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BOLSAS

De Airbnb a Xerox, el virus paraliza las compras y salidas a Bolsa en Estados Unidos

miércoles, 6 de mayo de 2020

No sólo se están congelando las operaciones corporativas, sino que se están frustrando las ya anunciadas

Expansión - Madrid

La volatilidad del mercado ha dejado decenas de operaciones en suspenso en un año que se preveía intenso en movimientos corporativos. Solo las empresas más perjudicadas podrían mover ficha.

El mercado tecnológico Nasdaq ha alertado de las incertidumbres que afronta en los próximos meses, como que las 27 salidas a Bolsa previstas se encuentran suspendidas. El edificio del New York Stock Exchange (NYSE), por su parte, se encuentra cerrado a cal y canto después de que varios traders dieran positivo en coronavirus.

El espectáculo del toque de campana de las OPV con un parqué abarrotado y decenas de directivos abriéndose hueco en el puesto de honor volverá a Wall Street, pero aún tardará varios meses. La volatilidad de los mercados ante la incertidumbre de una pandemia sin precedentes ha obligado a las empresas a replantearse movimientos corporativos de calado, frenando en seco el que se presuponía como un año de grandes operaciones ante la abundancia de liquidez y los bajos tipos de interés.

La tendencia al alza de las salidas a Bolsa queda reflejada en las cifras del primer trimestre, cuando se materializaron 43 OPV en Estados Unidos, frente a las 50 de todo el ejercicio 2019 o las 57 de 2018. En volumen, las salidas a Bolsa han generado cerca de US$12.000 millones (11.010 millones de euros), diez veces más que en todo el ejercicio de 2009, cuando la caída de Lehman Brothers provocó la parálisis del sistema financiero y una grave crisis crediticia.

Sin embargo, a partir del segundo trimestre, se producirá un frenazo casi total. Entre las grandes OPV que tendrán que esperar destaca la de Airbnb. La empresa de alquiler de apartamentos vacacionales opera en el sector más golpeado de la crisis y, aunque aún no ha cancelado su entrada en el mercado de valores de manera oficial, se da por descontado que la operación no se materializará en los próximos meses.

Otras empresas que no operan en industrias tan afectadas, como Oric Pharmaceuticals, han seguido adelante con sus planes. La biotecnológica comenzó a operar en el Nasdaq la semana pasada y, desde entonces, ha disparado un 65% su valor.

El mercado de fusiones y adquisiciones se ha visto también paralizado. No sólo se están congelando las operaciones corporativas, sino que se están frustrando las ya anunciadas. El fabricante de impresoras y equipos de reprografía Xerox ha abandonado, por ejemplo, la opa sobre HP, valorada en US$35.000 millones, ante la incierta era que ha abierto el coronavirus. Por su parte, el fondo Sycamore Partners ha renunciado a la compra de la empresa de lencería Victoria's Secret y la cadena Pink, por las que se comprometió a pagar US$525 millones en febrero.

Jesse Cohen, analista de Investing.com, explica que la mayoría de las empresas ha suspendido sus principales planes de gastos y asegura que "no esperaría ninguna noticia importante en términos de adquisiciones en los próximos seis o doce meses", excepto para las empresas de sectores más afectados por la pandemia, que podrían verse obligadas a buscar una consolidación.

Tecnológicas a la espera
Airbnb era el máximo estandarte de las salidas a Bolsa previstas para este año, pero no era la única tecnológica que preparaba su salto al parqué, pese al fiasco de las OPV de empresas como Uber, que acumula una caída del 30% desde que comenzó a operar en la Bolsa de Nueva York hace un año. Las empresas de servicio de comida a domicilio Postmates y DoorDash, la compañía de comercio electrónico Wish o la firma de servicios financieros RobinHood figuraban como potenciales candidatas a probar suerte en el mercado de valores.

De las Opas al capítulo 11
El negocio de las fusiones y adquisiciones caerá en seco, pero se impulsará el de las reestructuraciones corporativas. Decenas de empresas se verán obligadas a acogerse al capítulo 11 de la ley de quiebras por el desplome de la actividad. Entre las empresas que podrían no tener otra salida, destacan los grandes almacenes JCPenney y Neiman Marcus. Otras compañías, como la textil J. Crew y Whiting Petroleum, ya han dado el paso.

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