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FINANZAS

Grupo Argos hará la mayor emisión del año para financiarse a un mejor costo

miércoles, 23 de julio de 2014
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Andrea Carranza Garzón

Con el fin de aprovechar las condiciones del mercado de capitales y financiarse a un mejor costo, Grupo Argos sale nuevamente a él con la mayor emisión del año por $1 billón.

Tal como lo indicó el Grupo, uno de los principales jugadores en infraestructura del país, los recursos que provengan de esta emisión se destinarán un ciento por ciento para financiar el plan de crecimiento, apalancar su plan de expansión, financiar sus necesidades de corto plazo o para la sustitución de sus pasivos financieros.

El valor nominal de cada bono ordinario será de $1 millón y podrá colocarse en una o varias emisiones, compuestas de uno o varios lotes. La cantidad exacta de valores que se emitirán se determinará al momento de cada una de las emisiones, según explica el reglamento aprobado por la Junta Directiva.

La inversión mínima de los bonos ordinarios será equivalente al valor nominal de 10 bonos, es decir, $10 millones, por lo que no se podrán realizar operaciones en el mercado primario ni en el secundario por montos inferiores a dicha cifra. El plazo de la colocación de cada una de las emisiones será el establecido en el respectivo aviso de oferta pública

La holding había hecho una emisión de bonos en noviembre de 2012. Para ese momento, la oferta inicial fue por $500.000 millones, pero el apetito de los inversionistas hizo que la elevara a $750.000 millones. El Grupo recibió una sobredemanda de 1,52 veces, por un monto de $759.227 millones. Los recursos se destinaron para financiar el plan de inversiones en los negocios inmobiliarios.

En el primer semestre se adjudicaron en renta fija $4,06 billones. El mayor monto adjudicado fue por $650.000 millones por parte de Grupo de Inversiones Suramericana S.A. Para Alejandro Reyes, director de investigaciones económicas de Ultrabursátiles, el timing de la emisión es muy bueno, teniendo en cuenta que el mercado tiene una alta liquidez. “El momento es bastante oportuno para Grupo Argos. Seguramente va a ser altamente demandado”. La preocupación será para el segundo semestre cuando sea menos favorable para la emisión de deuda, por la expectativa de mayores tasas.

Aún no hay suficiente apetito
En Colombia, el uso del mercado de deuda como fuente de financiación para las empresas es reducido y limitado a las de gran tamaño, como lo es Grupo Argos. Así lo concluye el informe “Mercado de deuda corporativa en Colombia” del Banco de la República.

Aún las empresas no le apuestan a esta forma de financiamiento. En efecto, una encuesta aplicada por el Banco Central y por Fedesarrollo indica la principal fuente es el crédito bancario (51%), seguido del crédito con sus proveedores (29%), recursos propios diferentes a utilidades (9%), reinversión de utilidades (5%), crédito bancario en el exterior (2%), emisión de bonos y acciones (0%).

A pesar de que endeudarse con bonos tiene menores costos, las pequeñas y medianas empresas (pyme) son otras las que les cierran las puertas al mercado. Otro informe que evidencia esta realidad es la Gran Encuesta Pyme de Anif, cuyos resultados serán presentados hoy. Las últimas cifras muestran que 56% de pyme en industria, 54% en comercio y 66% en servicios no accedieron a ninguna fuente de financiamiento diferente al crédito bancario en el primer semestre de 2013.

Leasing Bancolombia adjudicó bonos
Las empresas colombianas continúan emitiendo deuda para financiar diferentes tipos de proyecto, esta vez el turno fue para Leasing Bancolombia, compañía de financiamiento que colocó bonos ordinarios por un monto de $400.000 millones.

El monto total demandado fue de $825.843 millones, es decir más del doble de lo que se adjudicó. Un buen síntoma tendiendo en cuenta que recientemente otras empresas decidieron colocar deuda o han anunciado que lo harán en el corto plazo.

La Opinión

Alejandro Reyes
Director de investigaciones económicas de ultrabursátiles

“La emisión del Grupo Argos se hace en un momento oportuno. Seguramente va a ser altamente demandado. El segundo semestre va a ser menos favorable para la emisión de deuda”.

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