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FINANZAS

Las empresas empezaron el año con el pie izquierdo

jueves, 2 de mayo de 2013
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María Carolina Ramírez Bonilla

Muchos consideran que tal como se comienza el año se termina, es por esto que los resultados empresariales del primer trimestre resultan tener una importancia particular en el panorama futuro de las compañías.

Hasta ahora, de las compañías que han presentado sus resultados del primer trimestre, 73% de ellas han visto caer sus utilidades. De estas, Valórem, Enka y Cementos Argos se ubican como las que más han visto disminuir sus ganancias frente a los primeros tres meses del año 2012.

Si bien las razones son diferentes para cada compañía, es claro que la desaceleración se siente en las empresas nacionales y que 2013 no se perfila como el mejor año en lo que a resultados se refiere.

Al mirar en detalle, Valórem, pasó de tener ganancias por $16.322 millones a marzo de 2012, a pérdidas por $13.001 millones en este año, lo que representa un descenso de 179%, que son explicadas por inversiones realizadas en la adquisición de la empresa Linio. El caso de Enka, que según los analistas se debe a las condiciones del sector, pasó de tener utilidades negativas del orden de $2.000 millones a casi duplicarlas en el primer trimestre de 2013 y cerrar el periodo con pérdidas por $3.942 millones.

Las malas cifras que han presentado las compañías han tenido un impacto en el precio de sus acciones en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), que sigue sin levantar cabeza y ya acumula una caída de 7,24% en su principal indicador, el Colcap, en lo corrido de este año.

Pero no es posible generalizar, pues aunque la mayoría de las empresas no tuvieron un buen trimestre, otras han logrado hacerle frente a la crisis.

Es el caso de Conconcreto, que tiene el mejor desempeño del trimestre en cuanto a utilidades, con un crecimiento de 104%, seguida por Construcciones El Cóndor y Grupo Sura, entre otras, que repuntaron frente a los resultados de 2012, debido a entre otros factores, inversiones específicas y planes de expansión.

En cuanto a los grupos empresariales, varios de ellos ya han reportado sus cifras trimestrales a los entes de control, como es el caso de Nutresa, Agros y Sura, cuyos resultados han sido calificados por el mercado como muy aceptables.

En el caso de la compañía de alimentos, que tuvo una desaceleración en sus ingresos operacionales, la analista de Serfinco, Laura Gutiérrez proyecta que “la menor dinámica económica continúe, con una desaceleración de las ventas al por menor (-2,5%) que tendrá un efecto negativo sobre los ingresos. No obstante, proyectamos que la economía empezará a evidenciar una recuperación durante el segundo semestre, favoreciendo las ventas de Nutresa para este periodo”.

A su vez, en cuanto al Grupo Éxito, que también frenó su crecimiento, según el director de renta variable de Alianza Valores, José Darío Lozano, tuvo que ver con el incremento en los gastos operacionales. “La utilidad disminuye por una disminución en los ingresos no operacionales, es decir las inversiones en otros sectores, que pueden verse afectadas por las tasas bajas en los bonos de corto plazo”.

Expectativa por Ecopetrol
Y aunque aún faltan varias empresas por reportar sus resultados, los ojos del mercado están puestos en las petroleras, en las que las proyecciones no son del todo positivas. Para hoy se espera la publicación de las cifras de Ecopetrol y según un sondeo de LR con analistas bursátiles, las utilidades netas de la petrolera estarán en los $4 billones, lo que significa un nivel menor a los $4,27 billones de 2012. En cuanto a los ingresos operacionales, los analistas estiman que podrían disminuir a $17 billones en promedio. Asimismo, se resalta que la producción estará entre 780.000 y 800.000 barriles diarios.

Así, el mercado bursátil seguirá afectado al no encontrar fundamentales fuertes en las empresas.

Avianca-Taca busca US$300 millones
La compañía de transporte aéreo Avianca-Taca ofrecerá en el mercado extranjero bonos con fecha de vencimiento en 2023 por un monto total de US$300 millones. Según el prospecto de emisión, los recursos obtenidos serán usados para el pago de la compra de aviones que se estima actualmente en aproximadamente US$200 millones. Los bonos tendrán un interés tasa fija pagaderos por mes.

Las opiniones

Omar Escorcia
Analista de renta variable de Asesores en Valores

“La utilidad neta de Ecopetrol, manteniendo los márgenes del cuarto trimestre de 2012, esperamos que se ubique alrededor de los $3,41 billones frente a los $4,27 billones reportados”.

José Darío Lozano
Director de renta variable de Alianza Valores

“Hasta al momento hemos visto empresas con muy buenos resultados pero otras que se han visto afectadas por los costos de producción y las inversiones en portafolios”.

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