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Los riesgos de desaceleración económica golpean con fuerza los metales al punto de retornarlos a niveles previos a la invasión rusa
El menor crecimiento esperado de China y el cambio del ciclo monetario global han tenido un efecto relevante en los precios del cobre y el resto de metales industriales, encaminados hacia un segundo retroceso mensual. Mientras el principal producto de exportación de Chile se dirige a cerrar mayo con pérdidas cercanas a 5% y vuelve a los niveles de precios de diciembre, otros metales como el níquel y el estaño registran caídas sobre 14% en lo que va del mes.
El sectorial S&P GSCI Industrial Metals Index retrocede 6,62% en el período y ya se encuentra en los niveles de enero, por lo que ha eliminado todas las ganancias posteriores a la invasión rusa a Ucrania, que fueron significativas para los productos básicos. En el mes de abril, el índice cayó 7,56%.
“Nuestra percepción es que la guerra generó una sobrerreacción de varios mercados, particularmente del cobre y de muchos metales”, dice el director de Estudios y Políticas Públicas de Cochilco, Jorge Cantallopts. El conflicto, si bien genera escasez de oferta y presiona a los precios al alza, también suma un componente recesivo que atenúa la demanda, explica el economista. En todo caso, Cantallopts recuerda que el sector sigue cotizando en precios elevados a pesar del descenso. El cobre registró una variación diaria de 0,26% a US$ 4,25 la libra en la Bolsa de Metales de Londres, un nivel superior al de años anteriores.
Además, remarca que el cobre ha fluctuado menos que sus pares por la ventaja de que el cátodo puede adoptarse como un activo financiero y hasta como un resguardo en los portafolios de inversión.
China y la Fed
Creo que estamos en una coyuntura muy compleja”, dice el director ejecutivo de la consultora Plusmining, Juan Carlos Guajardo.
Según el analista, persisten importantes factores de riesgo: el débil crecimiento acompañado de una alta inflación, junto con un “período de desacople de la globalización” que acentuó la división geopolítica a causa de la guerra en Ucrania.
Destaca que las últimas políticas de estímulo económico de China han estabilizado al cobre cerca de US$ 4,2 la libra, lo que debería mantenerse en las próximas semanas y posiblemente hasta el tercer trimestre. La proyección de Cochilco, en tanto, es de US$ 4,40 en promedio para 2022.
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