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La Reserva Federal
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Los precios de importación aumentaron más de lo esperado, impulsados por el encarecimiento de los productos energéticos y otros bienes
La sesión volátil del viernes llevó a los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años a registrar su mayor caída semanal en más de un año, mientras los inversores analizan los últimos datos económicos y los operadores apuestan a que la Reserva Federal no volverá a subir las tasas de interés hasta diciembre.
Tras una semana en la que el retorno de las notas a 10 años osciló entre un máximo de 5,329% el miércoles y un mínimo de 5,037% el jueves, el bono cotizó con altibajos el viernes.
Aun así, los rendimientos a 10 años sufrieron su mayor baja semanal desde la semana que finalizó el 1 de agosto de 2025.
"Hay un sinfín de corrientes subyacentes contrapuestas en el mercado de bonos del Tesoro que empujan y tiran del extremo largo de la curva de rendimientos en diferentes direcciones, lo que genera bastante volatilidad intradía", afirmó Michael Reynolds, vicepresidente de estrategia de inversión de Glenmede.
Señaló una "huida hacia la seguridad" debido a la volatilidad en los mercados de renta variable, impulsada por la preocupación por las empresas de inteligencia artificial muy endeudadas, y una tendencia creciente de los inversores a buscar oportunidades en bonos desde que los rendimientos alcanzaron a principios de este mes sus máximos en décadas.
En cuanto a los datos, los precios de exportación de Estados Unidos subieron un 2,2% en septiembre, frente a expectativas de consenso que apuntaban a 1%, y a 1,2% de agosto, cifra que se revisó al alza desde 0,6% previo.
Los precios de importación aumentaron más de lo esperado, impulsados por el encarecimiento de los productos energéticos y otros bienes, lo que constituye una prueba más de las crecientes presiones inflacionarias derivadas del conflicto en Oriente Medio, que ya dura varios meses.
La producción industrial de septiembre subió 0,7%, frente a las expectativas de los economistas de 0,4%.
Aunque los inversores apostaban cada vez más por que laFEDharía una pausa en sus subidas de tasas de interés, algunos se sintieron decepcionados por la falta de orientación por parte de su presidente, Kevin Warsh.
Warsh afirmó que no "prejuzga" las decisiones sobre las tasas de interés. Sin embargo, en su intervención en las reuniones anuales de 2026 del FMI y el Banco Mundial en Bangkok, señaló que, con la subida de tasas de septiembre, la FED "dejó muy claro que garantizaríamos la estabilidad de los precios y que eliminamos una dosis de política monetaria expansiva".
Los operadores reforzaron sus apuestas a que la FED mantendrá las tasas sin cambios en su reunión del 27 al 28 de octubre, descontando una probabilidad de 83% de que haya una pausa, y de 88% de un alza en diciembre, según datos de Lseg.
El retorno de los bonos referenciales a 10 años se mantuvo en 5,087%, tras haber subido a 5,1334%. El rendimiento de las notas a 30 años avanzó 0,5 puntos básicos, 5,433%, luego de empinarse a 5,464%. Los papeles a dos años, que suele moverse en línea con las expectativas de tasas de la FED, rentaron 3,2 puntos básicos menos, o 4,783%.
Un indicador muy seguido de la curva de rendimiento, que mide la diferencia entre el retorno de la deuda a dos y 10 años y es considerada un indicador de las expectativas económicas, operaba en 36,6 pb.
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