Fintech de Batista se prepara para su primera salida a bolsa en Brasil en cinco años

PicPay, la empresa brasileña que se transformó de una simple billetera digital a una fintech diversificada en los últimos cinco años, está a punto de enfrentar un referéndum de inversores sobre ese cambio de estrategia.

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La empresa dirigida por la multimillonaria familia Batista busca la confianza de los inversores tras presentar a principios de este mes su solicitud de salida a bolsa en Estados Unidos, con la intención de alcanzar un valor de mercado de hasta US$2.500 millones. Esta salida a bolsa sería la primera para una empresa brasileña desde que su rival, Nu Holdings Ltd., salió a bolsa en 2021.

La oferta pública inicial (OPI) buscará aprovechar la mayor demanda de activos de mercados emergentes, un auge que impulsó la bolsa brasileña a máximos históricos. Según Bloomberg News, la oferta superó en más de tres veces la oferta para el viernes.

Fundado en 2012 y adquirido por los Batista tres años después, PicPay —ahora el tercer banco digital más grande de Brasil por número de clientes— es solo una parte de su vasto negocio. Fundado en 1953 con lo que se convertiría en JBS NV, el mayor productor de carne del mundo, el imperio ahora abarca empresas de sectores como la minería y los productos de cuidado personal.

En la década de 2010, PicPay fue una de las empresas que intentó introducir las billeteras digitales en Brasil cuando las transferencias bancarias no estaban ampliamente disponibles. El negocio prosperó durante la pandemia de covid-19, lo que incrementó la disposición de los brasileños a usar la banca digital.

Pero la llegada del sistema de transferencias Pix, impulsado por el banco central, obligó a todas las instituciones financieras a ofrecer el servicio, eliminando las ventajas competitivas de PicPay y otras empresas similares. Algunos competidores redujeron su tamaño como respuesta, y otros, como PicPay, se diversificaron. Adoptó un modelo de negocio basado en el crédito.

“Si bien PicPay tiene un ecosistema integral y se lanzó inicialmente como una billetera digital con pocos activos, el crédito se está volviendo cada vez más relevante para su modelo de negocios, similar al de bancos digitales como Nubank”, escribió Eduardo Rosman, analista de Banco BTG Pactual SA, en una nota en septiembre.

Un representante de PicPay se negó a hacer comentarios.

PicPay reclutó a varios ejecutivos de otras empresas financieras brasileñas para dar el giro, apoyándose en su conocimiento para iniciar o escalar nuevos negocios, o para cuidar de sus propias “mini empresas” dentro de la principal, como suele decir José Antonio Batista, presidente de PicPay.

Su director ejecutivo, Eduardo Chedid, trabajó para la marca de tarjetas Elo Servicos SA y para la adquirente Cielo SA, ambas vinculadas a la banca tradicional, antes de unirse a la compañía en 2021. El director de relaciones con inversores de la firma, Andre Cazotto, lideró la salida a bolsa de PagSeguro Digital Ltd. en 2018. Otros ejecutivos trabajaron anteriormente para bancos como Itau Unibanco Holding SA y Banco do Brasil SA, los dos mayores bancos brasileños por activos.

La transformación empresarial de la empresa podría aumentar la riqueza tanto del director ejecutivo como del presidente. Si la oferta pública inicial alcanza el precio máximo del rango de precios, las participaciones de Batista y Chedid alcanzarían un valor combinado de US$101,4 millones, según las cifras que PicPay presentó en su prospecto.

El crédito fue el avance que ayudó a PicPay a pasar de una pérdida de 1.900 millones de reales (US$360,25 millones) en 2021 a una ganancia de 252 millones de reales (US$47,78 millones) en 2024. En los primeros nueve meses de 2025, el ingreso neto fue de 314 millones de reales (US$59,54 millones), dijo la compañía en su presentación a la IPO .

El camino hacia la rentabilidad requirió un cambio de planes, y también una gran inversión. Inicialmente, la empresa solo distribuía crédito originado por terceros, evitando así los riesgos y los requisitos de capital que conllevan los préstamos. Esta estrategia se abandonó cuando la situación pospandemia intensificó la competencia entre las fintech brasileñas.

Los préstamos recibieron un impulso en 2024, cuando PicPay se hizo cargo de las operaciones de banca minorista de Banco Original SA, otro prestamista propiedad de los Batista.

Los requisitos de capital también aumentaron ese año, y PicPay recibió aproximadamente 804 millones de reales (US$152,44 millones) en inyecciones de capital solo en 2025 para cumplir con los requisitos. Tras posponer sus planes de salida a bolsa años atrás, los Batista completaron varias transacciones de este tipo, a medida que su modelo de bajo capital se convertía en un banco con mayores necesidades de capital.

PicPay dijo que una adopción más amplia de productos de crédito por parte de su base de clientes debería ser una de las principales palancas de crecimiento en el futuro, y se espera que las ganancias de la IPO ayuden a financiar la expansión.

PicPay contaba con 67 millones de cuentas de clientes hasta diciembre, un aumento de 11% con respecto al año anterior. Su número de clientes en el país quedó por debajo del de Nubank y MercadoLibre Inc., según datos del banco central de ese mes. A diferencia de estos dos competidores, la compañía opera actualmente solo en Brasil, expandiéndose en líneas de negocio en lugar de geográficamente.

En una de sus últimas acciones, la fintech acordó adquirir Kovr Participacoes SA, una compañía de seguros que anteriormente pertenecía al ahora fallido Banco Master SA. La operación está pendiente de aprobación, y PicPay indicó en la presentación de la OPI que, si bien se produjo después de que los propios ejecutivos de la compañía la adquirieran al prestamista, podría verse afectada por la liquidación en curso del banco. Los ingresos de la OPI ayudarían a financiar la operación.