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La agencia calificadora destaca que el riesgo de negocio de la compañía es bajo, gracias a su diversificación y características como proveedor de servicios públicos
Fitch Ratings mantuvo en Observación Negativa a las calificaciones ‘AAA’ de emisor de largo plazo y de las emisiones locales de Empresas Públicas de Medellín (EPM), debido a la incertidumbre que todavía se mantiene por el cierre del Sistema de Desvío Auxiliar de la Hidroituango, bloqueado desde el 28 de abril de 2018.
"La posibilidad de inundaciones importantes aguas abajo del proyecto existe hasta que el túnel de desviación derecho sea cerrado. La resolución de la Observación Negativa puede prolongarse más de seis meses dadas estas incertidumbres", agrega el documento.
Fitch insistió en que la Observación se mantendrá hasta que se confirme que el túnel está debidamente taponado con un muro que detenga cualquier flujo de agua. Este túnel, añadió el análisis, se espera esté asegurado a finales de 2023, "ya que la empresa prioriza la finalización de sus dos primeras unidades para cumplir su compromiso de energía en firme y los túneles no son parte de la ruta crítica para generar electricidad".
Pese a esto, la agencia calificadora destaca que el riesgo de negocio de la compañía es bajo, gracias a su diversificación y características como proveedor de servicios públicos, y también por las métricas sólidas de protección crediticias, debido a un apalancamiento moderado, una cobertura de intereses saludable y una posición de liquidez adecuada.
Agrega que considera que la exposición de EPM al riesgo regulatorio es moderada, "tras el intento del presidente Gustavo Petro de tomar control de la regulación de los servicios públicos en el país y la rotación potencial de miembros de la junta directiva de la Comisión de Regulación de Electricidad y Gas (Creg) en 2023 para estar cada vez más a favor del presidente".
Por esta razón, Fitch dice que las medidas que se tomen den proporcionar suficiencia financiera a los actores del mercado, aunque destaca que cerca de 30% de los ingresos del Grupo y 20% de su Ebitda provienen desde fuera de Colombia.
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