Crisis bursátil disparó las tasas de los bonos de bancos extranjeros

En los últimos dos años, Colombia se había posicionado como uno de los destinos más importantes de inversión entre los países emergentes.

Miles de extranjeros empezaron a ver oportunidades en la Bolsa de Valores de Colombia, hasta el punto en que varios de ellos escampaban de la crisis europea en el mercado local.

Pero la crisis desatada por la liquidación de Interbolsa, la mayor comisionista colombiana, está teniendo un fuerte impacto en el comportamiento de los inversionistas extranjeros con sus activos en Colombia. Y es que de acuerdo con datos relevados por Bloomberg, los rendimientos de los US$5.000 millones de bonos vendidos por los bancos colombianos han subido desde que el gobierno se vio obligado a hacerse cargo de las firma corredora el pasado 2 de noviembre. Los costos de endeudamiento han aumentado un punto base promedio de 26, o 0,26 puntos porcentuales, desde el mínimo histórico que lograron el 17 de octubre pasado.

De acuerdo con JPMorgan Chase & Co, este incremento es de alrededor de cinco veces el promedio de aumento de los rendimientos de las instituciones financieras de los mercados emergentes de bonos en el mismo periodo.

Así, los bonos de deuda de Bancolombia en el exterior, por US$1.200 millones con vencimiento en 2022, cayeron 2,43 centavos desde el récord que alcanzaron el 17 de octubre, cuando llegaron a 102,94 centavos de dólar, llevando la tasa a 4,75%. Por su parte, la deuda de US$600 millones del Banco de Bogotá en el exterior, con vencimiento en 2017, cayó 1,31 centavos a 106,32 centavos de dólar en el mismo periodo, con lo que la tasa de rendimiento llegó a 3,35%.

En el mismo sentido, los rendimientos de los bonos de referencia en pesos colombianos con vencimiento en 2024 han aumentado 18 puntos básicos durante el último mes, hasta 6,2%, mientras que el costo de asegurar la deuda del país contra el impago subió a lo más alto en más de un año en relación con el vecino Perú, de acuerdo con Bloomberg.

Para los expertos, la crisis que estalló en Interbolsa ha generado preocupación entre los inversionistas sobre si los reguladores están logrando contener el riesgo financiero después del auge que presentó el crédito en la banca, lo que llevó a que este sector emitiera bonos de deuda en el exterior por US$3.600 millones, una cifra récord.

“Si se empieza a pelar la cebolla, ¿qué otra cosa nos podemos encontrar?”, preguntó Raymond Zucaro, quien ayuda a administrar más de US$240 millones de deuda de mercado emergentes en la gestión de activos de la firma SW en California.

El mercado de deuda pública
Tradicionalmente, el mercado de bonos del gobierno suele tener una baja negociación durante diciembre, que suele recuperarse en enero, y eso es precisamente lo que espera el Gobierno que pase frente a la deuda pública colombiana. En una entrevista concedida por la directora de crédito público en Colombia, María Fernando Suárez, a Bloomberg, la funcionaria explicó que una situación como la que se presentó en el mercado financiero con la caída de Interbolsa crea niveles de incertidumbre mucho mayores a lo que había antes de que sucediera este hecho.

“La lectura que hago es que una gran cantidad de tenedores de bonos y muchos inversionistas institucionales han preferido por ahora quedase con sus inversiones y esperar una recuperación para el año 2013”.

Para algunos analistas, es cuestión de semanas para que la confianza vuelva al mercado, pues según dice la analista de Munita, Isabel Olivos, los inversionistas empezarán a concentrarse en los fundamentales del país y en la credibilidad del banco central. “El impacto será solamente temporal” porque la crisis de liquidez solo tocó a una de las firmas.

Las calificaciones de los bancos se mantendrían
El incremento que ha registrado el riesgo país de Colombia, desde que estalló el caso de la sociedad comisionista Interbolsa, no tendría un impacto en el riesgo de país, de acuerdo con analistas consultados por la agencia de noticias Bloomberg. Para David Olivares, analista de Moody’s, es poco probable que otras instituciones financieras se contagien por la crisis de iliquidez de Interbolsa. “El espectro de nuevas adquisiciones está deprimiendo la demanda para los bonos emitidos por los bancos y casas de bolsa”, aseguró y agregó que Moody´s no está considerando bajar las clasificaciones de los bancos colombianos después de la situación registrada en el mercado local.