse, Goldman Sachs, Mizuho Securities, JPMorgan y HSBC.

La ventana de financiación en dólares no es exclusiva para Telefónica, aunque sí que exige que la empresa tenga un tamaño y una presencia internacional similar. En Europa, Deutsche Telecom, competidora de la española, también realizó una colocación en la divisa estadounidense.

No es la primera vez que Telefónica acude al mercado de capitales en el actual ejercicio. En enero, la operadora captó US$1.849,49 millonesen una emisión a ocho y once años, convirtiéndose en la primera empresa no financiera en emitir deuda en 2017.

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