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El mercado de valores colombiano tiene una capitalización bursátil bruta como proporción del Producto Interno Bruto (PIB), US$374.000 millones, de 55%, lo cual significa que las firmas listadas en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) valen la mitad de la producción de bienes y servicios del país.
Sin embargo, si se compara el valor con otros mercados como el chileno, el país se encuentra bastante rezagado pues la capitalización en el país austral es de 92% frente al PIB.
Dentro de los países de la Alianza del Pacífico, la BVC es la segunda detrás de la Bolsa de Santiago en cuanto a esta medición, seguido de la Bolsa Mexicana de Valores (39%) y la Bolsa de Valores de Lima (37%). Aunque, si se tienen en cuenta únicamente los valores de capitalización, Colombia se encuentra en tercer lugar con un promedio de US$206.735 millones a mayo, frente a US$513.889 millones de México y US$262.007 de Chile, superando tan solo a Perú, donde se reportaron US$78.624 millones, según información de World Federation of Exchanges.
Para Sergio Ferro, analista macro y de renta fija de Credicorp Capital, pese a los avances del mercado de valores en el país hay un factor general y es que las empresas tienden a financiarse a través de préstamos de instituciones financieras, en lugar de ir al mercado de capitales por eso es baja la participación.
En el continente, la Bolsa de Nueva York es la referencia para las demás pues maneja más de US$18 billones en materia bursátil y como proporción del PIB estadounidense supera el 100%. También es importante el Bovespa de Brasil, con US$1,04 billones de bursatilidad.
De acuerdo con la Asociación Nacional de Instituciones Financieras (Anif) históricamente el comportamiento del mercado primario de acciones en el país evidencia poco dinamismo en comparación con otros mercados como Chile, donde las emisiones promediaron 1,6% del PIB por año durante 2006-2013 frente a 0,5% observado en Colombia.
“Este hecho resulta algo sorprendente si se tienen en cuenta los avances en materia regulatoria en Colombia, liderados por la Ley 964 de 2005 (Ley del Mercado de Valores), el Decreto 2555 de 2010 y los Artículos 386 y 388 del Código de Comercio”, aseguró Sergio Clavijo, presidente de Anif, en su informe semanal.
Ahora bien, el reporte recuerda que la estructura para realizar emisiones mostró diferentes inconvenientes como: los precios y cantidades de títulos ofrecidos eran fijados por las asambleas generales o la publicación de la oferta tenía un plazo no inferior a 15 días hábiles, esto generó baja participación y por ende la diferencia con otras naciones.
La buena noticia es que el Gobierno y las diferentes entidades se encuentran trabajando para poder aumentar la participación de empresas en el mercado de valores. Por eso se han modificado elementos para beneficiar a los ‘emisores recurrentes’ y al ‘segundo mercado’, para generar más presencia y aumentar la liquidez en la bolsa.
Nuevas normas facilitarán el acceso
El mercado de capitales en Colombia es uno de los más atractivos e interesantes para los inversionistas extranjeros en toda la Región, lo cual ha generado la llegada de bancos, agentes de valores, reguladoras internacionales y comisionistas, y aunque esto es algo positivo, falta ajustar algunas tuercas para generar más participación tanto de clientes como de empresas. Por lo anterior, Gerardo Hernández, superfinanciero, expresó que gran parte de lo que se está buscando es que los corresponsales financieros proporcionen más información, “con normas como: mayor liquidez, custodios, emisores recurrentes, entre otras. Para tener seguridad y atraer más clientes”.
Las Opiniones
Sergio Clavijo
Presidente de Anif
“Los avances en materia regulatoria que ha tenido el país no se ven reflejados en el comportamiento del mercado de valores, siendo superados por otros países de la Región”.
Gerardo Hernádez
Superintendente Financiero
“Con normas como: mayor liquidez, custodios, emisores recurrentes, entre otras, se tendrá más seguridad y se podrán atraer más clientes”.
Estudio elaborado por Raddar en octubre de 2023, indicó que el efectivo tiene una participación de 86% como principal alternativa de pago de los colombianos
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